财务分析武汉大学经济与管理学院卢雁影教授联系方式➢68753038（0）18971111958➢E-mail：luyy1000@yahoo.com.cn➢公用邮箱：lyyjiaoxue@yahoo.com.cn密码：123123教材和主要参考书目：➢选用教材《财务分析》卢雁影主编科学出版社➢主要参考书目《公司财务报告与分析》戴维.F.霍金斯著（美）中译本东北财经大学出版社《财务报表分析》黄世忠连竑彬王建峰中国财政经济出版社，2007年《企业财务报表分析－教程与案例》张新民对外经济贸易大学出版社2004年课程内容➢第一章财务分析概述➢第二章利润表分析➢第三章资产负债表分析➢第四章现金流量表分析➢第五章合并财务报表分析➢第六章企业其他财务信息分析➢第七章财务报表综合分析➢第八章财务信息质量分析第一章财务分析概述➢第一节财务分析的涵义和体系➢第二节财务分析的主体和标准➢第三节财务报表的内容及形成基础➢第四节财务分析的程序和方法➢第五节财务信息规范体系聚焦营口港（600317）➢营口港务股份有限公司（简称营口港）于2000年3月22日在辽宁省工商行政管理局登记注册成立，注册资本为15000万元，并于2002年1月31日在上交所上市。主营港口装卸、堆存、运输服务。➢该公司2005年—2007年的主要财务数据摘录如下：项目2007年2006年2005年主营业务收入(万元)108161.5489714.9374829.99营业利润(万元)24556.9020715.3915047.64投资收益(万元)3582.802673.721921.09利润总额(万元)24619.3620131.5416345.37净利润(万元)18462.3216169.4813076.02销售毛利率(%)32.9536.9036.79资产总额(万元)323776.61298459.07298713.96负债总额(万元)126817.74185218.26181929.73股东权益(万元)196958.87113240.81116784.23资产负债率(%)39.168262.058160.9043净资产收益率(%)9.3714.2811.20每股收益(元)0.570.640.52每股净资产(元)5.654.404.65经营活动现金净流量(万元)15998.189928.3518402.69现金净流量(万

第一节企业贷款业务的一般流程一般过程：信贷人员与客户之间的会面、信用调查、现场参观；财务报表分析、非财务分析；抵押品估价贷款方案安排；贷款复审；贷款合同制作、贷款谈判、合同订立；贷款发放；贷后监督和问题贷款处理信用分析的基本原则信用调查与初步分析财务分析(financialanalysis——hardinformation)•非财务分析(nonfinancialanalysis——softinformation)第二节借款企业传统信用分析技术——专家评价系统（一）专家信贷分析的基本原则——分析模板(TemPlate)1、6C原则品格（character）能力（capacity）资本（capital）担保品（collateral）环境（conditions）事业连续性（continuity）2．5W原则Who，了解借款人的情况Why，明确贷款目的和用途What，确定借款人以适宜的资产作为抵押品When，确定合理的贷款期限How，弄清借款企业的还款来源和还款计划3．5P原则——个人因素（personalfactor）企业主要负责人的信誉、品格等因素；——目的因素（purposefactor）贷款目的是否有助于企业增加收益，并合乎法规；——偿还因素（paymentfactor）偿贷资金来源是否稳定可靠，时间安排是否恰当；——债权保障因素（protectfactor）贷款的抵押品和收回贷款的保障措施；——前景因素（prospectivefactor）对银行贷款收益及风险的评价4．CAMPARI贷款法则信用品质（character）签约能力（ability）偿付手段（means）借款目的（purpose）借款金额（amount）借款偿付来源（repayment）借款担保（insurance）传统信用分析的基本技术：财务分析（financialanalysis）非财务分析（non-financialanalysis）二、信用调查与初步分析信用分析的基础工作：©客户面谈©信用调查©现场访问1．客户面谈气氛把握提问技巧会谈效率倾听与观察归纳总结2．信用调查信息来源:贷款档案、帐户信息其它银行或金融机构各方面关系人：客户、供应商、律师、保险代理人、会计师等信用报告机构：资信评级机构企业征信机构（如Dun&Bradstreet）个人征信机构（征信局（creditbur

第四章资产负债表分析资产负债表分析的目的与内容资产负债表水平分析资产负债表垂直分析资产负债表项目分析本章重点：重点掌握资产负债表的水平分析与垂直分析方法及应用以及重要项目的分析；了解资产负债表分析的意义与内容；理解会计法规、准则等变动对资产负债表的影响。本章难点：资产负债表项目分析1第一节资产负债表分析的目的与内容一、资产负债表分析的目的1、揭示资产负债表及相关项目的内涵；2、了解企业财务状况的变动情况及变动原因；3、评价企业会计对企业经营状况的反映程度；4、评价企业的会计政策；5、修正资产负债表的数据。2二、资产负债表分析的内容1、资产负债表水平分析2、资产负债表垂直分析3、资产负债表项目分析3第二节资产负债表水平分析资产负债表水平分析，就是将资产负债表的实际数与对比标准或基数进行比较，以揭示资产、负债和所有者权益的变动差异的分析方法。资产负债表水平分析的目的在于揭示资产与权益的变动差异及产生原因。由于资产负债表对比标准或基数不同，其分析目的与作用也不同。4当以资产负债表预算为对比基数时，分析的目的在于评价资产、负债及所有者权益的预算完成情况，揭示影响资产负债表预算完成情况的原因；当以上年资产负债表为对比基数时，分析的目的在于评价资产、负债及所有者权益的增减变动情况，揭示本年财务状况与上年对比产生差异的原因。5资产负债表水平分析除了要计算某项目的变动额和变动率外，还应计算初该项目变动对总资产或负债和所有者权益总额的影响程度，以便确定影响总资产或负债和所有者权益总额的重点项目。注意6资产负债水平分析表的评价对资产负债表水平分析表的评价可从以下三方面进行：（1）从投资或资产角度进行评价从资产或投资角度进行评价主要是观察企业资产总规模变动状况及各类、各项资产对资产规模的影响程度，发现变动幅度较大的重点类别和重点项目；在此基础上分析各类或各项资产规模变动的原因，特别是注意分析会计变更对资产规模产生的影响。7（2）从筹资或权益角度进行评价从权益或筹资角度进行评价主要是观察企业权益总额变动状况及各类、各项筹资对权益总额的影响程度，发现变动幅度较大的重点类别和重点项目；在此基础上分析各类或各项筹资变动的原因，并要注意评价表外业务的影响。8（3）从投资与筹资角度综合评价从投资与筹资角度进行综合评价，就是要分析评价资产规模及构成的

第四节发展能力分析1经营发展能力分析2财务发展能力分析※本章学习目标、重点与难点主要内容第11章发展能力分析一、增长率量化分析（一）销售收入增长率。1）营业收入增长率的含义。本年营业收入增长额＝本年营业收入－上年营业收入第四节发展能力分析100%=上年营业收入总额本年营业收入增长额营业收入增长率项目04年12月3105年12月3106年12月3107年12月31营业收入980237.251089613.16970150.11275093.12）营业收入增长率分析。⚫营业收入增长率反映了企业本期营业收入的相对变化，主要用于评价企业短期经营状况、市场占有能力和企业销售业务的拓展能力。⚫营业收入增长率越大，说明营业收入增长速度越快，市场前景越好；该比率若小于零，说明本企业销售萎缩，市场份额削弱，或是产品不适销对路，或是售后服务欠佳，或已被竞争产品替代。3）运用营业收入增长率应注意的问题①营业收入增长率仅仅反映近期营业收入的实际变动，无法确定未来变动趋势。②营业收入增长率将本年营业收入与上年营业收入比较，会受到基数的影响。（2）三年销售平均增长率⚫计算连续三年营业收入的平均增长幅度。2）营业收入均增率分析。•营业收入均增率反映了企业营业收入增长的长期趋势和稳定程度，能够较好地体现企业的发展状况和发展能力。•该指标反映企业营业收入连续三年的增长情况，避免了某些年份受偶然因素影响而使营业收入异常，导致对企业发展能力的错误判断。100%1-3=）三年前营业收入总额本年营业收入总额（营业收入均增率（四）总资产增长率总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率。100%=年初资产总额本年总资产增长额总资产增长率项目04年12月3105年12月3106年12月3107年12月31资产总额1528321.251660500.981763751.171867036.732）总资产增长率的分析。⚫总资产增长率是从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力，表明企业规模增长对企业发展后劲的影响。总资产增长率指标大于零，说明企业本年度资产增加了，生产经营规模扩大了。⚫该指标越高，表明企业一个经营周期内资产经营规模扩张的速度越快，获得规模效益的能力越强。3）运用总资产增长率指标应注意的问题。①分析企业资产增长现状和增长趋势时，应注意比较标准的可比性。②不同企业的发展策略也会影响总资产增

《财务管理》课堂案例分析四川长虹、深康佳财务状况分析案例分析思路与方法本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司赢利能力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析。盈利能力偿债能力资产效率获现能力股利分配净资产收益率净资产总资产净利润主营业务收入深康佳概况四川长虹概况公司介绍行业背景行业背景一、竞争激烈。我国电视市场经过几年的高速发展，逐渐形成了国产品牌几分天下的局面，属于垄断竞争阶段，由于技术含量不高，竞争十分激烈。二、市场需求增长日趋减缓。对彩电的需求已从原来“有的满足”上升到“质的满足”，有技术创新能力的企业将取得优势。三、行业利润率下降。随着市场和竞争两方面的因素，电视行业已从高额利润阶段到微利阶段，在微利阶段企业将面临严峻的挑战。四、WTO的影响。随着我国加入WTO的进程加快，将对我国电视生产企业带来一定影响，总的来说是利大于弊，有利于国产品牌进入国际市场。五、长虹公司和康佳公司是国内两个最大的电视制造企业，长虹的市场占有率曾经遥遥领先，但目前两家公司基本是并驾齐驱，康佳有后来居上之势。四川长虹概况深康佳概况主营业务收入050100150200长虹67.64105.88156.73116.03100.95康佳36.1050.0663.4385.74101.271995年1996年1997年1998年1999年单位：亿元收入是企业利润的来源，同时也反映市场规模的大小。长虹前3年高速增长,98、99年下降幅度不小，显示其市场占有率下降，而康佳收入是稳步增长，1999年首次超过长虹。净利润051015202530长虹11.5116.7526.1220.045.25康佳2.653.463.474.294.981995年1996年1997年1998年1999年单位：亿元长虹1995-1997年净利润大幅增长，98年首次下降，均保持较高的利润，但99年净利润大幅下降，相对而言，康佳净利润水平一直保持较低水平，但平缓增长，比较稳定。050100150200长虹64.14115.39167.85188.52165.07康佳25.2441.5653.8671.8397.691995年1996年1997年1998年1999年单位：亿元总资产总资产显示企业规模的大小，长虹5年来总资产增长较快，年均增长3

财务案例研究电子教案李敬qq:173173609使用教材◎《财务管理案例教程》朱清贞主编清华大学出版社财务案例研究是在《企业财务管理》、《中级财务会计》、《管理会计》和《审计学原理》等课程的基础上，为进一步提高学生理论层次和管理能力而设置的一门专业课。完成作业建议：认真查阅国家有关财经法规，正确运用财务管理方法，结合该案例的实际情况来提出讨论的意见和建议。最好进行小组讨论，以达到互相指点、相互提高的目的。考试试题类型主要为主观性试题。主观性试题包括简答题和案例分析题等。（1）单项案例分析题：考核对基本概念、理论、方法的掌握及应用程度。单项案例分析（简答）题占全部试题的45％左右。（2）综合案例分析题：主要考核对国家财经法规和财务管理方法的掌握程度及综合应用能力。案例分析题中涉及计算题要求写出计算公式及主要计算过程；需要进行理论分析的则要注明相应的国家财经法规。案例分析题占全部试题的55％左右。案例的基本架构◎相关法律背景。便于在分析案例时作为重要参考和依据。同时供同学思考法律与现实的差距。◎公司背景。案例只是提供某个时间发生的事件，而公司背景可帮助了解该公司过去的、或与此相关的其他情况。（同行业、市场、相关联者等）◎案例背景。是有关案例的主要情况，了解Why?How?What?能找出关键点、知识点、难点。◎理论分析。是对与该案例相关的所学理论回顾与再学习。要结合该案例的现实与理论上进行比较，有何创新和值得借鉴？有何不足和应吸取教训？财务管理案例分析的方法•一、分析框架（逻辑框架）•二、决策主体和案例的目的•三、分析方法概述•四、一般背景分析（公司背景、市场背景，约束条件等）•五、重点问题和决策标准•六、假设条件分析•七、战略分析和战略评价•八、具体分析•九、可行方案•十、对象评价•十一、结论和建议•十二、案例的准备和讨论•十三、案例评价《财务管理》课堂案例分析四川长虹、深康佳财务状况分析http://v.ku6.com/show/aHskklNDLxNDQh7T.htmlhttp://video.sina.com.cn/v/b/29630896-1681886322.html案例分析思路与方法本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司赢利能力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析。盈利能

工程经济学——投资项目的财务分析北京邮电大学自动化学院物流教研中心主要内容◼回顾◼投资项目的生命周期◼投资项目可行性报告◼投资项目财务分析——八张表回顾◼经济分析基本要素◼资金等值计算◼经济效果评价方法八大指标与三类方案（独立、互斥、相关）的评价方法◼不确定分析盈亏平衡、敏感性、概率分析、风险决策机会研究初步可行性研究项目建议书可行性研究项目评估投资决策谈判签约工程设计施工安装试运转竣工验收投产项目后评估投资前时期投资时期生产时期投资项目的三个时期投资项目进展过程项目可行性研究◼项目可行性研究是对拟建项目技术上、经济上以及其他方面的可行性进行论证。◼它的主要任务是以市场分析为前提，以技术为手段，以经济效益为最终目标，对拟建的投资项目，在投资前期全面、系统地论证该项目的必要性、可能性、有效性和合理性，作出项目可行或者不可行的结论。一般项目可行性报告的内容（1）项目概况（2）项目建设的必要性（3）项目市场调查和市场预测（4）项目选址与建设条件论证（5）项目规划方案、建设规模和建设内容（6）项目外部配套建设（7）环境保护、劳动安全、卫生防疫（8）消防、节能和防水（9）项目总投资估算及资金来源（10）项目的经济和社会效益：财务分析和国民经济分析（11）项目建设周期及进度安排（12）结论与建议（13）附件商业计划书主要内容（参考）1计划摘要2经营纲要2.1经营宗旨2.2商业模式2.3战略规划3项目背景3.1成功要素3.2启动状况4市场分析4.1目标市场分析4.2市场容量预测4.3市场营销策略5竞争分析5.1竞争状况5.2合作伙伴5.3竞争策略6财务计划6.1财务汇总6.2财务年度报表6.3资金需求与分配情况6.4预计收入报表6.5资产负债预计表6.6现金流量表7风险评估7.1经营风险7.2政策风险8管理概要8.1组织结构8.2团队简介8.3外部支持9附录图表投资项目的财务分析◼投资项目的财务分析（又称财务评价）◼从企业角度或者从项目角度对投资项目进行经济评价和资金规划分析。（盈利分析、偿债分析）投资项目的财务分析◼财务预测收集预测财务分析的基础数据✓预计的产品销售量及各年度产量✓预计的产品价格，包括预计的近期价格及其变动幅度✓固定资产、流动资金等的投资估算✓结果：投资估算表、折旧表、成本费用表、损益表等◼资金规划✓对可能的资金来源与数量进行调查和估算。✓编制资金平衡表（资金来

财务分析基础财务能力分析财务趋势分析财务综合分析第3章财务分析企业财务报告会计信息需求者CPA财务分析会计准则第一节财务分析基础一.财务分析的概念财务分析以企业财务报告及其他相关资料为主要依据，对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行评价和剖析，反映企业在营运过程中的各方面的能力和发展趋势，从而为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。二.财务分析的作用1.可以全面评价企业在一定时期内的各种财务能力，包括偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力。2.可以为企业外部投资者、债权人和其他有关部门和人员提供更加系统的、完整的会计信息。3.可以检查企业内部各职能部门和单位完成经营计划情况，考核各单位和部门的业绩。1.债权人财务分析的目的2.股权投资者财务分析的目的3.管理层财务分析的目的4.审计师财务分析的目的5.政府部门财务分析的目的三.财务分析的目的（一）债权人1、心态：关心贷款的安全性，关心企业是否盈利。2、短期债权人关心当前财务状况，如资产的流动性和变现能力；长期债权人关心企业未来的现金流和长期盈利能力。3、财务分析是为了回答：企业为什么需要额外筹资企业还本付息所需资金的可能来源是什么企业对以前的短期及长期贷款是否按期归还企业将来在哪些方面还需要借款（二）股权投资者1、心态：只要影响企业财富积累的财务指标都很关心，如偿债能力、盈利能力、风险控制等2、既关心公司的当前状况，也关心公司的未来发展。3、财务分析是为了回答：企业目前的财务状况、风险和收益如何企业当前和未来收益水平的高低，及企业收益易受哪些重大变动因素的影响与其他竟争者相比，企业处于何种地位（三）企业管理层1、心态：由于委托代理形成的各种契约关系，解雇与收购的威胁2、关心企业的财务状况、盈利能力、发展潜力等重大方面，他们往往从外部使用人的角度对待和分析企业。3、财务分析是为了回答：企业业绩的状况如何，与契约约定有哪些差异,改善企业业绩可以釆取那些方法和手段，从而使债权人和投资人满意.（四）政府监管部门及其他人士1、心态：企业按法律规定范围内以满足社会发展为目标从事生产经营活动2、关心企业的盈利和长远发展能力，履行监管职责3、财务分析是为了回答：企业是否在法律规定范围内从事生产经营活动?企业盈利能力和长远发展能力可能会受到哪些损害以及原因?可以采取哪些措施增强企业的盈利能力和长远发展能力?四

第3章财务分析⚫第1节财务分析基础⚫第2节财务能力分析⚫第3节财务趋势分析⚫第4节财务综合分析第1节财务分析基础⚫一、财务分析的作用⚫二、财务分析的目的⚫三、财务分析的内容⚫四、财务分析的方法⚫五、财务分析的程序⚫六、财务分析的基础一、财务分析的作用⚫可以全面评价企业在一定时期内的各种财务能力，从而分析企业经营活动中存在的问题，总结财务管理工作的经验教训，促进企业改善经营活动、提高管理水平。⚫可以为企业外部投资者、债权人和其他有关部门和人员提供更加系统的、完整的会计信息，便于他们更加深入地了解企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，为其投资决策、信贷决策和其他经济决策提供依据。⚫可以检查企业内部各职能部门和单位完成经营计划的情况，考核各部门和单位的经营业绩，有利于企业建立和健全完善的业绩评价体系，协调各种财务关系，保证企业财务目标的顺利实现。一、财务分析的作用企业财务报告会计信息需求者CPA财务分析会计准则二、财务分析的目的⚫1.债权人财务分析的目的⚫关注其贷款的安全性⚫2.股权投资者财务分析的目的⚫评估企业或股票的价值，进行有效的投资决策。⚫3.管理层财务分析的目的⚫尽早发现问题，采取改进措施。⚫4.审计师财务分析的目的⚫正确发表审计意见，降低审计风险。⚫5.政府部门财务分析的目的⚫为其制定相关政策提供决策依据。三、财务分析的内容⚫偿债能力分析⚫营运能力分析⚫盈利能力分析⚫发展能力分析⚫财务趋势分析⚫财务综合分析四、财务分析的方法⚫1.比率分析法⚫构成比率⚫效率比率⚫相关比率⚫2.比较分析法⚫纵向比较分析法⚫横向比较分析法五、财务分析的程序⚫1.确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料⚫2.选择适当的分析方法，确定分析指标⚫3.进行因素分析，抓住主要矛盾⚫4.为作为经济决策提供各种建议六、财务分析的基础⚫资产负债表⚫可以了解企业的偿债能力、资金营运能力等财务状况。⚫利润表⚫可以考核企业利润计划的完成情况，分析企业的盈利能力以及利润增减变化的原因，预测企业利润的发展趋势。⚫现金流量表⚫便于报表使用者了解和评价企业获取现金和现金等价物的能力，并据以预测企业未来现金流量。第2节财务能力分析⚫一、偿债能力分析⚫二、营运能力分析⚫三、盈利能力分析⚫四、发展能力分析一、偿债能力分析⚫1.短期偿债能力分析⚫2.长期偿债能力分析⚫3.影响偿债能力的其他因素1.短期偿债能力分析⚫流动

第9章典型投资决策案例分析【本章学习目的】了解项目投资分析的方法与程序；掌握投资回收期与投资利润率的计算方法；掌握投资项目的后续分析方法；重点掌握现金流量的内容及净现值分析法在实际中的运用；理解财务盈亏平衡点并能灵活运用；了解无形资产投资的分析方法。29.1基于会计收益分析方法的投资决策案例分析分析方法主要有3类方法一类是基于会计收益的分析方法，这种分析方法运用一些会计指标来对项目进行评价；第二类方法是基于现金流量的分析方法，用以反映投资者所投资产获取现金的能力；第三类分析方法是基于贴现现金流量的分析方法，这种方法考虑了货币的时间价值和现金流量中一些不确定的因素。本节中将运用会计收益分析方法来对一位投资者在投资决策中对投资方案的分析和选择，讨论应该如何进行投资决策分析。39.1.1基本情况张先生有一份固定的工作，为了能够让自己的40万元储蓄存款获得更大的效益，准备做一项投资，经过对市场进行调研和分析后张先生认为图书市场是个值得关注的市场，准备开一家书店。开书店主要有两种方式，即图书加盟店形式和完全自营书店形式。根据有关数据统计显示，加入连锁体系开办的企业成功率高于90%，而完全自营办企业的成功率比加入连锁的形式要低得多，且需要投入大量的时间和精力。49.1.2加盟点开在商场与开在街铺相比优缺点选择商场做书店加盟店场所与选择街铺开加盟店相比有以下几个优势。第一，商场里的消费者购买力比较强，人气比较旺，正常情况下销售的业绩要好过在生活区开设加盟店的业绩。第二，商场的购物环境比较好，有利于提高书店的档次。第三，商场是按经销商每月营业额的扣点数作为商场租金的，如果是淡季，则支付的租金也相对会比较少，这可以减轻投资者资金上的压力。第四，商场活动比较多，书店可以借助商场的一些活动提升业绩和名气。第五，商场采用统一收银，所以基本上不存在收银上的漏洞。59.1.2加盟点开在商场与开在街铺相比优缺点在商场开加盟店也存在很大的缺陷最主要的缺陷是由于采用商场统一收款方式，结款往往不能及时。在商场开加盟店的第二个缺陷是扣点方式在销售好的情况下，意味着经销商多付出了租金。第三个缺陷是商场对经销商的业绩有保底业绩要求，且合同是1年一签。69.1.3投资方案可行性分析与评价由于在商场开加盟店投资总额要比在生活区开加盟店高出许多，其年投资回报率只有16.55%，比在生活区开加盟店年投资回报率低将近

todisplay目录◼一、项目介绍◼二、市场调查与评估1、市场调查分析2、竞争对手调查分析◼三：项目可行性1.优劣势2.优劣势的强度3.竞争对手的反应程度4.机会与威胁◼四：产品展示1：流行趋势2：新品开发3：搭配手册todisplay◼一项目介绍：◼项目背景：◼休闲。什么是休闲呢？休闲的场合指的是工作之余个人活动的时间。它指的是什么呢？大概是这么几个情况，第一，在家睡觉，第二健身运动，第三，观光游览，第四逛街购物。这样一些场合我们把它叫休闲的场合。这个场合穿着打扮的基本要求是什么呢？四个字，舒适自然。◼但是现在的消费人群人们是否会有我们衣橱满满，却总觉得还是少一件；早起半个钟，上班却还是踩点而来；延迟1小时，赴约仍旧是人在待我。为什么呢，原因是找不到合适的衣裳！为什么找不到合适的衣裳呢，那是因为现在的消费群体，并非人人都拥有时尚潮流的服饰搭配方法。即使是现有的资源很有可能也无法充分的利用起来。◼早在20世纪70年代美国洛杉矶大学的心理学教授马瑞比恩博士就得出结论：我们每个人互相之间给对方留下的印象有55%取决于我们的外表，38%取决于我们的声音，7%才是谈话的实际内容和背景资料，这是几乎不以个人意志为转移的，不论你认为这样是否合理，事实就是如此——再也没有比让别人记住你的衣服从而记住你更好的办法了。可见，服饰搭配在我们日常生活中是多么的重要！todisplay◼项目定位：◼品牌名称：todisplay意为“展示自我”。◼品牌定位：该品牌定位于少女休闲服饰品牌，以简洁而又不失个性，自然而又舒适的设计理念为主旨，以引领少女们充分展现出自我优雅、内涵、和自信的个性为己任。服装适合出游、朋友聚会、晚间娱乐、校园生活等各种轻松的休闲场合它在带来了世界流行时尚的同时，也带来了世界一流的质量与服务，撇开了国际知名品牌都采用的高价位的做法，采取了合理的价格，保持亲切近人，更为朴素的做法。代表年轻人活力，有趣的生活方式，充满动感和浓厚的时代气息。◼商品特征：todisplay以服装销售为主，辅以和服装相搭配的围巾、帽子、皮包、鞋子、腰带、袜子等全系列商品。种类丰富，可以使得消费者在购物期间清晰地感受到相互搭配的趣味性。◼主要网点：武汉，广州等◼消费人群定位：主要消费人群是在校期间的学生。延续性消费人群是刚走上岗位依然追求时尚和个性就业女性。她们乐于拥有独特的个性，我们为她们带来了

《方法与参数》(第三版)——财务分析（含财务效益与费用估算）主讲：王彤2008讲解要点◼1、概述◼2、财务分析的基础——投资估算，融资方案相关问题◼3、财务分析的内容和程序◼---财务分析的准备：财务效益与费用估算（2章）◼---财务分析（4章）讲解要点◼4、财务效益与费用估算◼5、财务分析的内容、方法和指标◼6、改扩建项目财务分析特点1、概述◼名称问题——财务评价，财务分析◼投资体制改革对财务分析的影响◼财务分析的适用性◼财务分析的内容和方法选择◼财务分析方法依据◼财务分析的基本原则◼财务分析的价格体系◼关于投资项目的分类◼相对二版的主要变化投资体制改革对财务分析的影响1、促使财务分析客观公正，摒弃可批性2、财务分析在决策中的重要地位◼投资决策的主要依据◼融资决策的主要依据◼政府投资项目审批的依据之一◼企业投资项目核准的基础数据来源◼企业投资项目备案的基础数据来源◼任何投资项目都需要做财务分析，只是内容可视项目目标而有所不同财务分析的适用性◼适用于不同投资目标的建设项目◼适用于不同产出属性的建设项目◼适用于不同投资管理形式的建设项目◼适用于依托或不依托原有资产的建设项目◼适用于不同融资主体的建设项目财务分析的内容和方法选择◼根据决策前期阶段的不同选择内容深度◼根据项目目标的不同选择分析内容◼根据项目与原有企业的关系选择方法指标◼根据项目产品属性的不同选择定价机制◼根据行业的不同选择费用与效益估算科目与方法财务分析方法依据◼在“二版”基础上◼遵循投资体制改革的精神和要求◼与现行财税制度的变化相适应◼借鉴国内外多年研究成果和实践经验财务分析的基本原则◼效益与费用识别和估算的有无对比原则(2.1)◼费用与效益计算范围的一致性原则(2.1)◼动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主◼基础数据确定中的稳妥原则◼收益与风险补偿原则财务分析的价格体系◼财务分析涉及的各种价格体系◆影响价格变动的因素——相对价格变动因素和绝对价格变动因素(物价总水平变动)◆涉及的三种价格——基价、实价、时价◼财务分析的取价原则（1章1.9条，2章2.4条）财务分析的取价原则1.财务分析应采用预测价格2.现金流量分析原则上应采用的价格体系——实价3.偿债能力分析原则上应采用的价格体系——时价4.一般的简化处理：◆建设期应考虑两种因素◆运营期内一般现金流量分析和偿债能力分析可采用同一套价格（固定价格或

◼公司财务分析框架◼----理论层面◼----操作层面第四章财务资料阅读◼第一节会计资料阅读◼一、资产负债表和损益表阅读◼1、基本信息和结构◼（1）资产负债表◼（2）损益表以及附表◼2、表尾资料阅读◼会计政策和方法◼明细资料◼变动较大的项目的原因说明◼重大事项◼关联交易◼◼返回◼二、现金流量表阅读◼1、功能◼2、结构◼3、表尾资料现金流量表的结构一、经营活动所产生的现金流◼1、现金流入◼2、现金流出二、投资活动所产生的现金流◼1、现金流入◼2、现金流出三、融资活动所产生的现金流◼1、现金流入◼2、现金流出◼合并报表编制的前期准备：◼1、统一母子公司的会计报表决算日以及会计期间◼2、统一母子公司会计政策◼3、对子公司股权投资采用权益法核算◼4、对子公司外币表示的会计报表进行折算◼1、合并资产负债表◼抵消处理项目◼长期股权投资项目与子公司所有者权益项目抵消◼内部债权债务抵消◼存货中包含为实现的内部销售利润的抵消◼借：主营业务收入◼贷：主营业务成本存货◼固定资产和无形资产中包含的未实现销售利润的抵消◼盈余公积抵消◼2、合并损益表◼（1）内部销售收入和内部销售成本的抵消◼购买企业内部购进的商品当其全部实现销售时的抵消处理◼母公司子公司◼收入3500收入5000◼成本3000成本3500◼购买企业内部购进的商品未实现对外销售时的抵消处理◼购买企业内部购进的商品作为固定资产使用时的抵消处理◼（2）内部应收账款集体的坏账准备的抵消◼（3）内部利息收入和利息支出的抵消◼借：投资收益◼贷：财务费用◼（4）内部投资收益合资公司利润分配有关项目的抵消◼（5）内部提取盈余公积的抵消◼三、会计资料的复杂性◼1、会计政策和方法的误区◼2、管理人员选择会计政策和方法的误区◼3、外部审计的误区四、近年来中国会计政策和方法的变化以及问题◼1、会计信息数量和质量存在的问题◼2、相关变化◼3、对会计报表的影响◼损益表：利润◼资产负债表：资产◼4、报表的粉饰行为◼（1）、目的◼改变资本市场的态度，减少税收◼（2）、会计方法和政策的变更◼存货计价◼折旧方法◼长期投资的核算方法（权益法和成本法）◼（3）、不适当的计提◼长期投资减值准备◼固定资产◼无形资产◼在建工程◼委托贷款◼（4）高估利润的途径◼高估期末资产◼采用低估成本的会计方法◼收入与成本的不配比◼不适当地少计提费用◼费用递延◼（5）这些行为的后果◼法律

西班牙快速时尚品牌ZARA——案例研究一、品牌发展◼ZARA是西班牙Inditex集团旗下的一个子公司，它既是服装品牌，也是专营ZARA品牌服装的连锁零售品牌。◼Inditex是西班牙排名第一，全球排名第三的服装零售商（前两名分别是美国的GAP和瑞典的H&M，2005年其全球的销售额67.41亿欧元，销售数达4.29亿件，纯利润8.03亿欧元。截至2006年6月它在全球64个国家和地区开设了2899家专卖店，旗下共有8个服装零售品牌，包括ZARA、PullandBear、Kiddy’sClass、MassimoDutti、Bershka、Stradivarius、Oysho、ZARAHome，ZARA是其中最有名的品牌。◼ZARA创于1975年，目前在全球62个国家拥有917家专卖店（自营专卖店占90％，其余为合资和特许专卖店）。尽管ZARA品牌的专卖店只占Inditex公司所有分店数的三分之一，但是其销售额却占总销售额的70％左右。2、品牌历史◼1975年，学徒出身的阿曼西奥·奥尔特加在西班牙西北部的偏远市镇开设了一个叫ZARA的小服装店。而今，昔日名不见经传的ZARA已经成长为全球时尚服饰的领先品牌，身影遍布全球60余个国家和地区，门店数已达1000余家。◼◼zara品牌之道可以说是时尚服饰业界的一个另类，在传统的顶级服饰品牌和大众服饰中间独辟蹊径开创了快速时尚(FastFashion)模式。随着快速时尚(FastFashion)成为时尚服饰行业的一大主流业态，zara品牌也倍受推崇，有人称之为“时装行业中的戴尔电脑”，也有人评价其为“时装行业的斯沃琪手表”。在2005年，ZARA在全球100个最有价值品牌中位列77名，哈佛商学院把ZARA品牌评定为欧洲最具研究价值的品牌，沃顿商学院将ZARA品牌视为研究未来制造业的典范。ZARA作为一家引领未来趋势的公司，俨然成为时尚服饰业界的标杆。ZARA品牌的头顶上笼罩着太多的光环，但绝非徒有虚名，其背后漂亮的财务数字则是最佳的注解。在2005年度ZARA全球营业收入达到44亿欧元，税前利润为7.12亿欧元。摩根士丹利公司在一份研究报告中预测到2014年为止ZARA每股收益年均增长率是10.9%，而Burberry等五大奢侈品集团的年均增长率则只有7.7%。由于ZARA财务表现良好，发展势头强劲，ZARA品牌创始人阿曼西奥

来自www.cnshu.cn中国最大的资料库下载第四组左后坤张丽杨凌芳韩志茹韩春明辜俊唐谟胜高伟龙姚琅指导老师：陆正飞北大深圳MBA2001.南方实业公司财务分析与审计案例内容介绍⚫一.案例背景介绍⚫二.南方公司财务状况和经营成果分析⚫三.审计意见表述背景介绍➢南方实业公司是一家专门生产、销售建筑、包装材料的公司。1993年以前，由于市场状况稳定，该公司的资产增长率、销售增长率及收益增长率都较稳定。➢1994年，由于市场环境和估计错误,导致该公司“存货明显上升，大量应收账款不能按期收回，公司发生了信用危机”。➢由于南方实业公司不能按期归还银行贷款，银行要求该公司提出一个银行可接受的还款计划。南方公司于是根据预测，提出了一个新的1995年损益表和资产负债表。➢银行接到报告后，委托审计事务所对其报告进行审计验证。背景介绍思考题:➢对南方实业公司1994年财务状况和经营成果进行横向、纵向分析能揭示出公司经营上存在哪些重要问题?➢如果审计人员确认南方实业公司1995年的销售收入和销售成本比1994年增长8%是可信的,但该公司对其他财务比率的估计过于乐观,审计人员应怎样表示审计意见.二.南方实业公司财务状况和经营成果分析1993年1994年1995年销售净额289663070333159销售成本235502614028231销售毛利541645634928折旧费用260320380管理销售费用296535463316利息费用短期贷款88286446长期贷款150150150抵押贷款373330税前净收益1916228606所得税76691242税后净收益1150137364普通股股利287340留存收益863103364股份数量（千）900900900每股收益1.2770.1520.404表1：损益表单位：除每股收益外为千美元1993年1994年1995年资产货币资金628616600应收账款289646053634存货518171396632建筑及设备315337684588累计折旧73010501430固定资产净值242327183158资产总额111281507814024负债短期借款80011501455应付票据80028491791应付账款164831372510长期借款150015001500抵押借款408367330负债总额515690037586所有者权益普通

企业分析专题1市场/客户供应商成品存货在产品存货原材料存货厂房、设备等固定资产现金债权人股东企业财务本质现金销售应收应付投资贷款还款/利息分红/回购人工及服务固定资产材料折旧2中国药科大学国际医药商学院常峰主要内容安排1.分析的基本框架2.战略分析3.会计分析4.财务分析5.前景分析3中国药科大学国际医药商学院常峰一．分析的基本框架基本内容1.从经营活动到财务报表2.从财务报表到企业分析4中国药科大学国际医药商学院常峰1.从经营活动到财务报表5中国药科大学国际医药商学院常峰1.从经营活动到财务报表1）应计制会计2）会计准则与审计3）经理的报告战略6中国药科大学国际医药商学院常峰2.从财务报表到企业分析7中国药科大学国际医药商学院常峰2.从财务报表到企业分析分析步骤：1）经营战略分析2）会计分析3）财务分析4）前景分析8中国药科大学国际医药商学院常峰会计分析的目标评价公司会计反映基本经营现实的程度。9中国药科大学国际医药商学院常峰二．会计分析1.会计分析概述2.资产分析3.负债和权益分析4.收入分析5.费用分析6.主体会计分析7.盈余管理10中国药科大学国际医药商学院常峰1.会计分析概述1）财务报告制度框架2）会计分析的步骤3）会计分析的常见错误4）会计数据和会计分析的价值11中国药科大学国际医药商学院常峰1）财务报告制度框架财务报告应当包括三张报表及附注、公告信息和管理部门的陈述。三张报表：①反映公司一定时期经营业绩的利润表②表明公司资产及其来源的资产负债表③概括公司现金流量的现金流量表12中国药科大学国际医药商学院常峰1）财务报告制度框架公认会计准则（GAAP）公认审计准则（GAAS）13中国药科大学国际医药商学院常峰1）财务报告制度框架会计分析的局限性：现实的会计系统给予经理一定的影响会计报表数据的空间，结果造成虽然存在会计惯例和外部审计，但是公司会计报告提供的信息既具有噪音又有偏误。14中国药科大学国际医药商学院常峰1）财务报告制度框架影响会计质量的因素：①会计规则②例如，研发费用是资产化还是费用化？15中国药科大学国际医药商学院常峰1）财务报告制度框架影响会计质量的因素：②预测错误③经理不能对当前经济业务的未来结果作出完全准确的预测16中国药科大学国际医药商学院常峰1）财务报告制度框架影响会计质量的因素：③经理的会计选择④会计政策、会计估计和披露程度。⑤考虑

-1-制作：财务总部2004.06.22-2-➢理解财务报表财务分析概述财务预警指标体系财务分析技术及应用目录-3-财务报表概述财务报表资产负债表损益表现金流量表•资产•负债•所有者权益财务状况经营成果现金流量•收入•成本费用•利润•现金流入•现金流出-4-资产负债表损益表现金流量表净利润通过利润分配形成留存收益和应付利润分别进入资产负债表的权益和负债净利润经过现金性和非现金性相关调整，得出经营性现金净流量现金净流量反映资产负债表中货币资金的变化情况财务报表之间的关系-5-财务报表概述理解企业财务报表能够帮助我们•了解企业以前、现在和未来的发展状况•准确分析企业目前存在的困难•采取有效的措施，去解决企业所面临的难题•预测经营决策将会给企业带来何种财务上的影响-6-资产负债表流动资产其他资产流动负债长期负债所有者权益（净资产）资产负债表结构资产债权人股东资产=负债+所有者权益资金的占用资金的来源固定资产长期投资-7-资产负债表流动资产长期投资固定资产其他资产流动负债长期负债所有者权益（净资产）资产负债表结构资产债权人股东资产=负债+所有者权益资金的占用资金的来源-8-利润表概述•利润表又称损益表，是用来解释企业的利润是如何产生的。•利润表记载企业在一定时期内收入、成本费用和非经营性的损益，从中可以看出企业产生的净利润（或净亏损）。利润=收入－成本费用损益表遵循的会计等式：-9-损益表内容管理报告内容一、主营业务收入1销售收入1减：销售折扣与折让减：销售折扣与折让2减：销售税金及附加3二、主营业务收入净额2销售收入净额4=1-2-3减：主营业务成本减：可变成本5减：主营业务税金及附加3可变利润6=4-5减：固定成本7三、主营业务利润4毛利润8=6-7减：营业费用减：销售费用9市场费用10运输装卸费用115销售利润12=8-9-10-11管理费用减：管理费用13加：其他业务利润加：其他业务利润146经营利润15=12-13+14加：补贴收入加：补贴收入16加：投资收益加：投资收益17营业外收支加：营业外利润187息税前利润19=15+16+17+18财务费用减：财务费用20三、利润总额8税前利润21=19-20减：所得税减：所得税22减：少数股东收益减：少数股东收益23四、净利润9净利润24=21-22-23管理报告内容概述-10-企业利润池收入成本费用如果收入大于成本费

重新审视公司战略与管理体系，在挑战中实现飞跃2002年01月23日—报告附件—本次报告的主要内容¶附件部分▪内部运营管理状况诊断报告▪中期报告▪财务预测模型▪KPI培训说明本文件仅仅是初步介绍公司预算和价值评估的方法和流程，由于时间的限制，并不重点介绍具体数据的确定与计算，如：如何计算平均资金成本（WACC）/扣除调整税后的净营业利润。远卓将提供与本文件配合使用的EXCEL报表和一个案例。向大家推荐McKinsey公司《价值评估》目录：•价值评估的方法介绍•公司预算和价值评估的流程公司预算及价值评估的作用没有绝对准确的公司预算。即使未来假设发生变化导致财务预测并不准确，经过大量讨论的财务预测也可以有以下作用：•促进战略规划、行动方案的细化，并进行验证，反过来指导战略的制定•根据财务计划对未来进行资源安排•加速未来决策的速度•是相对合理考核的基础公司预算及价值评估是衔接公司战略、经营计划和激励考核体系的重要环节远景（vision）•公司的使命•公司的发展目标战略•业务组合战略•核心业务模式•竞争战略组织、流程•组织机构设计•岗位职责描述•关键业务流程设计•关键管理流程设计……经营计划•开发进度•销售计划•行政计划•人力资源计划……预算及价值评估•收入预算•成本预算•模拟三张报表•价值评估激励考评体系•确定关键业绩指标及其数值•制订“KPI”考评定级指标表价值发掘模型用来分析多业务组合中潜在的价值创造机会出售资产和收购机会现时市场价值100重组机会最大化评估之差距公司价值现状150重组后最优化价值300财务工程机会内部和外部改进后的潜在价值250内部改进后可带来的潜在价值200战略和经营机会52143价值发掘模型集团公司的战略规划部门，投资银行利用此模型不断寻找新的投资/整合机会GE集团的每一项业务战略必须得到财务预测的支撑和验证•行业吸引力•竞争地位•重组/合理化的机会•集团中心技能•业务单元之间的联系•税收差异•政策导向业务单元的价值创造潜力最优先发展优先发展撤资或建立技能撤资现金牛撤资或清算发掘价值的相对能力高中低一般优秀在核心业务之外的投资，中电技是否有发掘价值的潜力？通过自由现金流量折现模型进行价值评估（单一业务的实体价值评估）营业价值债务价值股本价值7090100120……20364259……50545761……营业自由现金流量对债权人的现金流量对股本所有者

第一讲企业财务分析章前静思语：–何谓“循环”•事情周而复始地运动或变化•英国有句俗语：Niceisacycle,或可译为–善，是一种循环–美，是一种循环–爱，是一种循环•合作，是一种循环•章前思考题：–谈谈财务分析中应注意的问题1第一讲企业财务分析•财务分析概述•财务分析方法•财务分析案例•财务分析中应注意的问题2第一节财务分析概述•财务分析的种类–按分析的主体•内部分析与外部分析–按分析的客体•资产负债表分析、收益表分析、现金流量表分析和报表之间的交叉分析–按分析的方法•比率分析与趋势分析3第一节财务分析概述•财务分析的程序–明确财务分析的目标–搜集有关信息资料–选择适当的分析方法–发现财务管理中存在的问题–提出改善财务状况的具体方案4第一节财务分析概述•判别财务指标优劣的标准–以经验数据为准–以历史数据为准–以同行业数据为准–以本企业预定数据为准•财务分析的数据–主要是财务报表中的数据，但也要结合其他数据，如统计数据、成本数据、宏观经济数据等。5基本财务报表•资产负债表原理资产=负债+所有者权益•利润表原理利润=收入-成本费用•现金流量表原理现金净增加额=现金流入-现金流出=(经营活动现金流入-经营活动现金流出)+(投资活动现金流入-投资活动现金流出)+(筹资活动现金流入-筹资活动现金流出)6简要资产负债表资产负债与所有者权益流动资产：现金应收账款存货流动资产合计长期投资：股票投资债券投资长期投资合计固定资产：固定资产原值减:累计折旧固定资产净值无形资产、递延资产与其他资产资产合计流动负债：短期借款应付债款应付工资应交税金其他应付款流动负债合计长期负债所有者权益：股本资本公积金盈余公积金未分配利润股东权益合计负债与股东权益合计7简要利润表销售收入减:销售成本销售税金毛利减:销售与管理费用息税前利润减:利息税前利润减:所得税税后利润8简要现金流量表项目行次金额一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金收到的租金收到的其他与经营活动有关的现金现金流入小计购买商品、接受劳务支付的现金经营租赁支付的现金支付税款工资其他与经营活动有关的现金现金流出小计经营活动产生的现金净流量9简要现金流量表（续）项目行次金额二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金分得股利或利润收到的现金债券利息收入收到的现金收到的其他与投资活动有关的现金现金流入小计购建固定资产、无形资

企业财务分析概论主讲人周兴荣Tel：18931152788Email:zhouxingrong@188.com财务分析与绩效评价2短命的企业➢荷兰学者研究表明：日本和欧洲12.5年。美国62%的公司不到5年，超过20年的只占10%，只有2%能存活50年。➢壳牌石油公司调查，500强的平均寿命40-50年。➢中国大公司平均寿命7-8年，中小企业3-4年。➢国外家族企业一般为23年左右。能延续到第二代的为39%，第三代的为15%。➢合资企业失败率也较高。相关的研究都证实在30-50%。3公司开创年公司开创年劳力士1785福特1903雀巢1865哈雷1903通用汽车1908IBM1911杜邦1802丰田1918麦当劳1845松下1918奔驰1870全聚德1864可口可乐1886同仁堂1869世界高寿命公司概览4提纲一、为什么需要进行企业诊断与分析？二、目前中国企业普遍存在的困扰与问题？三、财务分析概论5一、为什么需要进行企业诊断企业是个有机体，不存在没有管理问题的企业。1.企业就像人的身体，每个部门就像人体的各个器官，扮演各自的角色发挥各自的功能。2.企业生长在复杂的内外环境中。3.企业不可能不生病。61.企业就像人的身体，每个部门就像人体的各个器官，扮演各自的角色发挥各自的功能。人体与企业功能部门对照表器官部门/功能器官部门/功能器官部门/功能大脑经营理念、激励口腔进料胃生产眼睛研发耳朵采购手脚营销呼吸系统产品管理血管财务能量神经系统传递信息肺部教育系统心脏人事劳资骨骼企业构架子女物流、经销、分支机构肾脏经营竞争力蓄电池排泄系统呆人、呆料、呆账肝脏福利制度生殖系统企业延伸的拓展能力细胞企业精神（活化作用）72.企业生长在复杂的内外环境中内部环境：人、财、物；企业文化；关系外部环境：行业、产品、税收、地域…；关系83.企业不可能不生病企业同一切有生命的机体一样，也有生、老、病、死。（引自《企业成长的哲学》美国，卡佩尔）西方国家没有永远不倒闭破产的企业（美国十大破产企业，从雷曼兄弟到通用，从安然到德士古，这些曾经叱咤风云的巨头由于种种原因倒下了，留下的是数百万计的失业员工和大量的不良资产，也损耗了不计其数的财富。）中国也没有（142家重组概念、近期中国破产企业）管理咨询就像医生看病，及时给企业进行健康诊断，并加以必要的治疗和预防，以免企业陷入危机。帮助企业更好、更快、更