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来自www.cnshu.cn中国最大的资料库下载第四组左后坤张丽杨凌芳韩志茹韩春明辜俊唐谟胜高伟龙姚琅指导老师：陆正飞北大深圳MBA2001.南方实业公司财务分析与审计案例内容介绍⚫一.案例背景介绍⚫二.南方公司财务状况和经营成果分析⚫三.审计意见表述背景介绍➢南方实业公

司是一家专门生产、销售建筑、包装材料的公司。1993年以前，由于市场状况稳定，该公司的资产增长率、销售增长率及收益增长率都较稳定。➢1994年，由于市场环境和估计错误,导致该公司“存货明显上升，大量应

收账款不能按期收回，公司发生了信用危机”。➢由于南方实业公司不能按期归还银行贷款，银行要求该公司提出一个银行可接受的还款计划。南方公司于是根据预测，提出了一个新的1995年损益表和资产负债表。➢银行接到报告后，委托审计事务所对其报告

进行审计验证。背景介绍思考题:➢对南方实业公司1994年财务状况和经营成果进行横向、纵向分析能揭示出公司经营上存在哪些重要问题?➢如果审计人员确认南方实业公司1995年的销售收入和销售成本比1994年增长8%是可信的,但该公司对其他财务比率的估计过于乐观,审计人员应怎样表示审计意见.

二.南方实业公司财务状况和经营成果分析1993年1994年1995年销售净额289663070333159销售成本235502614028231销售毛利541645634928折旧费用260320380管理销售费用29653

5463316利息费用短期贷款88286446长期贷款150150150抵押贷款373330税前净收益1916228606所得税76691242税后净收益1150137364普通股股利287340留存收益8

63103364股份数量（千）900900900每股收益1.2770.1520.404表1：损益表单位：除每股收益外为千美元1993年1994年1995年资产货币资金628616600应收账款28964

6053634存货518171396632建筑及设备315337684588累计折旧73010501430固定资产净值242327183158资产总额111281507814024负债短期借款80011501455应付票据80028491791应付账款164831372510长期借款150015

001500抵押借款408367330负债总额515690037586所有者权益普通股本365036503650留存收益232224252788权益总额597260756438表2：资产负债表单位：除每股收益外为千美元1993年1994年1995年行业结构销售净额100100100100销售成本8

1.385.185.182销售毛利18.714.914.918管理和销售费用10.211.61010折旧费用0.911.21利息费用11.51.91.2费用总额12.114.113.112.2税前净收益6.60.81.85.8所得税

（40%）2.60.30.72.3税后净收益40.51.13.5表3：结构百分比率（%）。通过对表3进行横向和纵向比较，可以看出1994年南方公司经营上存在以下问题:1994年,该公司销售成本、管理和销

售费用以及利息支出等占销售净额的比例都大幅上升,而且高于行业平均水平，税前收益大幅下降。这些情况表明该公司销售遇到一定困难，生产成本上升，毛利率降低，同时由于大量的应收账款和存货占压了流动资金，短期借款增多，利息支出增加，所以效益

下降，销货利润率极低，只有0.5%。表4；结构百分比资产负债表（%）资产1993年1994年21995年行业结构货币资金5.64.14.23.4应收帐款2630.52627.8存货46.647.447.346.8流动资产78.28

277.578建筑物及设备28.32532.729累计折旧6.6710.27固定资产净值21.81822.522资产总额100100100100负债短期借款7.27.610.47.4应付票据7.218.912.89.5应付账款14.820.817.914.3长期借款13.51010.6

13.4抵押贷款3.62.42.45.4负债总额46.359.754.150所有者权益普通股本32.824.22623.6留存收益20.916.119.926.4权益总额53.740.345.950负债和所有者权益100100100100单位：千美元通过对表

4进行横向和纵向比较，可看出南方公司，经营上存在以下问题：⚫资产结构中流动资产占82%,高于1993年78.2%的水平,也高于行业水平(78%)。流动资产中应收账款和存货占大部分比例,应收账款从1993年的26%上升到30.5%,比行业水

平高2.7个百分点。这些都说明1994年南方公司由于预测错误及市场环境的变化，产品积压严重，应收帐款过多。⚫负债比例为59.7%。远远超过1993年(46.3%)和行业水平(50%)。负债总额中流动负债大幅上升,特别是应付票据

和应付账款总额急剧上升,超过行业水平，说明企业不仅面临财务风险，而且面临信誉风险。表5：财务比率分析指标93年94年95年94年行业平均流动比率2.81.71.92.5速动比率1.10.70.71应收账款周转率10

6.6(5.9)9.1存货周转率4.53.6(4.24)4.34.4平均收账期（天）3655(44)4040现金与流动负债比率0.190.080.1总资产周转率2.62.032.362.5固定资产周转率1211.310.511.4负债比率0.

60.60.50.5已获利息倍数81.525.8资产报酬率17%1%4%8.75%股本收益率31%3%9%17.50%销货利润率4%0.50%1.10%3.50%对表5进行横向、纵向比较，得出南方公司19

94年经营上存在以下问题:❑流动比率和速动比率都大幅低于1993年和行业平均水平；存货周转率下降,平均收账其从1993年的36天大幅提高到55天,比行业平均水平高出15天,这些都说明该公司经营恶化，资产流动性差,短期偿还能力弱,这与题中所

说“市场疲软,销售遇到困难,存货明显上升,放宽的信用条件导致大量应收账款不能按期收回,公司发生了信用危机”的说法是相符合的。❑现金与流动负债比率1994年只有0.08，远低于1993年0.19的水平，说

明该公司货币资金很少，很难维持正常的生产经营活动。对表5进行横向、纵向比较，得出南方公司1994年经营上存在以下问题:❑总资产周转率和固定资产周转率比1993年和行业平均水平都低，说明该公司资产效率低，可能是由于销售困难，

存货上升，资产使用率不足所致。❑负债比率为0.6，说明该公司资产总额中60%来自借款。保障倍数为1.5，比1993年(8)大幅降低，而行业平均水平为5.8，这些都说明该公司偿还能力差，外部融资能力弱，不利于企业的长期发展。❑资产报酬率、

股本收益率和销货利润率都较1993年大幅降低,而且也也远低于行业平均水平，说明该公司生产成本、费用等大幅上升，获利能力下降。表6：部分科目销售趋势分析(1993年=100)1993年1994年1995年货币资金62898%95%应收账款2,896159125存货5,

181138128流动资产总额8,705142125短期借款800144182应付票据800356224应付账款1,648190152流动负债总额3,248220177营运资本5,457161157销售净额28,9

66106114销售成本23,550110120销售毛利5,4168491管理和销售费用2,965120112折旧260123146利息费用275171228成本和费用总额27,050113120税前净收益1,9

161232税后净收益1,1501232对表6进行分析，可得出如下结论:⚫与1993年相比,1994年南方公司:⚫流动资产增加了142%，而应收账款却增加了159%;⚫流动负债增加了220%,而应付票据却增加了356%;⚫

销售净额增加了106%,而销售毛利却只有93年的84%,成本和费用总额上升了113%。⚫以上这些都说明1994年该公司生产经营状况恶化，获利能力低。应收帐款的大幅增加占用了大量的流动资金，大量的应付票据又使企业面临到期不能按时支付的风险,企业经营风险加大。表7：经营活动现金流量

分析：直接法1994年1995年30,70333,1591,70997128,99434,13025,28027,8513,5463,3164696261,9585079124231,34431,5282

,3502,602现金流入销售净额应收账款（增加）减少现金流出存货增加（减少）所得税费用*为非现金项目调整后余额=产品销售成本－折旧经营活动收回现金总额经营活动现金流出总额经营活动提供的现金销售成本*管理销售费用利息费用单位：千美元对表7分析⚫从表7中可以看出1994年南方实业

公司经营活动现金流为负,说明该公司要靠短期借款来维持企业发展生产所需的营运资金,较低的销售利润使该公司面临到期不能还贷的风险，该公司处于破产的边缘。争取银行支持是该公司走出困境的第一步。小结⚫通过以上对南方实业公司1994年财务

状况和经营成果的各项指标进行横向和纵向分析,揭示出南方实业公司1994年经营状况不仅比1993年大幅下降，而且也赶不上行业平均水平。大量的应收、应付以及存货等使企业面临经营危机、财务危机，企业走到了破产的边缘。⚫虽然南方公司1994年经营上遇到了极大困难，但也并不

是完全不可救药，我们应该看到1995年该公司正面临一定机遇。首先,近期民宅建筑市场有复苏的迹象,这对以销售建筑材料为主的南方公司来说意味着市场正在复苏，销售将增加，库存减少，带来财务状况的改善。南方公司虽然有

大量库存，但由于是建筑材料，不存在过时、小结⚫变质等问题，所以跌价比例不大，一旦市场好转，库存可立即变现；其次，南方公司最近签订了一个扩建工厂的合同，预计1995年2月份开始投资，新项目将给该公司带来新的利

润增长点。⚫所以南方公司一方面要抓紧机遇，加强内部经营管理和财务管理，增加销售，降低成本和各项费用，加大应收账款力度，从而扭转营运资金不足的困难。另一方面要尽量争取银行支持。由于企业各项指标比同期行业平均水平都差，估计新增贷款很难，所以，企业应该最低限度地向银行申请贷款延

期。小结⚫至于新项目投资问题，企业计划用短期贷款筹资,然后用新工厂的真实获利偿还，似乎不妥。首先，用短期贷款增加固定资产投资，银行肯定通不过，企业应该向银行申请长期贷款，较其它融资方式如股权融资相比，银行贷款融资成本低，企业负担较轻，贷款利息有避税作用，可增加企业盈利。退一步

讲，如果南方公司能从银行得到短期贷款，也应该先用于企业经营生产，以解决营运资金不足问题，扩建工厂则是远水解不了近渴。审计意见表述⚫如果审计人员确认南方实业公司1995年的销售收入和销售成本比1994年增长8%是可信的，但该公司对

其他财务比率的估计过于乐观，审计人员应怎样表示审计意见。指标93年94年95年94年行业平均流动比率2.81.71.92.5速动比率1.10.70.71应收账款周转率106.69.1存货周转率4.53.64.34.4平均收账期（天）36554040现金与流动负债比率0.

190.080.1总资产周转率2.62.032.362.5固定资产周转率1211.310.511.4负债比率0.60.60.50.5已获利息倍数81.525.8资产报酬率17%1%4%8.75%股本收益率31%3%9%17.50%销货利润率4%0.50%1.10%3.50%表5：

财务比率分析1993年1994年1995年行业结构销售净额100100100100销售成本81.385.185.182销售毛利18.714.914.918管理和销售费用10.211.61010折旧费用0.911.

21利息费用11.51.91.2费用总额12.114.113.112.2税前净收益6.60.81.85.8所得税（40%）2.60.30.72.3税后净收益40.51.13.5表3：结构百分比率（%）审计意见表述⚫审计意见表述如下(

有保留意见):⚫⚫在审计中，我们认为贵公司1995年的销售收入和销售成本比1994年增长8%是可信的。⚫我们对贵公司的以下预测未能取得足够的审计证据：1995年管理和销售费用减少到销售额的10%；应收账款收款期由55天缩短到40⚫⚫审计意见表述⚫天，存货周转率将由3.6次提高到4.3

次。故这种预期到期能否实现无法确认；⚫另外，我们对贵公司计划1995年“投资100万元”扩建工厂未能取得足够的审计证据,故其是否存在投资增值无法确认。⚫除上述事项外,我们认为贵公司会计报表编制符合公认会计原则。–谢谢！⚫北大深圳MBA2001.第四

组