1投资方案经济效果评价主讲老师：王敏◼项目（投资方案）经济评价是项目可行性研究的主要内容，其目的是确保决策的正确性和科学性，最大限度地减小投资的风险，最大限度地提高项目投资的综合经济效益，为项目的投资决策提供科学的依据。投资方案经济评价投资方案经济评价的内容①盈利能力分析。分析和测算项目计算期的盈利能力和盈利水平。②清偿能力分析。分析、测算项目偿还贷款的能力和投资的回收能力。③抗风险能力分析。分析项目在寿命期内可能遇到的不确定性因素和随机因素对项目经济效果的影响程度，考察项目承受各种风险的能力，提高项目投资的可靠性和盈利性。投资收益率静态评价指标静态投资回收期借款偿还期偿债能力利息备付率经济评价指标偿债备付率内部收益率净现值动态评价指标净现值率净年值动态投资回收期经济评价的指标体系经济效果评价指标1.静态评价指标静态评价指标不考虑资金时间价值是进行项目经济评价时的辅助指标主要包括：静态投资回收期和投资收益率。1.1静态投资回收期(Pt)静态投资回收期是指以项目每年的净收益回收项目全部投资所需的时间。该指标反映了项目投资回收的快慢，以及抗风险能力的大小。静态投资回收期的表达式如下：式中Pt——静态投资回收期；CI——现金流入量；CO——现金流出量；(CI-CO)t——第t年的净现金流量。静态投资回收期评价标准：若Pt≤PC则项目可行若Pt＞PC则项目不可行PC——行业的基准投资回收期0)(0=−=tpttCOCI静态投资回收期可根据现金流量表计算，分以下两种情况：（1）若项目建成投产后各年的净现金流量均相同，则:APPt=P:为全部投资:为每年的净收益A（2）若项目建成投产后各年的净现金流量均不同，则流量出现正值年份的净现金绝对值上年累计净现金流量的）＋值的年份－累计净现金流量出现正1(=tP某投资方案的净现金流量如表示，计算其静态投资回收期，%10=i年份0123456净现金流量―100―804060606090累积净现金流量―100―180―140―80―2040130)9(33.46020)15(年=−+−=tP即静态投资回收期为4.33年。•静态投资回收期经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上反映了方案经济效果的优劣。•静态投资回收期只能作为一种辅助指标，而不能单独使用，其原因是：第一，没有考虑资金的时间价值；第二，仅以投资的回收快慢作为决策的依据，没有

博弈论简介1、博弈论简介至今没有一个理想的模型可以解释形形色色的寡头垄断市场，现有工具内不能完全解释寡头市场或总结出所谓的主要规律。为此，人们发展出了新的工具，博弈论。博弈论（GameTheory）又名对策论，游戏论⚫失火了，屋里人很多，你往哪个门跑—这就是博弈⚫你的行动结果不仅取决于你的策略选择，同时也取决于他人的策略选择。⚫它研究个体或组织之间存在利益冲突情况下如何进行最优决策。博弈论是50年代数学家冯·诺依曼和经济学家奥斯卡·摩根斯坦首先提出的。在经济学、政治学、社会学获得了巨大的应用。1994年诺贝尔经济学奖颁发给了3位博弈论专家：纳什、泽尔腾、哈桑尼。博弈论是关于社会，而不是关于自然的。☺中国人研究博弈论是有优势的☺《三国演义》、《孙子兵法》、《三十六计》、《厚黑学》都是博弈论教材，如何在人与人的博弈中取得成功。1994年诺贝尔经济学奖获得者：美国数学家JohnF.Nash;德国经济学家ReinhardSelten;美籍匈牙利经济学家JohnC.Harsanyi。1928年Nash出生于美国，1950年获Princeton大学数学博士学位，曾先后任教于MIT和Princeton大学。其博士论文《非合作博弈》首次区分了合作博弈与非合作博弈，并且提出了非合作博弈的纳什均衡概念。后来人们发现，早在1938年法国数学家和经济学家古诺（Cournot）关于双头垄断（oligapoly）的著作中，曾提出Nash均衡的观念。2002年《美丽心灵》获多项奥斯卡奖。1930年Selten出生于现属于波兰的德国城市，1961年获法兰克福大学数学博士学位，曾先后任教于柏林自由大学、比勒菲尔特大学和波恩大学。Selten的主要贡献是首次对分析动态策略交互作用深化了Nash均衡的概念。1920年Harsanyi出生于匈牙利，1947年获布达佩斯大学博士学位，后逃亡澳大利亚，再到美国，1954年获斯坦福大学博士学位，曾先后任教于澳大利亚国立大学、加州伯克利分校。于2000年去世。Harsanyi研究和分析了不完全信息博弈，从而为信息经济学提供了一个理论基础。1996年，两位将博弈论应用于不对称信息下机制设计的经济学家莫里斯(Mirrlees)和维克里(Vickrey)获诺贝尔经济学奖。2001年三位经济学家阿克洛夫(Akerlof)、斯蒂格利茨(Stiglitz)和斯宾塞(Spenc

NickBloom,AppliedEconometrics,Winter2010APPLIEDECONOMETRICSLecture1-IdentificationNickBloom,AppliedEconometrics,Winter2010DefiningIdentificationExperimentsNaturalExperimentsInstrumentalvariablesEconometricIdentificationNickBloom,AppliedEconometrics,Winter2010WHATISIDENTIFICATION?GraduateandprofessionaleconomicsmainlyconcernedwithidentificationinempiricalworkConceptofunderstandingwhatisthecausalrelationshipbehindempiricalresults:Thisisessentialforlearningfromempiricalresearch–Time-seriesexample:InterestratesandGDP–Cross-sectionexample:Management&ProductivityNickBloom,AppliedEconometrics,Winter2010WHATISDRIVINGTHISRELATIONSHIP?05101520Federalfundsrate-.15-.1-.050.05.1196019701980199020002010ym...DetrendedlogindustrialoutputFederalfundsrateCorrelation=0.233NickBloom,AppliedEconometrics,Winter2010REASONSFORCORRELATIONImaginevariablesYtandXtarecorrelated:Therecanbethreereasonsforthis,whicharenotmutuallyexclusive:•Cause:ChangesinXtdrivechangesinYt•ReverseCause:ChangesinYtdrivechangesinXt•Cor

第七章开放条件下国民收入决定1经济学是让人幸福的科学第一节汇率和对外贸易第二节蒙代尔-弗莱明模型第三节蒙代尔-弗莱明模型的应用第四节南-北关系的一种经济分析第五节结束语本章教学内容2经济学是让人幸福的科学本章教学目的和要求◼本章是宏观经济理论从封闭经济向开放经济的扩展，主要说明经济开放对一国宏观经济的影响。◼本章重点掌握汇率的基本知识，蒙代尔-弗莱明模型的推导及应用，并能够运用蒙代尔-弗莱明模型分析不同汇率制度下的政策效应。◼课时安排：5课时3经济学是让人幸福的科学第一节汇率和对外贸易◼汇率及其标价◼汇率制度◼自由浮动制度下汇率的决定◼固定汇率制度的运行◼实际汇率◼净出口函数4经济学是让人幸福的科学(名义)汇率及其标价◼一国货币折算为另一国货币的比率，即用一国货币单位表示的另一国货币的数量。◼直接标价法：用一单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币来表示其汇率。如：e=6.48￥/$(7.81￥/$,7.84￥/$)◼在直接标价下，汇率e下降代表本国货币升值（外国货币贬值），反之则反是。◼间接标价法：用一单位的本国货币作为标准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率。如：e=0.1544$/￥◼注意：本章以后出现的e如不特别注明，则为直接标价法下的名义汇率。eee间接5经济学是让人幸福的科学案例◼先来看一个关于汇率与经济的故事。◼故事发生在美国和墨西哥边界的小镇上。一个游客在墨西哥一边的小镇上，用0.1比索买了一杯啤酒，他付了1比索，找回0.9比索。他到美国一边的小镇上，发现美元和比索的汇率是1美元∶0.9比索。他把剩下的0.9比索换了1美元，用0.1美元买了一杯啤酒，找回0.9美元。回到墨西哥的小镇上，他发现比索和美元的汇率是1比索∶0.9美元。于是，他把0.9美元换为1比索，又买啤酒喝，这样在两个小镇上喝来喝去，总还是有1美元或1比索。换言之，他喝到了免费啤酒。6经济学是让人幸福的科学汇率制度◼固定汇率制度◼汇率基本固定，波动仅限于一定幅度，布雷顿森林体系是典型的固定汇率制度安排。◼浮动汇率制度◼分为两类，即自由浮动和管理浮动。前者指中央银行不仅不规定官方汇率，而且不对汇市采取任何干预措施。后者指中央银行对外汇市场进行一定程度的干预，通过参与购入和出售外汇影响汇率，试图使一定时期内汇率在有限程度内波动。◼从国际范围情况看，西方世界70年代以前实行固定汇率制

第3章财务估价原理核心内容：1★货币时间价值2★债券估价3★股票估价4★公司估价想想今天的一元钱与一年后的一元钱相等吗？如果一年后的1元变为1.1元，这0.1元代表的是什么？第一节货币时间价值一、货币时间价值(timevalueofmoney)➢借贷关系的产生是货币时间价值存在的前提。概念：货币拥有者因放弃货币使用权而因时间长短所获得的一种报酬。投资或贷出第一节货币时间价值货币时间价值是指不考虑通货膨胀和风险情况下的社会平均资金利润率。实务中，通常以相对量（利率或称贴现率）代表货币的时间价值，人们常常将政府债券利率视为货币时间价值。第一节货币时间价值第一节货币时间价值二、单利与复利⚫单利(simpleinterest)：货币时间价值中的利息不再计息。⚫复利(compoundinterest)：货币时间价值中的利息要在时间序列下计息。它是一种利上加利或连续复利(continuouscompounding)的计息方式。第一节货币时间价值例：某储户存入银行1000元，假定1年期的存款利率为3%，则一年以后该笔存款的本息和为1030元。假定存入期限为2年且利率不变，要求分别计算单利、复利两种计息方式下的本利和是多少？单利下：1000×(1+2×3%)=1060(元)复利下：1000×(1+3%)×(1+3%)=1060.9(元)第一节货币时间价值三、终值与现值（一）终值(futurevalue)复利计息下某项资产现在价值的将来值，一般用FV表示(1)nFVPVi=+（3-1）FV-终值，PV-现值，-复利终值系数(1)ni+复利终值举例:⚫例1：将1000元存入银行，年利率是5%，10年后的终值？⚫FV=1000×（1+5%)10⚫=1000×1.629=1629=1000+629⚫=本金+利息.终值计算再举例假设某公司管理层决定将140,000元存入银行以备兴建一栋仓库。根据预算整个工程需要300,000元。假定银行存款利率为8%，每年复利一次，那么需要存多少年才能获得建仓库所需要的资金？解：依题意，可以列出：300000=140000×=300000/140000=2.143(18%)n+(18%)n+终值计算举例查“复利终值系数表”，可得i=8%栏中找到最接近2.143但比2.143小的终值系数为1.999，相应的期数为9；再在此栏中找到一个最接近2.143但比2.1

赵月枝CanadaResearchChairinPoliticalEconomyofGlobalCommunicationSchoolofCommunicationSimonFraserUniversityQuoteoftheDay•MICHAELBURAWOY:“ForaSociologicalMarxism:TheComplementaryConvergenceofAntonioGramsciandKarlPolanyi”,Politics&Society31:2(2003):193:•“Formany,thedeathofsocialism,bothinrealityandintheimagination,hasspelledthefinaldeathofMarxism.Nonetheless,Marxismcontinuestoofferthemostcomprehensivecritiqueofcapitalismaswellasacompellingguidetofeasiblealternatives.Indeed,thelongevityofcapitalismguaranteesthelongevityofMarxism.Butlongevityalsoimpliesreconstruction.AscapitalismrebuildsitselfsomustMarxism.Itisafterallatheoreticaltraditionthatclaimsideaschangewiththematerialworldtheyseektograspandtransform.Thus,everyepochfashionsitsownMarxism,elaboratingthattraditiontotackletheproblemsoftheday.”超越非此即彼的思维定势•批判改革并非为“文革”招魂•“社会主义”不等于国家社会主义•批判美国并非一定从中国民族主义的立场出发•”全球化“不一定排斥”本土化”•“放宽”管制还是“重新管制？”克服对西方理论的崇拜心态，要有中国的问题意识•了解西方理论的多元性、其社会历史背景和传播过程的政治性及选择性(要取西方的那本经？)；<<环球时报>>：“研究中国莫让老外抢先”：“一些中国经济学家还死抱着西方的经济命题

2023/8/101工程经济学——张庆第三章资金的时间价值与等值计算资金的时间价值利息与利息率资金等值计算2023/8/102工程经济学——张庆第一节资金的时间价值1.资金的时间价值的概念➢不同时间发生的等额资金在价值上的差别，就称为资金的时间价值。2.资金具有时间价值的内涵➢资金在生产与交换过程中由于有劳动者的劳动使之产生了增值➢资金的时间价值是对放弃现时消费的必要补偿。2023/8/103工程经济学——张庆第一节资金的时间价值3.影响资金时间价值的因素➢投资收益率➢风险➢通货膨胀2023/8/104工程经济学——张庆第一节资金的时间价值4.资金等值的概念➢资金等值是指在不同时点绝对值不等而价值相等的资金。➢在一个或几个项目中，投资或收益往往发生在不同的时间，于是就必须按照一定的利率将这些投资或收益折算到某一个相同的时点，这一过程就是等值计算。2023/8/105工程经济学——张庆第二节利息和利率1.利息（In）➢占用资金所付出的代价（或放弃资金使用权所获得的补偿）2.利率（i）➢一个记息周期内所得利息额与本金的比率➢利率%1001=pIi2023/8/106工程经济学——张庆一、利息计算方法1.单利法：仅对本金计息，利息不在生利息。)(niPFinPInn+==12023/8/107工程经济学——张庆2.复利法：对本金和利息计息一、利息计算方法()nniPF+=1()()()()nnnniPiFFFiPiFFFiPiFFFiPiPPF+=+=+=+=+=+=+=+=−−111111322321121…2023/8/108工程经济学——张庆二、名义利率和实际利率若给定利率的时间单位与实际计息期不同，名义利率和实际利率则不同。名义利率为r，则计息期利率为r/n一年后本利和年利息年实际利率nnrPF+=1−+=−=11nnrPPFI11−+==nnrPIi2023/8/109工程经济学——张庆三、间断计息和连续计息1.间断计息计息周期为一定的时间（年、季、月、周），且按复利计息的方式称为间断计息。2.连续计息1e1nr1lim1nr1limirrnnnrn−=−+=−+=→→2023/8/1010工程经济学——张庆第三节资金的等值计算❖基本概念❖一次支

15经济要素的预测与估计第3章工程技术经济分析2销售情况c成本a投资残值Fn使用年限投入方面主要是基本建设投资、原料、劳动力等产出方面主要是产品、服务、生活的改善、时间的节省及自然环境的改善等这些要素的状况将取决于两个方面：一是项目将来所处的环境；二是项目本身的技术方案。5.2工程项目投资估算5.3工程项目的寿命估计5.4固定资产折旧计算5.1净现金流量的计算3一般的工程项目整个寿命周期内现金流量为：建设期投产期稳产期达产期回收期5.1现金流量的计算4=净现金流量＋当年回收－当年投资与前一项折旧相抵，建设期投资已经注入现金流量，折旧费不应再计入。＋折旧=净利润（净利）＝毛利×税率－所得税=应税利润（毛利）=固定资金×折旧率－折旧＝变动成本＋固定成本－总成本＝年销售量×出厂价格销售收入－销售税=销售额×税率56一、投资的构成与来源5.2工程项目投资估算1.总投资的构成设备、主要大型工具、器具购置总投资固定资产投资建设期借款利息流动资金基本建设投资更新改造投资建筑工程安装工程其他基建2.投资来源(1)固定资金来源①银行贷款②自筹资金③专用拨款④利用外资(2)流动资金来源若个体企业，可以是贷款或自筹，对国有企业的规定是：技术项目方案的全部流动资金30％由企业自筹，70％由银行贷款解决。7根据估算的阶段不同，投资的计算有不同名称。在我国，对项目的投资计算，根据设计工作的深度不同，可分为：二、固定资产投资估算投资计算投资阶段规划阶段初步设计施工图设计竣工后估算概算预算决算8常用的固定资产投资估算方法有指数法、比例法和单位生产能力法。1.生产规模指数估算法公式yyxxn2121=x1为已知项目的规模y1为已知项目的投资x2为评价项目的规模y2为评价项目的投资n为工程能力指数它是考虑技术项目方案规模大小对投资的影响进行估算的9不同的条件，n可取不同的值：(i)若项目、设备的尺寸（规格）不同n=0.6～0.7通过增加项目主要设备的尺寸、效率、功率达到扩大生产规模的目的(ii)若项目的设备相同，但数量不同n=0.8～1.0通过增加项目方案的设备数量达到扩大生产规模的目的(iii)试验性项目、高温、高压项目n=0.3～0.510P=P’Q2.单位生产能力估算法公式P—拟建项目的固定资产投资额P’—平均单位生产能力所需投资Q—拟建项目的设计生产能力（或产量）平均单位生产能力（

经理人财务管理课程介绍述➢财务管理言论➢管理者必要了解的财务知识➢财务管理的四个作用➢解读财务报告➢案例分析财务管理---什么是财务管理？财务管理则是利用会计提供的数据资料，分析企业生产经营过程中存在的问题，监督和控制生产经营过程，促使企业合理地使用和占用资金，降低各类资源消耗，从而降低成本费用，同时运用过去的和现在的各种经济技术资料，进行财务分析和测算，为企业选择正确的投资方向和投资项目，从而保持企业持久的获利能力，使企业资本得以不断增值。财务管理言论管理者必要了解的财务知识第一层次：财务会计系统：第二层次：财务管理：第一层次：财务会计系统：基本做账，报帐，出报告财务会计系统模块（会计信息系统）财务会计系统的设计第二层次：财务管理：全面预算管理（内部控制）筹资管理：企业资本的筹集、最优资本结构、筹资方案实施、筹资风险管理投资管理：企业投资决策、企业投资风险营运资本管理：现金管理、应收账款管理、存货管理➢收入、成本和利润管理：收入管理、成本控制（管理会计）、税务筹划（系统的税法知识）、利润分配➢企业财务控制：内部控制（内部控制）、责任会计（管理会计）、内部审计（审计）、公司治理结构➢专项财务管理：企业并构、企业清算、企业价值评估➢财务分析：财务能力分析、财务结构分析、企业风险分析➢业绩评价：业绩评价指标体系、经营者业绩评价与激励财务与会计10财务会计1、是一种科学地提供财务信息服务的工具，它是通过一定的程序和方法，运用货币形式，将企业生产经营活动中大量的日常的业务数据，经过记录、分类，并加工整理成既系统、又相联系的综合数据资料。2、会计算账主要是加工整理已发生的各种经济业务数据，从而客观、真实、连续地反映企业生产经营的现状财务会计简单地说就是记账、算账、编制报表。财务管理的目标又称理财目标，指企业进行财务活动所要达到的根本目的，是评价企业财务活动是否合理的标准，它决定着财务管理的基本方向。总体目标1.利润最大化2.资本利润最大化或每股利润最大化3.企业价值最大化财务管理的目标利用会计信息可以作出那些决策：筹资决策投资决策销售决策生产决策劳资决策包括需要多少资金公司的资源如何配置生产什么产品、生产多少、以什么方式生产产品销售价格应多高公司动用多少资金来增加工资、奖金现代企业财会管理体系——财会管理的架构方法核心目的法定会计核算利润披露信息财务管理资金运作

银租合作构建和谐经济结构2023/8/101目录第一篇租赁业务基本知识第二篇客户租赁决策案例分析第三篇银组合作构建和谐经济结构2023/8/102第一篇租赁业务基本知识一租赁交易的法律法规定义二租赁交易的四种业态三租赁经营机构的五种类型四租赁业务的基本形式五租赁的资金筹措和盈利模式六六租赁业务的市场功能2023/8/103一租赁交易的法律法规定义（一）合同法中对租赁交易形式的定义重交易形式，调整交易各方的权责利1融资租赁：“你选我付款，质量厂家管”“你租我才买，我买你必租”“想要所有权，租金要付清”2租赁：“我的资产，你租用”“租用资产，必交租金”3相同点：所有权与使用权的分离，租赁资产，不属承租人的破产财产不同点：融资租赁涉及两个合同，三方当事人，承租人行使租赁物的购买选择权，出租人承担租赁物购买的付款义务。出租人不承担租赁物的质量瑕疵责任，由供应商直接对承租人负责2023/8/104一租赁交易的法律法规定义(续)（二）会计准则对租赁的分类和定义：规范各租赁交易人的会计核算和信息披露。不注重交易的法律形式，注重交易形成的经济实质1融资租赁与经营租赁的区分标准：•融资租赁：五条标准，符合一条就是融资租赁租赁到期所有权发生转移；租赁期限大于设备折旧年限75％；租金支付额的现值大于购置成本90％；承租人有廉价购买选择权；承租人的专用设备•经营租赁：“非融资租赁，即经营租赁”2023/8/105一租赁交易的法律法规定义(续)2租赁资产记账及租金的会计处理：•融资租赁：租赁资产记承租人融资租入固定资产。按租赁付款额与租赁物购置成本谁低的原则入账。出租人记应收租赁债权承租人可按租赁期（不短于三年）提取折旧。或有租金可税前列支•经营租赁：租赁资产记出租人固定资产，长期应付租金在承租人资产负债表外披露承租人租金可以税前列支2023/8/106一租赁交易的法律法规定义(续)（三）税法对的定义：界定应税行为，规定税收适用1流转税:采用交易定义区分不同租赁的应税行为(1)增值税:无融资租赁资质单位的融资租赁业务视同销售产品，适用增值税率外资企业投资总额内购买国产设备退增值税(2)营业税：金融业：有融资租赁资质企业的融资租赁视为金融服务，适用金融业融资租赁税目，按利差5％缴纳租赁业：视为服务业，适用服务业租赁业税目，按租金5％纳税2023/8/107一租赁交易的法律法规定义(续)（三

第三章财务预测和计划第一节财务预测广义财务预测和狭义的财务预测一、财务预测概述二、财务预测的步骤三、销售百分比法（一）根据销售总额确定融资需求1.计算外部融资需求外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股东权益2.计算预计股东权益预计股东权益=上年末股东权益+预计股东权益增加（留存收益增加）留存收益增加=预计销售额×销售净利率×（1-股利支付比率）3.计算预计销售额下的资产和负债（1）预计销售额下的相关项目的资产或负债=预计销售额×各相关项目的销售百分比（2）各相关项目的销售百分比的确定A.判断原理：B.计算公式：相关项目基年量/基年销售额3）确定计划销售额下资产和负债A.资产额=不相关资产基年总额+预计销售额×资产销售百分比B.负债额=不相关负债基年总额+预计销售额×负债销售百分比资产金额负债及股东权益金额流动资产400短期借款100长期资产600应付票据50应付账款100长期负债250负债合计500股本300资本公积100留存收益100股东权益合计500合计1000（二）根据销售增加量确定融资需求融资需求=资产增加-负债自然增加-留存收益增加=资产销售百分比×新增销售额-负债销售百分比×新增销售额-[销售额×销售净利率×（1-股利支付比率）]=新增销售额（资产销售百分比-负债销售百分比）-销售额×销售净利率×（1-股利支付比率）（三）进一步讨论1.外部融资销售增长比（1）外部融资额=新增销售额（资产销售百分比-负债销售百分比）-销售额×销售净利率×（1-股利支付比率）（2）新增销售额=基期销售额×销售增长率（3）销售额=基期销售额×（1+销售增长率）结论公式：（1）外部融资销售增长比=资产销售百分比-负债销售百分比-[（1+增长率）÷增长率]×销售净利率×（1-股利支付比率）（2）外部融资额=新增销售额×外部融资销售增长比2.公式的应用•预计融资额•调整股利政策•预计通货膨胀对融资的影响3.内含增长率•定义：仅靠内部融资的增长实现的销售增长率，称为仅靠内部融资的增长率，也称为内含增长率。•计算：令结论公式（1）式为0，求得销售增长率即为内含增长率。4.外部融资的需求的敏感分析外部融资需求的影响因素有：（1）销售的增长（正）（2）股利支付率（正）（3）销售净利率（反）（四）可持续增长率1.企业实现增长方式：（1）依靠内部资金实现的增长-内含增长率（2）依靠外部融

2023/8/10财务管理学第7章：投资决策原理第7章：投资决策原理⚫长期投资概述⚫投资现金流量的分析⚫折现现金流量方法⚫非折现现金流量方法⚫投资决策指标的比较2023/8/107.1长期投资概述⚫企业投资的意义⚫企业投资的分类⚫企业投资管理的原则⚫企业投资过程分析7.1.1企业投资的意义⚫1．企业投资是实现财务管理目标的基本前提⚫2．企业投资是公司发展生产的必要手段⚫3．企业投资是公司降低经营风险的重要方法7.1.2企业投资的分类⚫直接投资与间接投资⚫长期投资与短期投资⚫长期投资与短期投资⚫初创投资和后续投资⚫其他分类方法7.1.3企业投资管理的原则⚫认真进行市场调查，及时捕捉投资机会⚫建立科学的投资决策程序，认真进行投资项目的可行性分析⚫及时足额地筹集资金，保证投资项目的资金供应⚫认真分析风险和报酬的关系，适当控制企业的投资风险7.1.4企业投资过程分析➢投资项目的决策➢投资项目的提出➢投资项目的评价➢投资项目的决策➢投资项目的实施与监控➢为投资方案筹集资金➢按照拟定的投资方案有计划分步骤地实施投资项目➢实施过程中的控制与监督➢投资项目的后续分析➢投资项目的事后审计与评价将提出的投资项目进行分类估计各个项目每一期的现金流量状况按照某个评价指标对各投资项目进行分析并排队考虑资本限额等约束因素，编写评价报告，并做出相应的投资预算延迟投资放弃投资扩充投资与缩减投资投资项目的事后审计指对已经完成的投资项目的投资效果进行的审计。7.2投资现金流量的分析现金流量是指与投资决策有关的现金流入、流出的数量。⚫现金流量的构成⚫现金流量的计算⚫投资决策中使用现金流量的原因现金流量的构成⚫初始现金流量⚫营业现金流量⚫终结现金流量初始现金流量⚫投资前费用⚫设备购置费用⚫设备安装费用⚫建筑工程费⚫营运资金的垫支⚫原有固定资产的变价收入扣除相关税金后的净收益⚫不可预见费现金流量的构成⚫初始现金流量⚫营业现金流量⚫终结现金流量营业现金流量NCF==+每年营业净现金流量（）年营业收入－年付现成本－所得税税后净利折旧现金流量的构成⚫初始现金流量⚫营业现金流量⚫终结现金流量终结现金流量固定资产残值收入或变价收入收回垫支在流动资产上的资金停止使用的土地的变价收入指扣除了所需要上缴的税金等支出后的净收入7.2投资现金流量的分析现金流量是指与投资决策有关的现金流入、流出的数量。⚫现金流量的构成⚫现金流量

集团公司管控方略把握时机，顺势而为，构建现代大型企业集团管控体系全面应对管理挑战并不断赢得成功1页认识一下王吉鹏长期从事组织变革和企业文化实证研究与咨询实践。北京仁达方略管理咨询公司董事长。北京大学、人民大学客座教授，华北电力大学教授著作：企业文化建设、集团管控等19部服务企业：中国五矿、大庆油田、中国航油、长城资产、国家电网、华电国际、中华通信、蒙牛乳业、伊利股份、北京金融街、天桥投资、天鸿集团、泰康人寿、福临门、中国航天、中国铁路等。2页小大创造性领导危机需要领导提供明确的方向分权危机需要委派代表内部系统增加决策和官僚危机需要处理太多事务官僚习气提高团队工作继续成熟衰退提高效率，小公司思维创业阶段集体化阶段规范化阶段精细阶段规模控制危机多产业事业和利润主体使组织的分散化倾向严重时间例如，组织发展的不同阶段常常遇到不同的问题，随着规模越大存在的问题也越多越复杂3页组织管控模式•公司应采取何种管控模式？•机构应如何设置、关键部门的职责和相互之间界面如何设置？•哪些管理、业务流程对集团公司至关重要？•国内外相关优秀企业在各关键管理、业务流程上的最佳作法如何？•如何优化这些关键的管理、业务流程？•在管理、业务流程中如何高效科学地划分各节点的责权管理，并符合集团特点？人力资源•如何设置职位？关键职位的职责和责权如何设置？•如何实现企业战略目标的有效分解和实现？•如何建立以能力发展为目的的绩效管理平台？•健全和丰富激励手段，从薪酬、培训、员工发展等各方面进行机制深化？战略••国际优秀企业采用了哪些成功的战略模式？••其中，哪些战略模式或战略模式的某些方面•可运用于中国市场？••中国企业应如何有计划、分步骤地实施适合自身特点的战略？大型企业集团的成功变革经验的启示4页目录仁达方略对于集团管控所持的基本观点集团本部应该创造巨大的价值战略决定结构，管控模式的出发点是产业集群和产业政策集团管控的核心是责任和权利体系的界定仁达方略集团管控模式简要介绍5页集团总部必须能够为集团整体创造合理的附加价值，为集团整体目标的实现发挥积极作用。集团总部的价值所在及判断标准：•各种经营业务在集团公司下比独立经营时绩效好；•比置于其它集团之下更好；•比股东通过其他投资渠道所能获得的更多6页每个层次的决策权和经营重点应该有所不同总部战略经营单元子公司/分支机构集团发展战略制定/决策参与经营策略指导制定

默写1.生产与消费的辩证关系怎样？2.公有制经济与国有经济的关键词分别是什么？3.大力发展生产力的原因及措施分别是什么？4.公有制的主体地位主要体现在哪两个方面？5.非公有制经济的地位、作用及国家对待它们的态度分别是什么？1.（1）生产决定消费。①生产决定消费的对象；②生产决定消费的方式；③生产决定消费的质量和水平；④生产为消费创造动力。（2）消费对生产有重要的反作用。消费拉动经济增长、促进生产发展。①消费是生产的最终目的；②消费调节生产，消费所形成的新的需要，对生产的调整和升级起着导向作用；③消费是生产的动力，一个新的消费热点的出现，往往能带动一个产业的出现和成长；④消费为生产创造出新的劳动力，能提高劳动力的质量，提高劳动者的生产积极性。2.公有制经济一般用语：基础、主体、在社会总资产中占优势等。国有经济一般用语：主导、支柱、支配、控制国民经济命脉。3.原因：大力发展生产力是解决社会主义主要矛盾的需要，是社会主义的本质要求。只有大力发展生产力，才能……措施：以经济建设为中心；全面提高劳动者素质，培养人才；加快科技的发展，推动科技进步和创新；改革。4.公有制的主体地位主要体现在：第一，公有资产在社会总资产中占优势。第二，国有经济控制国民经济命脉，对经济发展起主导作用。5.地位：社会主义市场经济的重要组成部分。作用：方便人们生活、促进就业、增加税收、提高国家整体经济发展水平都有重要作用。态度：毫不动摇地鼓励、支持、引导非公有制经济的发展。公有制为主体多种所有制经济共同发展所有制消费劳动者生产投资公司需要成功的主要因素企业储蓄存款就业政策权利及维权就业观念经营形势含义重要性组织机构法定形式购买股票购买债券购买保险就业基础主体决定第二单元生产、劳动与经营第五课企业与劳动者1.现代企业的组织形式2.公司的类型3.公司的组织机构4.公司的经营与发展5.企业兼并与企业破产6.劳动与就业7.树立正确的择业观念8.维护劳动者权益1.从知识的考查看：试题主要立足“生产”这一主题，重点考查了企业的经营措施，如何就业，以及解决“用工荒”等问题2.从试题类型上看：本课时材料题考查较多，公司经营的试题多以措施类为主，并与经济发展方式，对外开放相结合。就业类试题多以措施类和原因类为主，分析就业难和“用工荒”的原因，以及解决措施本课需要了解的一些概念：有限责任公司和股份有限公司、兼并和破产、几种

第三章财务管理技术方法◼3.1货币的时间价值◼3.2风险衡量与风险报酬◼3.3损益平衡分析◼3.4资金成本◼3.5资本资产定价模型3.1货币的时间价值时间价值：⚫由消费选择的观点发展，货币的时间价值是在金融体系运作下，由于利率的存在赋予了今天的一毛钱可在未来产生额外的价值，亦即放弃消费选择储蓄⚫注意：前提是有效利用才成立。利率的决定利率资金数量供给需求＊时间为货币创造价值的过程与持有货币的损失老张的$10,000金融体系（利率10%）时间经过：一年之后$11,000$10,000创造$1,000的时间价值有$1,000的机会损失单利与复利◼单利：每期利息之计算以原始本金为基础，利息不滚入本金再生利息，称之。◼复利：若利息滚入本金再生利息，称之。◼终值指货币在未来特定时点的价值，包含了时间价值。。◼单利公式：利息＝本金×利率×期间◼单利终值：F=P+P×i×n=P(1+in)◼复利终值：F=P(1+i)n0123$120$134$150$1,000$1,120$1,254$1,404现值（p）利率i=12%终值（F）期数n=3◼期数n=3利率i=12%0123$120$134$150$1,000$1,120$1,254$1,404p*i=(p+pi)p(1+i)*ip(1+i)2*i=p(1+i)=p(1+i)+p(1+i)*i=p(1+i)(1+i)=p(1+i)2=p(1+i)2+p(1+i)2*i=p(1+i)3❑若现在存入1万元利率8%的三年期定期存款，根据复利终值公式，三年后的终值为：❑10,000×(1+8%)3=12,597.12◼现值❑未来货币在今日的价值?12,597.12❑上例三年后12,597.12的本利和之现值为10,000。❑12,597.12/(1+8%)3=10,000终值、现值与时间及利率的关系◼终值与现值通过利率因子可以互相转换◼现值转换成终值的过程称为复利终值=现值×(1+利率)期数◼终值转换成现值的过程称为折现现值=终值/(1+利率)期数◼投资期间相同，若利率愈高，则终值愈高，现值愈低。◼利率相同，若投资期间愈长，则终值愈大，现值愈小。年金◼年金为一特定期间内，定期收付的等额现金流量。◼年金的开始收付时点在第一期期末者称为普通年金，在第一期期初者称为预付年金。1,0001,0001,0001,000预付年金1,0001,0001,

第一章私人产品、公共产品与资源配置倪志良南开大学国际经济贸易系2023/8/10一、私人产品与公共产品（一）私人产品1．定义：在均衡状态下，设Xi是第i种商品的总供给，Xih是消费者h对该种商品的消费，如果有,也就是说某人消费增加一个单位必然会使他人的消费减少一个单位，则该种商品是私人产品。2．两个特征：竞争性消费。所谓竞争性消费是指消费某种私人产品的个人必须支付既定的（不受单个消费者影响的）价格，或者他愿意按照现行市场价格进行支付以取得对该产品的消费权。那么，无法或者不愿意按照现行市场价进行支付的个人就被排斥在外，不得不放弃对该产品的消费。排他性消费。所谓排他性消费是指获得某种私人产品消费权的个人，便拥有了对该产品的唯一享受权，即其他人不能同时再消费这一产品。（二）公共物品1．定义：设Xi是第i种商品的总供给，Xih是消费者h对该种商品的消费，如果有，每个人对该种商品的消费并不会导致任何其它人消费的减少。则称该种商品为公共商品。=hihiXXihiXX=2023/8/102．财政介入公共物品提供的理由由于技术上的原因，一些公共物品在使用上不容易被监控，或监控费用太高。如电视节目。一些商品通过价格来控制其使用效果不佳，需求对价格没有弹性。与分配目标有关。如果政府的目标是减少收入差距，就应该加强对教育的投入。（三）中间产品如果有≤，某个人消费的增加并不会使他人的消费以相同的数量减少，如高速公路的使用。一、私人产品的资源有效配置问题（一般均衡问题）（一）一般均衡条件（2×2×2）（二）数学推导过程hiXiXyxByxAyxMRTMRSMRS,,,==2023/8/10在生产领域T（x,y）=0表示生产可能性曲线则……(a)0),(),(=+=dyyyxTdxxyxTdTyTxTdxdy−=//yTxTdxdyMRTyx=−=//,T(x,y)=0y(x0,y0)UAUBx2023/8/10在消费领域帕累托有效配置问题：在B的效用给定时，使A的效用最大化问题。s.t.用拉氏函数求解效用最大化问题。求一阶偏导并令其为零。……①……②……③……④0),(),(),(,,,==yxTUyxUyxUMaxBBBAAAyxyxBBAA),(),(),(yxTUyxUyxULBBBAAA•−−−=0=−=xTxUxLAAA0=−

会计信息系统AccountingInformationSystem第六章存货核算与管理内容提要◼概述与流程分析◼总体结构设计◼功能结构设计◼初始设置◼日常核算◼账表输出与存货分析存货核算与管理需求分析◼存货是指企业在生产经营过程中为销售或耗用而储存的各种有形资产。包括：◼各种原材料◼燃料◼包装物◼低值易耗品◼委托加工材料◼在产品◼产成品◼商品等存货核算管理的好与坏直接影响着企业的资产质量、产品成本的高低、利润的增减变化。存货的入库流程存货的出库流程手工环境下存货核算和管理的难点◼三级账一致性问题◼仓库记录信息◼材料明细账◼总账◼存货计价方式的选择受工作量的阻碍◼存货管理能力低下存货子系统的目标◼支持按计划成本核算和实际成本核算◼正确反映出入库情况◼正确计算期末存货结存信息◼反映和监督各生产单位材料的耗用◼提供完整的存货账簿◼提供存货管理和分析功能◼与其他子系统建立标准接口个性化设置◼定义业务范围◼设置存货档案◼设置存货核算的相关要素档案◼设置存货成本计算方法◼设置费用统计标准分配原则IT与手工环境下存货核算和管理流程的区别◼通过个性化设置建立存货子系统应用环境并保证存货子系统的安全运行◼可以根据需要选择各种存货成本计算方法◼高效、准确地完成核算工作◼及时准确地提供存货账簿并保证账账相符◼各业务部门之间实现数据共享◼及时准确地提供存货管理和分析数据内容提要◼概述与流程分析◼总体结构设计◼功能结构设计◼初始设置◼日常核算◼账表输出与存货分析数据编码设计◼存货类别编码◼主要用于统计、分析◼存货编码◼群码方式文件设计◼存货档案文件◼存货结存文件◼入库单文件◼出库单文件内容提要◼概述与流程分析◼总体结构设计◼功能结构设计◼初始设置◼日常核算◼账表输出与存货分析功能结构存货子系统初始设置日常核算账表输出管理分析入库单录入出库单录入单据审核单据记账生成转账凭证期末处理内容提要◼概述与流程分析◼总体结构设计◼功能结构设计◼初始设置◼日常核算◼账表输出与存货分析基础设置—存货档案基础设置◼收发类别设置◼部门档案设置◼期初余额设置内容提要◼概述与流程分析◼总体结构设计◼功能结构设计◼初始设置◼日常核算◼账表输出与存货分析存货核算-入库单采购入库、产成品入库、其他入库存货核算-出库单销售出库、材料出库、其他出库存货核算—出入库单审核与记账◼出入库单的审核◼出入库单的记账◼在线记账◼批量记

《计量经济模型与经济预测》福州大学管理学院林筱文教授编联系电话：0591-3710642；7937642一、线性回归模型⚫最小二方程原理和参数估计Ŷ=a+bxyQ=∑(y-ŷ)→最小=∑(y-a-bx)2→最小ŷ对a和b求一阶微分2Q/2A=2∑(y-a-bx)(-a)=02Q/2B=2∑(y-a-bx)(-bx)=0x得:∑y-na-b∑x=0→∑y=na+b∑x=0∑xy-a∑x-b∑x2=0∑xy=a∑x+b∑x2=0得：a=∑y/n-b(∑y/n)b=[∑xy-(∑x)(∑y)/n]/∑x2-(∑x)2=Lxy/Lxx回归系数b说明当x变动一个单位时，y平均变动一个b的值⚫回归误差估计和相关系数估计标准误差：Sy=∑(y-ŷ)2/(n-2)=(∑y2-a∑y-b∑xy)/n-2相关系数：R=Lxy/LxxLyyLxy=∑xy-(∑x∑y)/nLxx=∑x2-(∑x)2/nLyy=∑y2-(∑y)2/n●线性回归模型预测当计算回归模型由大样本计算时（n>30)，其预测区间的误差分布服从正态分布，则预测区间为：ŷ0=(a+bx0)±(Z2/2)×Sy当计算回归模型由小样本计算时（n<30),其预测区间的误差分布服从七分布，则预测区间为：ŷ0=（a+bx0)±(Ta/2)×Sy×1+1/n+[(X0-X)2/∑(X-X)2]⚫例：建筑面积(万m2)x建造成本(万元)yx2y2xyŷy-ŷ(y-ŷ)2414.816219.0459.214.5820.2180.047524212.84163.8425.612.5860.2140.045796313.39176.8939.613.588-0.0840.047524515.425237.1677.015.580-0.1800.032400414.316204.4957.214.582-0.2820.079524515.925252.8179.515.580-0.3200.010240∑2386.5951254.23338.486.49_____0.181924⚫解：b＝［338.4－1/6(23)(86.5)]/[95-1/6(23)2]=0.998a＝86.5/6－0.998×(23/6)=10.59待线性回归方程：ŷ＝10.59+0.998x即建筑面程每增加一万m2，建造成本要平均增加0.998万元Sy=∑(y-ŷ)

第十三章计量经济建模:模型设定和诊断检验•如何去发现一个”正确”的模型?•在实践中容易遇到哪些类型的模型设定误差?•设定误差的后果有哪些?•如何发现设定误差?•怎样补救?有哪些补救措施?•如何评价几个表现不相上下的备选模型?一、模型选择准则1数据的容纳性:从模型作出的预测必须有逻辑上的可能性。2与理论一致，即必须有好的经济含义。3回归元的弱外生性:回归元必须与误差项不相关。4表现出参数的不变性(即稳定性)。5表现出数据的协调性:从模型中估计的残差必须完全随机。6模型有一定的包容性:其它模型都不可能再改进我们所选定的模型。二、设定误差的类型在提出一个经验模型时，很可能会遇到如下一种或多种设定误差：1漏掉有关变量；2包含了无需变量；3采用错误函数形式；4测量误差；5对随机误差项不正确的设定。三、模型设定误差的后果以三变量模型为例，讨论两种设定误差的的形式1模型拟合不足（即漏掉有关的变量）2模型拟合过度（即包含了无需变量）1模型拟合不足（即漏掉有关的变量）本来模型中应含有k个解释变量，如模型应为：ikikiiiuXXXY+++++=33221但是在建模时，由于数据不易获得或其它原因，使模型中遗漏了一些变量，如遗漏变量后的模型为：)(,,2,1,33221krrivXXXYiririii=+++++=kiuXXvikikirri,,2,1,)1(1=+++=++此时，遗漏变量后的模型的随机误差项实际为：这将对估计结果产生影响。为了分析这种影响，以“正确模型”包括两个解释变量为例，把回归模型改写为离差形式进行分析：iiiiuxxyPRF++=3322:和遗漏变量模型iiivxyPRF+=22'对PRF`的估计值为：==22'iiixyx把PRF中的yi带入，可得到：2332232223223222332222322322322)()())(()'(rxxxxuxxxxExuxxxxExuxxxEEiiiiiiiiiiiiiiiiiiii+=+=++=++=++=这说明遗漏变量模型的估计量是真实模型的有偏估计量，且偏误不随样本容量的增大而消失。只有当遗漏变量与解释变量的相关系数为零时，偏误才会消失。)1(ˆ)ˆ(ˆ)'ˆ(3ˆˆ2ˆˆ222222222222223rxVarxVarnunv

6-1第6章财务报表分析6-2财务报表分析财务报表一个可行的分析框架比率分析趋势分析结构分析和指数分析6-3报表分析的外部使用者商业债权人--关心公司的流动性.债券持有人--关心公司的长期现金流.股东--关心公司的盈利能力和公司长期健康状况.6-4报表分析的内部使用者计划--关心公司目前的财务状况并评价可能存在的机会.控制--关心公司各种资产的投资回报和资产管理效率.适应--关心公司外部资金供给者用于评价公司的财务分析的各个方面.6-5财务报表的主要类型损益表公司某段特定时期收入和费用的概括，最终以净利润或净损失列示.资产负债表公司某一时点上的财务状况的总结，它以总资产=总负债+所有者权益列示.6-6BW公司资产负债表(资产边)a.反映某一日期公司的财务状况.b.BW拥有的.c.客户欠公司款项.d.已支付的将来费用.e.现金及一年内可变现的项目.f.购置土地、建筑物和设备的原始成本.g.固定资产累计耗损作为原值的扣除.现金及等价物$90应收帐款c394存货696待摊费用d5累计预付税款10流动资产e$1,195固定资产(原值)f1030减:累计折旧g(329)固定资产净值$701长期投资50其他长期资产223资产总计b$2,169BW资产负债表单位(千元)19X3.12.31a6-7BW公司资产负债表(负债及所有者权益边)a.资产=负债+所有者权益.b.公司需偿还的和股东拥有的权益.c.购买商品和接受劳务产生的欠款.d.已发生但尚未支付的义务e.一年内需偿还的债务.f.偿还期超过一年的债务（长期债券）.g.股东投入公司的最初投资额.h.保留在公司内部的盈利.应付票据$290应付帐款c94应交税金d16其他应付款d100流动负债e$500长期负债f530所有者权益普通股(面值$1)g200资本公积g729保留盈余h210总权益$1,139负债和所有者总计a,b$2,169BW资产负债表单位(千元)19X3.12.316-8BW公司的损益表a.衡量一段期间盈利.b.直接与经营水平有关：工资、原材料燃料和制造费用.c.销售人员的佣金、广告费用、行政人员工资.d.营业利润.e.借入资金的成本.f.应纳税收入.g.股东所得数额.销售净额$2,211产品销售成本b1,599毛利$612销售和管理费用c402EBITd$210利息费用e59EBTf$151所得税60EATg$91