【文档说明】经济学(第5版)__第37章_国际金融课件.ppt，共(60)页，1.905 MB，由小橙橙上传

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《经济学》中第37第20章国际金融迈克尔•帕金经济学（第5版）Slide20-2Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.学习目标•解释如何为国际贸易筹资•描述一国国际收支账户•解释什么决定国际借贷量Slide20-3Copyright©200

0AddisonWesleyLongman,Inc.学习目标（续）•解释为什么在80年代中期美国由债权国变为债务国•解释美元的外汇价值是如何决定的•解释为什么美元的外汇价值会波动Slide20-4Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.学习目标•解

释如何为国际贸易筹资•描述一国国际收支账户•解释什么决定国际借贷量我们将同时描述这三个目标Slide20-5Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.为国际贸易筹资国际收支账户国际收支账户记录了一国的国际贸易、国际借款与贷款

。Slide20-6Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.为国际贸易筹资国际收支账户包括：1经常账户•记录从国外进口物品和劳务的支付，从向国外出售的物品和劳务中得到的收入国外净利息支付

，以及净转移支付（比如外援的支付）。•经常账户=出口-进口+净利息+净转移支付Slide20-7Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.为国际贸易筹资国际收支账户包括：2资本账户•记录外国在美国的投资与

美国在国外的投资之差额。Slide20-8Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.为国际贸易筹资国际收支账户包括：3官方结算账户•记录美国官方储备的变动。•美国官方储备是政

府持有的外国通货。•如果官方储备增加，则官方结算账户余额是负的。Slide20-9Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.美国1996年的国际收支账户经常账户物品与劳务进口-940物品与劳务出口+830净利息收入–10净转移支付–40经常账户余额–1

60资本账户外国在美国的投资+430美国在国外的投资-240统计差异–40资本账户余额+150官方结算账户美国官方储备减少-10Slide20-10Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.国际收支余额：197

5~1998年Slide20-11Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.为国际贸易筹资借款人与贷款人，债务人与债权人•净借款国是向其他国家的借款大于给其他国家贷款的国家。•净贷款国是给其他国家的贷

款大于向其他国家借款的国家。Slide20-12Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.为国际贸易筹资借款人与贷款人，债务人与债权人•债务国是在其整个历史中向其他国家的借款大于其向其他国家贷款的国家。•债权国是在其他国家的投资大于向其他国家对它的投资的

国家。Slide20-13Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.学习目标（续）•解释为什么在80年代中期美国由债权国变为债务国•解释美元的外汇价值是如何决定的•解释为什么美元的外汇价值会波动Slide20-14Cop

yright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.为国际贸易筹资借款人与贷款人，债务人与债权人•美国是一个净借款国和债务国。•由于一连串的经常账户赤字美国成为了净借款国。我们是否应该关注美国是一个债务国呢？Slide20-15Copyr

ight©2000AddisonWesleyLongman,Inc.为国际贸易筹资借款不是问题——如果美国的借款是为投资而筹资，而投资又会带来经济增长和收入增加。借款是问题——如果把借来的钱作为消费筹资。（因为）这将会

导致较高的利率支付，结果，消费最终将会减少。Slide20-16Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.为国际贸易筹资经常账户余额经常账户余额（CAB）等于：净转移支付净利息收入净出

口CABSlide20-17Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.为国际贸易筹资净出口•净出口对经常账户余额的影响最大。•净出口由政府预算、私人储蓄以及投资决定。Slide

20-18Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.为国际贸易筹资净出口•净出口是物品与劳务的出口减去其进口的差额。•政府部门盈余或赤字等于净税收减去政府对物品与劳务的购买。•私人部门盈余或赤字是储蓄减

投资。Slide20-19Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.净出口、政府预算、储蓄与投资变量出口X855进口M954政府购买G1407净税收T1340投资I1116储蓄S1084符号和式子1

996年美国(10亿美元)Slide20-20Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.净出口、政府预算、储蓄与投资净出口X-M855–954=–99政府部门T-G1340–1407=–67私人部门S-I1084–1116

=–32盈余与赤字Slide20-21Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.净出口、政府预算、储蓄与投资国民账户Y=C+I+G+X–M=C+S+T重新整理X–M=S–I+T–G净出口

X–M–99等于：政府部门T–G–67加私人部门S–I–32盈余与赤字之间的联系Slide20-22Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.为国际贸易筹资孪生赤字由于政府部门赤字和净出口赤字趋势是同方向变动的，所以，有时将它们称为

孪生赤字。Slide20-23Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.孪生赤字Slide20-24Copyright©2000AddisonWesleyLongman,

Inc.为国际贸易筹资美国的借款是用于消费还是投资•1996年净出口是–990亿美元。•政府用于公共设施（如高速公路、大坝等）的支出每年超过了2000亿美元。•政府还投资于教育和医疗服务，这也增加了人力资本。Slide20-25Copyright©2000Addis

onWesleyLongman,Inc.为国际贸易筹资美国的借款是用于消费还是投资？我们的借款是为投资而筹资Slide20-26Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.学习目标（续）•解释为什么在80年代中期美国由债权国变为债

务国•解释美元的外汇价值是如何决定的•解释为什么美元的外汇价值会波动Slide20-27Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.汇率•外汇市场是一国货币与另一国货币交换的市场。•一

种货币与另一种货币交换的价格。•在1997年4月==>1美元=123日元Slide20-28Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.汇率Slide20-29Copyright©2000Addis

onWesleyLongman,Inc.汇率通货贬值是用另一种通货表示的一种通货价值的下降。•如果在今后几年月内美元出现了贬值，那么，它所能购买的日元的数量就会比以前有所减少（如：由114日元减少到90日元）。通货升值是用另一种通货表示的一种通货价值的上升。Sl

ide20-30Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.汇率外汇市场的需求在外汇市场上美元的需求量取决于：1汇率2美国和其他国家的利率3预期的未来汇率Slide20-31Copyright©2000Add

isonWesleyLongman,Inc.汇率外汇的需求定理•美元需求是一种派生需求•人们购买美元只是为了能购买美国生产的物品与劳务•在其他条件保持不变的情况下，汇率越高，外汇市场上美元的需求量就越少。Slide20-32Copyright©2000

AddisonWesleyLongman,Inc.D美元的需求数量（万亿美元/天）汇率（日元/美元）501501.11.21.41.501.3100在其他条件不变的情况下，汇率上升减少了美元的需求量…………汇率下降增加了美元的

需求量Slide20-33Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.汇率为什么汇率影响美元需求量呢？1出口效应2预期利润效应Slide20-34Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.汇率美元需求的变动任何其他影响人们计划在

外汇市场上购买美元的因素的变动都会引起：•美元需求的变动•美元需求曲线的移动Slide20-35Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.汇率引起美元需求变动的其他因素是：1

美国和其他国家的利率2预期的未来汇率Slide20-36Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.D2D1美元需求的变动501001501.11.21.31.41.50D0美元需求增加美元需求减少数量（万亿美元/天）汇率（日元/美元）Slide20-37Cop

yright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.美元需求增加：如果美元需求减少，如果：美元需求的变动•美国的利率差提高•预期的未来汇率上升•美国的利率差下降•预期的未来汇率下降Slide2

0-38Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.汇率外汇市场的供给外汇市场的供给量取决于：1汇率2美国与其他国家的利率3预期的未来汇率Slide20-39Copyright©2000AddisonWesleyLongm

an,Inc.汇率外汇需求定理：•当人们购买美国的进口时，他们在外汇市场上供给美元。•在其他条件不变的情况下，汇率越高，外汇市场上美元供给量就越多。Slide20-40Copyright©2000Ad

disonWesleyLongman,Inc.汇率为什么汇率会影响美元的供给量呢？1进口效应2预期利润效应Slide20-41Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.S美元的供给501501.1

1.21.31.41.50100在其他条件不变的情况下，汇率上升增加了美元的供给量…………以及汇率下降减少了美元的供给量数量（万亿美元/天）汇率（日元/美元）Slide20-42Copyright©2000AddisonWe

sleyLongman,Inc.汇率美元供给的变动任何其他影响人们计划在外汇市场上出售美元的因素的变动都会引起：•美元供给的变动•美元供给曲线的移动Slide20-43Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc

.汇率引起美元供给变动的其他因素是：1美国与其他国家的利率2预期的未来汇率Slide20-44Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.S2S1美元的供给501001501.11.21.31.41.50

S0美元供给减少美元供给增加数量（万亿美元/天）汇率（日元/美元）Slide20-45Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.美元供给增加，如果：美元供给减少，如果：美元供给的变动•美国的利率差下降•预期的未来汇率下降•美国的利

率差上升•预期的未来汇率上升Slide20-46Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.汇率市场均衡•如果汇率太高，就会存在美元的过剩。•如果汇率太低，就会存在美元短缺。Slide20-47Copyright©2000Addi

sonWesleyLongman,Inc.汇率市场均衡在均衡汇率时，既没有短缺，也没有过剩。Slide20-48Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.均衡的汇率501001501.11.21.31.41.

50SD在每美元150日元时过剩在每美元100日元时短缺在每美元100日元时均衡数量（万亿美元/天）汇率（日元/美元）Slide20-49Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.

学习目标（续）•解释为什么在80年代中期美国由债权国变为债务国•解释美元的外汇价值是如何决定的•解释为什么美元的外汇价值会波动Slide20-50Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.汇率汇率的变动为什么汇率是易变的•（在外汇市场上）供给

和需求并不是相互无关的。•预期的未来汇率的变动或美国利率差的变动既改变需求又改变供给。Slide20-51Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.S94汇率的波动841

000Q0D94S95D951994~1995年数量（万亿美元/天）汇率（日元/美元）Slide20-52Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.S97D97汇率的波动840Q0S95D951231995~1997

年数量（万亿美元/天）汇率（日元/美元）Slide20-53Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.汇率汇率预期影响货币价值的两个预期（因素）1购买力平价2利率平价Slide20-54Copyri

ght©2000AddisonWesleyLongman,Inc.汇率购买力平价•货币值它所能购买的一切。•购买力平价意味着相等的货币价值。Slide20-55Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc

.汇率购买力平价•如果加拿大和其他国家的价格上升，而美国的价格自然保持不变，那么人们将普遍预期美元的价值太低，并且将会上升。•美元的供给和需求会发生变化。•汇率会发生变化。Slide20-56Copyright©2000AddisonWe

sleyLongman,Inc.汇率利率平价•货币值它所能赚得的一切。•利率平价意味着相同的利率。Slide20-57Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.汇率利率平价如果在美国，美元的利率高于其他国家，那么在预期的美元利率相等之前，对美元的需求就会上升，

而美元的汇率也会上升。Slide20-58Copyright©2000AddisonWesleyLongman,Inc.汇率外汇市场上的美联储•由于美联储影响货币供给，因而，也影响着汇率。•美联储可以干预外汇市场，平稳汇率的波动。Slide20-59Copyright©2000Addiso

nWesleyLongman,Inc.D2外汇市场的干预12001.3SD1130130130130目标汇率1.21.11.41.5D0数量（万亿美元/天）汇率（日元/美元）Slide20-60Copyright©2000

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