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任务八营运资本管理典型任务◼浙江万向钱潮股份有限公司2005年开始实现原材料、在产品和产成品存货接近于零的做法。在实施零库存的过程中，公司以市场为导向、以财务为核心，推行“三转”式的目标管理：销售围绕市场转，生产围绕销售转，部门围绕生产转。在生产环

节中，生产的产品都严格根据市场需要配置，不致于积压在仓库里而占用资金。在销售环节中，努力提高市场占有率。实施的结果，大大减少了流动资金的占用，一年就节约流动资金占用5500万元。◼一、企业持有现金的动机与成本◼（一）企业持有现金的动机◼1.交易动机◼交易动机是企业持有

现金以便满足日常支付的需要。如用于购买材料、支付工资、交纳税款、支付股利等。企业每天的现金收入和现金支出很少同时等额发生，收入多于支出，形成现金置存；收入少于支出，需要借入资金。因此，企业保留一定的现金余额，可使企业在现金支出大于现金收入时，不致于中断交易。支付现金需要的数量，取决

于其销售水平。正常营业活动所产生的现金收入和支出以及它们的差额，一般同销售量呈正比例变化。其他现金的收支，如买卖有价证券、购入机器设备、偿还借款等比较难预测，但随着销售数量的增加，都有增加的倾向。◼2.预防

动机◼预防动机是指持有现金，以应付意外事件对现金的需要。企业预计的现金需要量一般是指正常情况下的需要量，但有许多意外事件会影响企业现金的收入与支出。例如：地震、水灾、火灾等自然灾害；生产事故；主要顾客未能及时付款等，都会打破企业的现金收支计划，使现金收支出现不平衡。为此，企

业需要持有一定数量的现金以便应付突发事件。预防动机所需要现金的多少取决于以下三个因素：（1）现金收支预测的可靠程度；（2）企业临时借款能力；（3）企业愿意承担的风险程度。◼3.投机动机◼投机动机是指企业持有现金，以便当证券价格剧烈波动时，从事投机活动，从中获得收益

。当预期利率上升、有价证券的价格将要下跌时，投机的动机就会鼓励企业暂时持有现金，直到利率停止上升为止。当预期利率将要下降，有价证券的价格将要上升时，企业可能会将现金投资于有价证券，以便从有价证券价格的上升中得到收益。◼（二）现金

持有的成本◼企业持有现金的成本通常由以下四个部分组成：◼1．机会成本◼机会成本指因持有一定数量现金而丧失的再投资收益。现金作为企业的一项资金占用，是有代价的，这种代价就是它的机会成本。因为在一般情况下，企业持有现金，只能获

得银行活期存款较低利率的利息，而将它投资于随时可转换为现金的有价证券，它的收益率就较高，能获得较多收益。◼2．管理成本◼管理成本是指一定期间保存现金而发生的费用。如管理人员工资、安全措施费等。管理费用在一定的现金持有量范围内属于固定费用，与现金持有量的多少无明显的比例关系，所以

一般不加考虑。◼3.转换成本◼4.短缺成本◼短缺成本是指在一定时间内因缺乏必要的现金，不能应付业务开支，而使企业蒙受的损失或为此付出的代价，其数量可根据以往的经验估算。显然，现金的短缺成本随现金持有量的增加而下降，随现金持有量的减少而上升。◼二、最佳现金

持有量的确定◼最佳现金持有量，又称为最佳现金余额，是指在正常情况下，能保证企业生产经营的最低限度需要的现金持有量。现金是一种非盈利资产，过多的持有将降低企业的整体获利能力。然而，现金持有量过少也会影响企业的支付能力，给企业带来财务风险。◼（二）存货

分析模式◼现金可以看作企业生产经营过程中的一种特殊存货。如果企业在一定时期内现金需要量比较均匀，并且可以预测；企业所需现金均可以通过有价证券变现取得，且有价证券的利率或报酬率已知；每次将有价证券变现的交易费已知，在上述假设的基础上，则可运用存货模式来确

定企业最佳现金持有量。◼三、现金的日常管理◼（一）现金管理的有关规定◼按照现行制度，国家有关部门对企业使用现金有如下的规定，企业必须严格遵守：◼l．现金的使用范围◼这里的现金是指人民币现金，企业用现金交易，只能在一定的范围内进行。该范围包括：◼（1）支付职工工资、津贴

；◼（2）支付个人劳务报酬；◼（3）根据国家规定颁发给个人的科学技术、文化艺术、体育等各种奖金；◼（4）支付各种劳保、福利费用以及国家规定的对个人的其他支出；◼（5）向个人收购农副产品和其他物资的价款；◼（6）出差人员必须随身携带的差旅费；◼（7）结算起点以

下的零星支出（1000元以下）；◼（8）中国人民银行确定需要支付的其他现金支出。◼2．规定了库存现金限额◼为了控制现金的使用，有计划地组织货币流通，企业库存现金数额，由开户银行根据企业规模的大小，每日库存现金收付金额的多少，以及企业距银行的远

近，共同协商确定，一般以不超过3～5天的零星开支的正常需要为限额。距离银行较远或交通不便的可以多于5天，但一般不得超过7天零星开支的正常需要。核定的限额必须遵守，超过库存限额的现金，出纳员应及时送存银行。需要增加

或减少库存现金限额的，应向开户银行提出申请，由开户银行核定。◼3．严格库存现金存取手续，不得坐支现金◼企业收人的现金应于当日送存开户银行。当日送存银行确有困难的，由开户银行确定送存时间。企业支付的现金，应从企业库存现金限额中支付或者从开户银行提取，不得从企业的现金收入中直接支付，即不得坐支现金。因

特殊情况需要坐支现金的，应当事先报经开户银行审查核准，由开户银行核定坐支范围和限额。企业必须在现金账上如实反映坐支金额，并定期向开户银行报送坐支金额和使用情况。◼4．不得出租、出借银行账户。◼5．不得签发空头支票和远期支票。

◼6．不得套用银行信用。◼7．不得保存账外公款，包括不得将公款以个人名义存入银行和保存账外现钞等各种形式的账外公款。◼8．不准用不符合财务制度的凭证（如白条等）顶替库存现金；不准单位之间相互借用现金；禁止发行变相货币，不准以任何票券代替人民币在市场上流通。◼

（二）加强现金收支预算管理◼现金收支管理的目的是加速现金的周转速度，提高现金的使用效率，从而降低现金的持有量水平，降低占用现金的成本。提高现金的使用效率有如下方法：◼l．力争现金的流入与流出同步◼在企业的日常工作中，经常发生现金的流入和流出，若企业能尽可能使现金流入和流出的时间一致，那么企业既可

能保证现金的及时供应，又能避免企业持有过多的闲置资金，也就能降低交易性需求的现金持有量水平。◼2．加速收款◼加速收款是指要尽可能地缩短从顾客汇款或开出支票到企业收到汇款或将其支票兑现的时间。适当缩短应收账款的时间，及时收款，能

加速现金流入。◼3．使用现金浮游量◼从企业开出支票，收票人收到支票并存入银行，到银行将款项划出本企业账户，中间需要一定的时间，使得企业的实际可用的现金量超过其银行存款账户的余额，这就是现金的浮游量。在这段时间里，企业在严格遵守银行结算纪律的前提下，可以灵活运用这一

“浮游量”而不需要支付利息，但一定要注意估计好差额并控制好时间，否则会发生银行透支。◼4．推迟应付款的支付◼企业在不影响自身信誉的前提下，可以尽可能推迟应付款的支付期，充分利用供货方提供的信用优惠。如应付账款的条件是“2/10，n/30”，则企业应安排在发票日期后的第十天付款，这

样可最大限度地利用现金又不会丧失现金折扣。如果企业急需资金，甚至可以放弃供货方提供的折扣优惠，在信用期的最后一天支付款项。当然，这要权衡折扣优惠与急需现金之间的利弊得失而定。应收帐款信用政策制定◼一、应收账款管理的功能和成本◼（一）应收账款的功能◼应收账款的功能是指它在企

业生产经营中所具有的作用。应收账款的功能主要是增加销售和减少存货，两者相辅相成，都是现代市场经济条件下企业营销战略的重要衍生物。◼1．增加销售◼2．减少存货◼（二）应收账款的成本◼企业在采取赊销方式促进销售的同时，会因持有应收账款而付出一定的代价，即应收账款

的成本。◼1．机会成本◼应收账款是企业的一项资金垫支，如果不用于应收账款，就可以用于其他投资，如有价证券，从而获得一定的投资收益。这种因为应收账款的占用而损失的投资于其他项目可能获得的收益，就是应收账款的机会成本。一般按有价证券的收益率进行计算。◼应收账款的机会成本=维持赊销业务所

需要的资金×资金成本率◼资金成本率一般可按有价证券利息率计算；维持赊销业务所需要的资金数量可按下列步骤计算。◼2．管理成本◼应收账款发生后，企业要对其进行管理并发生相应的费用，主要包括；客户信用情况的调查费用；各种信息资料的收集费用；应收账款的核算费用；应收账款的收

账费用；其他费用。其中，收账费用一般与赊销业务数额高低、赊销期限长短的关，即赊销业务额越高、赊销期限越第、收账费用越大。反之，则越低。◼3．坏账成本◼坏账是由于客户违约不支付货款而造成的损失，一般与应收账款的数量成正比，即应收账款越多，发生坏账的可能性越大。◼4.现金折扣成本◼“5C”系统

，是指评价客户信用品质的5个方面：品质、能力、资本、抵押和条件。◼1.品质：品质指客户的信誉，即履行其偿债义务的可能性。该因素在信用评价中最重要，被认为是评价客户信用品质的首要因素。因为每一笔信用交易中都隐含着客户对企

业的付款承诺。◼2.能力：能力指客户的偿债能力。它可以根据客户的资产负债表来分析其短期偿债能力后进行评价。◼3.资本：资本指客户的财务实力和财务状况。通常是通过对客户的负债比率、流动比率、速动比率以及赚得利息倍数等财务比率的分析指标来判断。

◼4.抵押：抵押指客户拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产。企业在不了解客户品质的情况下，可以凭客户提供的抵押品给予其商业信用。◼5.条件：条件指可能影响客户付款能力的经济环境，如万一出现经济不景气，会对客户的付款产生什么影响，客户会如何做等等。◼1.收益的增加（信用

成本前收益）◼信用成本前收益=销售量的增加×单位边际贡献◼2.信用成本◼信用成本主要包括现金折扣成本、收账成本、应收账款的机会成本和坏账损失成本，其中应收账款机会成本的计算公式如下：◼应收账款机会成本=维持赊销业务占用资金×资本成本率◼维持赊销业务占用资金=应收帐款平均余额

×变动成本率◼应收帐款平均余额=年赊销额/360×平均收账天数◼（三）收账政策◼收账政策也称收账方针，是指当客户违反信用条件时企业所采取的收账策略与措施。◼1．收账程序◼企业的收账程序一般是：①信函通知；②电话催收；③派员面谈；④法律行动。◼当顾客拖欠货款时，企业首先应该给顾客一封很有

礼貌的通知信件。这主要是对于过期较短的顾客，不宜过多打扰，以免将来失去这一市场。对过期稍长的顾客，可以措辞婉转地写信催款。对过期较长的顾客，频繁地信件催收并电话催收。如果以上程序无效，企业的收账人员可以直接与顾客面

谈，协商解决。对拖欠时间很长的顾客，可在催款时措词严厉。如果以上程序都无效，必要时可提请有关部门仲裁或提起法律诉讼。◼2．收账费用与坏账损失◼企业如果采用较积极的收账政策，可能会减少应收账款投资，减少坏账损失

，但要增加收账成本；如果采用较消极的收账政策，则可能会增加应收账款的投资，增加坏账损失，但会减少收账费用。一般来说，企业收账费用支出愈多，坏账损失的比率将越小，但这两种的关系并不是成线性的。通常是，开始花费一些收账费用，只能降低

很小一部分应收账款和坏账损失，收账费用继续增加，应收账款和坏账损失明显减少；但当收账费用达到某一限度之后，应收账款和坏账损失的减少就不明显了。企业在制定收账政策时，应权衡增加收账费用与减少应收账款机会成本和坏账损失之间的

得失。◼3．收账策略◼当客户拖欠货款时，应首先分析其拖欠的原因，是属于无力偿付还是故意拖欠，针对不同原因在收账时应采取不同的策略。◼（1）无力偿付的收账策略。无力偿付是指客户因经营不善，财务出现困难．没有资金偿付到期债务。对这种情况要进行具体分析，如果客户确实遇到暂时困难，经过努力可以东山再

起，企业应帮助客户渡过难关，以便收回较多的账款，且与客户保持良好的协作关系。如果客户通到严重困难，已达破产界限，无法恢复活力．则应及时向法院起诉，以期在破产清算时得到债权的部分清偿。◼（2）对故意拖欠的收账策略。故意拖欠是指客户虽有偿付能力，但为了本身利益，想方

设法不付款。遇到这情况，则需要确定合理的讨债方法，以达到收回账款的目的。◼企业对客户的信用状况做出评估以后，就可以对客户的赊购要求做出决策。例如，对于初次交往的客户，应决定是否向其提供商业信用、提供商业信用的程度如何。如果与客户有再次交易的可能，

则可考虑给予客户一个信用额度，即企业允许客户的赊购的最高限额。信用额度必须定期进行审核修订，以适应不断发展的新情况。◼三、应收账款的日常管理◼（一）搜集客户的信用资料◼1．直接调查法◼直接调查法是指企业调查人员与被调查客户接触，通过当面来访、询问、观看、记录等方式获

取信用资料的一种方法。这种方法能保证搜集资料的准确性和及时性。但若得不到被调查客户的诚意合作，则会使调查资料不完整或部分失真。◼2．间接调查法◼间接调查法是指通过对被调查客户或其他有关单位的相关原始记录和核算资料，进行加工整理以获取有用资料的一种方法。这些资料主要来

源于：◼（1）财务报表。财务报表指有关客户的财务报表。它是信用资料的主要来源。因为通过客户的财务报表分析，基本上可掌握其财务状况和盈利状况。◼（2）信用评估机构。许多国家都有信用评估的专门机构，这些机构会定期发布有关企业的信用等级报告。目前

我国的信用评估机构有三种形式：一是独立的社会评估机构，它们只根据自身的业务吸收有关专家参加，不受行政干预和集团利益的牵制，独立地开展信用评估业务；二是中国人民银行负责组织的评估机构，一般吸收专业银行和各部门的专家进行评估；三是由商业银行组织的评估机构，由专业银行组织专家对其客户进行评估。◼专门的信

用评估部门，由于其评估方法先进，调查细致，程序合理，可信度较高，因而其评估结论值得有关企业信赖与采纳。◼（3）银行。银行是信用资料的一个重要来源。每个银行都设有信用部，并为其客户提供服务。◼（4）其他。如财税部门、消费者协会、工商管理部门、证券交易部门等，都可作为了解客

户信用状况的渠道。◼二）加强应收账款的信息反馈管理◼应收账款发生后，企业应采取各种措施，尽量争取按期收回款项。因此，企业除了按月编制客户往来清单，以掌握各客户对欠款的清偿情况外，还应定期进行检查分析，通常采

用的方法是账龄分析法。8.3存货经济批量决策◼一、存货的功能与成本◼（一）存货的功能◼存货的功能是指存货在企业运输生产经营过程中的作用。主要表现在以下几个方面：◼1.保证生产◼2.满足销售◼3.预防◼（二）存货成本◼与存货管理有关的成本主要有以下四个方面：◼1

.进货成本◼采购成本是由买价、运杂费等构成。在一定时期进货总量既定、物价不变且无采购数量折扣的条件下，采购成本与采购数量成正比例关系。因为单位采购成本不受采购数量的影响，所以在确定采购批量时，可以不考虑采购成本。降低采购成本的主要措施

是选择物美价廉的材料物质和就近采购，节约运杂费等。◼采购成本=年存货需要量（）×存货单价（）◼订货成本◼订货成本是指企业为组织进货而发生的费用，如办公费、差旅费、邮电费、运输费、检验费等。订货成本中有一部

分与订货次数无关，如常设采购机构的管理费用、采购人员的工资等，称为订货的固定成本。另一部分与订货次数有关，如差旅费、运输费等，称为订货的变动成本。可见，要降低订货成本，就得尽量减少采购次数。◼二、存货控制◼企业

的存货控制涉及四个方面的内容：决定进货项目、选择供货单位、决定进货时间和决定进货批量。其中决定进货项目和选择供货单位是销售部门、采购部门和生产部门的职责。财务部门要决定的是进货时间和进货批量。按照存货管理的目的，需要通过

合理的进货时间和进货批量，使存货的总成本最低，这个批量叫做经济订货量或经济批量。在确定经济订货量的基础上，确定最适宜的进货时间。◼（一）存货经济批量控制法◼1．存货经济批量基本模型的假设前提◼①能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货

；◼②能集中到货，而不是陆续入库；◼③不允许缺货，即无缺货成本；◼④年需要量和日耗用量是固定不变的；◼⑤暂不考虑数量折扣的情况◼⑥现金充足，不会因为现金短缺而影响进货；◼⑦所需存货市场供应充足，不会因买不到需要的存货而影响其他。（三）经济订货量基本模型的扩展

◼1．有数量折扣的模型◼2.价格调整时的模型◼3．非整数订货批量模型◼（四）ABC分类控制法◼ABC控制法是由19世纪意大利经济学家帕雷托提出，以后经不断发展和完善，现已被广泛用于生产管理、存货管理和成本管理

等许多领域，在国外也叫帕雷托分析法。它的基本原理就是处理事情要分清主次、轻重，区别关键的少数和次要的多数，根据不同情况进行分类管理。◼在存货控制中，运用ABC控制法就是要将存货分为A、B、C三类，根据事

先规定的标准，将最重要的存货归为A类，此类存货的品种数量约占公司全部存货的5%－15%，资金占用额约占60%－80%；将一般存货归为B类，此类存货的品种数量约占20%－30%，资金占用额约占15%－30%；将不重要的存货归为C类，此类存货的品种数量约占50%，资金占用额约占10%。