【文档说明】北大中级宏观经济学课件第十四章 开放经济中的宏观经济政策.pptx，共(22)页，263.046 KB，由精品优选上传

转载请保留链接：https://www.ichengzhen.cn/view-270686.html

以下为本文档部分文字说明：

第一节弹性汇率下的芒德尔---弗莱明模型1.弹性汇率制下产品市场与货币市场的一般均衡图解：ELMCMISi*ii=DQ均衡条件：曲线方程）（曲线方程）（曲线方程）（CMiiLMQiLPMISPEPAMPKTQTGiQQDEF

D***),(),,,,][,,,(==−=说明：（i）E是内生变量，不是政策变量；M是外生变量，从而中央银行可以控制货币供给。（ii）E内生变动e变动TB变动IS曲线内生移动。第十四章开放经济中的宏观经济政策：弹性汇率的情况2.弹性汇率下一般均衡的变动（以减少货币供给为例）图解：ELM

CMISi*ii=DQE’IS’LM’BBiD0D1QQTBIS曲线内生左移，直至形成最终均衡点E’。利率恢复到，总需求由降至。说明：令经济初始于E点实现一般均衡，现假设其它条件不变，政府减少货币供给，则：*BLM'iiLMMBS，且

衡点形成暂时均曲线左移至资本流入（抛出外国债券，买进本国债券）保持不变SME(汇率升值)e(实际汇率升值)*iD1D0QQ3.弹性汇率制下总需求曲线的推导图解：LMCMISi*iDQIS’LM’BD0D1QQIS”AD0D1QQQPA’B’01PPDQ说明：令经济初始于A点实现一般均衡，

现假设其它条件不变，而价格水平上升，则:10PP*iiTBIS曲线内生左移至IS”eLM曲线左移最终LM曲线与CM相交于B点。资本内流EIS”曲线内生移至IS’IS’曲线经过B点均衡点从A点移至B点D1D0QQ第二节资本自由流动情况下小国的宏观经济政策对总需求的影响

1.宏观财政政策对总需求的影响（以政府支出增加为例）图解：QLMCMISi*iiADQIS’ED0QAPE’0PDQD0Q则：增加支出，而政府假设其它条件不变，现且点达到均衡，经济初始于令,,,E0D0*PPQQiiD===说明：曲线保持不动。曲线的位置。总需求ｅ浮动汇率下，购买本国

资产）售国外资产，资本流入（抛曲线右移至IS'*回移至IS'ISTBEiiISGA→2.宏观货币政策对总需求的影响（以货币供给增加为例）图解：LMCMISiCii*DQIS’AQP0PDQD1D0QQBLM’A’B’D1D0QQ'DQC说明：则：供给增加，而货币现

假设其它条件不变，衡，且点实现一般均经济初始于令,,,A0D0*PPQQiiD==='D1D0QISDDQISTBE移至总需求曲线由ＱＱ至Ｂ点。均衡点从Ａ点移’曲线内生右移至ｅ购买外国债券）售本国债券，资本

流出（抛→SM*LM'CiiLM曲线右移至<结论：弹性汇率下，货币政策通过汇率对总需求产生影响。第三节汇率动态学BCQQQｆQ图解：LMCMISi*iDQIS’LM’BIS”AP"PDDQQ'LM”C'PPSSQQ'

（i）初始的短期均衡解为以下三阶段：可分则经济均衡的动态调整给增加，而政府货币供现假设其它条件不变，点实现长期一般均衡，经济初始于令A说明：说明：PMMSSLM曲线移至LM’IS曲线内生右移至IS’,从而形成初始短期均衡点B。在均衡形成过程中，货币供给冲击使名义汇率发生贬值，而价格

和名义工资保持不变。1.货币政策与经济均衡的动态调整图解：LMCMISi*iDQIS’LM’BIS”ABCQQQｆQP"PDDQQ'LM”C'PPSSQQ'（ii）短期均衡""PMPMPPSSLM’回移至LM”IS’内生回移至IS”,从而形成短期均衡点C。在均衡形

成过程中，货币供给冲击使价格上升（其上升幅度小于货币供给增长的幅度），但此时名义汇率的变化方向难以确定，而名义工资则保持不变。图解：LMCMISi*iDQIS’LM’BIS”ABCQQQｆQP"PDDQQ'LM”C

'PPSSQQ'（iii）长期均衡P”P’LM”曲线会移至LM。长期均衡重新形成后，货币供给与价格同比例增长，（LM曲线位置不变）名义工资与价格同比例增长，名义汇率与价格同比例增长，（IS曲线位置不变）'QQSSfCQQ左移至总供给曲线1W+IS”曲线内生回移至IS，经济在A点恢复长期

一般均衡。)(fQQ=2.汇率调节过度现象•问题：要使经济从初始长期均衡过渡到初始的短期均衡，名义汇率需要贬值多少？理论推测：当总需求对实际汇率贬值的反应不敏感时，E的初始贬值将大于其在长期的贬值，即发生汇率调节过度。当总需求

对实际汇率贬值的反应比较敏感时，E的初始贬值将小于其在长期的贬值。经验发现：货币供给变化在短期经常造成汇率过度调节。•汇率调节过度时的汇率路径和利率路径。MEPiti,P,M,E000,,EMP*i0t图示：汇率时间路径：的增长率。期贬值率等于逐渐升值直至其长时，当（大于长期值）。急剧贬值

时，当Mtt,tt000EEMM=利率时间路径：（注：在，始终有通往长期值均衡途径中回升到长期值。水平，利率将期渡,汇率会逐渐升值到长随着经济向长期均衡过时，当且资本流入时，当时，当）*0e1**e10*0e10iiEtt,tt;,tt00<−+=<→

→===<+++ttEEEiiiiEiiEE3.浮动汇率下预期对当前汇率水平的影响（以预期货币供给扩张为例）图示：LMCMISi*0ii=DQIS’Y1iD1D0QQCM’X则：供给将增加，货币时衡，现假设公众预

期当点实现一般均时于经济在令ttxtt10=<点。点移至宏观经济均衡点从。曲线移至直至。曲线内生移至产，购买外国资产）。资本流出（抛售本国资时汇率也将贬值。公众预期当时汇率将贬值。公众预期当YXCM'iii,IS'001*1101CME

EEiISTBeEttttttt→−+==→→→→→<<时货币供给增加。公众预期当tt1=+结论：在货币供给实际增加之前，预期未来汇率贬值会直接导致现在汇率贬值。第四节弹性汇率下两类特殊经济体的宏观经济政策效应：大国情形与资本控制情形1.资本可自由流动下的宏观经济

政策：大国情形•宏观财政政策的政策效应（以政府支出增加为例）则：而政府支出增加，现假设其它条件不变，且点实现一般均衡，令某大国经济初始于,iA*00iiA==图解：LMCMISi*00ii=DQIS’C*11ii=D1D0QQC

M’ABIS”Bi本国经济）政府增加支出可影响（iAPG=→→。曲线上移至从而上升至世界利率从而使曲线右移至'CM,iiii,IS'*1*CMISB→，购买本国资产）（抛出国外资产资本流入*1iiB→TBeE。曲线回移至IS"'I

S→→→点实现一般均衡。该国经济在Ｃ结论：大国扩张性财政政策能够提高本国总需求和国内外利率水平。（ii）政府增加支出可影响外国经济图解：LM*CM*IS*i**0i*DQC**1i*D1*D0QQCM*’A*IS*’令外国经济初始于A*实现一般均衡则：大国的G增加点重新达到一般均

衡。外国经济于。由于外国货币贬值内生右移至。曲线上移至外国。上升至世界利率由**'**'**1*0C)(ISCMCMiISi结论：大国扩张性财政政策能够提高外国总需求水平和外国所面临世界利率水平。•宏观货币政策的政策效应（以货币供给增加为例）

则：，而政府增加不变，现假设其它条件且点实现一般均衡，经济初始于令大国,,AD0*00SDAMQQiii===(i)货币供给增加可影响本国经济点实现一般均衡。该国经济在。曲线内生移至产，购买外国资产）。资本流出（抛出本国资’曲线下移至

从而下降至世界利率从而使曲线右移至CIS'CM,iiii,LM'*1*1*ISTBeEiiCMLMPMMBBSS→→→→<→=→→结论：大国扩张性货币政策能够提高本国总需求水平和降低国内外利率。图解：L

MCMISi*00ii=DQIS’C*11ii=D1D0QQCM’ALM’BiB=Ai图解：LM*CM*IS*i**0i*DQC**1i*D0*D1QQCM*’A*IS*’令外国经济初始于A*实现一般均衡则：大国的M增加点重新达到一般均衡。外国经济在。由于外国货

币升值内生左移至。曲线下降至外国。下降至世界利率由C)(ISCMCMii*'**'**1*0IS结论：大国扩张性货币政策能够降低外国总需求水平和外国利率水平。（ii）货币供给增加可影响外国经济2.弹性

汇率下的宏观经济政策：资本控制情形•资本控制与浮动汇率并存经济中经常项目的特征=>经常项目总是处于平衡状态，因为：（i）私人资本流动被控制（ii）中央银行不再买卖外汇储备无法为CA赤字或盈余融通。•财政政策（以G增加为例）TBeETBIMPAG

2)(QiG1D→→→→→→：效应和和：）效应（iiCi→净效应QDQD0==TBCA令经济初始处于均衡状态，且CA=TB=0,则：I•货币政策（以货币供给增加为例）令经济初始处于均衡状态，且CA

=TB=0,则：和：效应和：效应→→→→→→→→→→TBeETBIMPAiiiICiM2)(QICiM1)(SDS0==TBCA第五节总需求管理决策：国内政策搭配和国际政策协调1.总需求管理决策中的国内政策搭配问题•总需求管理所面临的两难选择=>当独立的政策工具数目少

于政策目标时，不可能同时实现所有目标，社会面临不同目标的替代问题。•解决途径=>可通过将不同政策进行搭配来加以解决。例：假设政策目标是：（I）产量维持不变；（2)CA逆差下降则可选择以下两种政策组合：政策1：紧缩性财政政策e实现目标（ii）Q实现目标（i）政策2:扩张性货币政

策e实现目标（ii）Q2.总需求管理决策中的国际协调问题•国际间政策协调的理论依据=>各国自利型的分散决策可能会导致不合意的全球宏观经济绩效。例：两国货币政策选择中的纳什均衡假设世界由两个大国组成，即国家1和国家2，且两国之间实

行浮动汇率制，起初两国的通货膨胀率都为6%，失业率都为5%，则两国各种可能的货币政策选择的组合及其相应的经济绩效可表述如下：表1国家2国家1放松货币紧缩货币放松货币紧缩货币6%ˆPˆ5%2121====PUU4%10%,ˆ6%U0,Pˆ2211====UP10%2%ˆPˆ2121====UUP%

,0ˆ%U10%,Pˆ2211６４====UP国家2国家1放松货币表211SL11,21==SL6SL14,21==SL14SL6,21==SL12SL12,21==SL放松货币紧缩货币紧缩货币再令两国社会损失函数为则根据表1可得两国战略选择的支付矩

阵为：100,)ˆ(+=PUSL根据表2知战略选择（紧缩货币，）构成纳什均衡紧缩货币结论：如果两国不协调其货币政策，两国便都得到不如意的宏观经济绩效。•国际间政策协调的途径（以货币政策为例）=>通过协议，执行共同的货币政策。=>通

过建立固定汇率制度，执行共同的货币政策。=>通过使用单一货币，执行共同的货币政策。