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42510011001010101101000101001011个人理财规划付莉经管学院会计系Email:fredalao5@sohu.comOffice:J6-405Tel:86057674(O）1425100110010101011

01000101001011人们不会计划着去失败但往往失败在于无计划242510011001010101101000101001011家庭生命周期与理财—理财人生教育期：依赖父母奋斗期：积累规划养老期：依赖积累教育期收入曲线奋斗期养老期出生18岁40岁60岁支

出曲线342510011001010101101000101001011个人（家庭）生命周期与生涯规划家庭形成期筑巢期起点-结婚终点-小孩出生家计支出增加保险需求增加股票投资追求收入成长避免透支信贷家庭成长期满巢期起点-小孩出生终点-

长子独立家计支出固定教育负担增加保险需求高峰购屋偿还房贷投资股债平衡家庭成熟期离巢期起点-长子独立终点-夫妻退休收入达到颠峰支出逐渐降低保险需求降低准备退休基金控管投资风险家庭衰老期空巢期起点-夫妻退休终点-一方身故理财

收入为主医疗休闲支出终身寿险节税领用退休年金固定收益为主442510011001010101101000101001011释题•个人理财/理财规划/金融理财/个人财务规划FinancailPlanning•个人理

财，是指针对个人或家庭在人生发展的不同时期，依据其收入、支出状况的变化，制定财务管理的具体方案，实现人生各个阶段的目标和理想。在整个理财规划中，不仅要考虑财富的积累，还要考虑财富的安全保障。•包括生活理财和投资理财5425100110

01010101101000101001011(1)生活理财设计一个将其整个生命周期考虑在内的终生生活及其财务计划，将未来的职业选择、子女及自身的教育、购房、保险、医疗及养老、遗产及事业继承、税收等各方面的事宜进行

妥善安排，在不断提高生活品质的同时，即使在年老体弱及其收入锐减的时候，也能保持自己所设定的生活水平，最终达到终生的财务安全、自主、自由和自在。642510011001010101101000101001011(2)投资

理财在生活目标得到满足以后，追求投资于股票、债券、金融衍生工具、黄金、外汇和不动产及艺术品等各种投资工具时的最有回报，加速个人/家庭资产的成长，从而提高家庭的生活水平和质量。742510011001010

101101000101001011主流考试简介•CFPCM：注册财务策划师、理财规划师，美国CFP标准委员会、国际CFP理事会资格认证•理财规划师：劳动和社会保障部《理财规划师国家职业标准》•银行从业人员资格考试之一：个人理财说明：本人讲授内容主要参考以上三种考

试的辅导教材842510011001010101101000101001011理财规划师的功能与定位客户理财规划顾问专业顾问群会计师/律师证券分析师产品提供者银行券商保险中介家庭医生上游药局提供药品下游专科医

生中游返回942510011001010101101000101001011专业理财规划师规划的主要内容•投资规划•居住规划•教育投资规划•个人风险管理和保险规划•个人税务筹划•退休计划•遗产规划1042510011001010101101000101001011（1）投资规划•货币市场工具

•固定收益的资本市场工具•权益证券工具•金融衍生工具单一的品种的投资产品很难满足其对资产流动性、回报率以及风险的要求，客户也不具备从事证券投资的专业知识和信息优势。因此，投资规划要求个人财务策划师在充分了解客

户风险偏好于投资回报率需求的基础上，通过合理的资产配置，使投资组合既能满足客户的流动性要求与风险承受能力，同时又能获得丰厚回报。1142510011001010101101000101001011（2）居住规划•购房动机自己居

住对外出租投机获利减免税收•策划关键对房地产法律法规（包括交易规则、税收优惠）和影响房地产价格的因素有深入的了解房地产投资使终生性投资，所以必须详细了解客户的支付能力及房地产金融的各种规定，以帮助客户确定最

合理的房地产购置计划。1242510011001010101101000101001011（3）教育投资计划•内容客户自身的教育投资客户子女的教育投资•流程对客户的教育需求和子女的基本情况（几个子女，年龄、预期教育程度）进行分析，确定客户当前和未来的教育投资需求分析客

户的收入状况（当前的和未来的），并根据具体情况确定客户和子女教育投资资金的来源(教育资助、奖学金、贷款、勤工俭学等)分析客户教育投资资金来源与需求之间的差距，并在此基础上运用各种投资工具弥合这种差距。（注重安全性）134251001100101010110100010100

1011（4）个人风险管理和保险计划•纯粹风险人身风险财产风险责任风险•保险策划流程确定保险的标的，即作为保险对象的财产和相关利益、人的寿命合身体等选定具体保险产品，根据不同情况对产品进行搭配确定赔保金额，即事故发生的最高赔偿金额。明确保险期限1

442510011001010101101000101001011（5）个人税务规划•目的运用各种税务策划策略帮助客户合法减少税负•策略收入分解转移收入延迟投资与资本利得资产销售时机杠杆投资利用税负抵减等等1542510011001010101101000101001011（6）退休计划•退

休后收入锐减•计划生育，子女负担重•退休计划：提早进行，维持退休前生活水平•人生主要三阶段的不同理财目标1642510011001010101101000101001011Stage1:TheEarlyYears–ATimeofWealt

hAccumulation阶段一：早期-积累财富的时代•Developyoursavingsplan.制定储蓄计划•Setyourinitialgoalsofalllengths.对于中长期各阶段，订立初步目标。•

Establishyourlong-rangeinvestmentstrategy.发展长期投资策略。1742510011001010101101000101001011Stage2:ApproachingRetirement–TheGoldenYears阶

段二：黃金岁月-接近退休的年代•Realizeintermediate-termgoalsthatwereestablishedduringStage1.达成在第一阶段所设定的中期目标。•Re-evaluatetheplantomatchcurrentgoals.重

新评估你的计划，以符合目前的目标。•Planforretirement.对退休进行规划。1842510011001010101101000101001011Stage3:TheRetirementYears阶段三：退休年代•Reduceinvestmentrisk.降低投资风险。•Co

ncentrateonpreservationratherthangrowthofassets维持财富而不是积累財富。•Planforthetransferofyourestate.规划财产转移事宜。1942510011001010101101

000101001011（7）遗产规划•目的帮助客户高效率的管理遗产将遗产顺利转移受益人手中•目标确定谁是遗产所有者的继承人（受益人),各位受益人将会获得多少遗产为遗产所有者的供养人提供足够的财务支持在与遗产所有者

的其他目标保持一定的情况下，将遗产转移成本降低到最低水平确定遗产所有者的继承人受益人接受这些转移资产的方式为遗产提供足够的流动性资产以偿还债务确定由谁来清算遗产2042510011001010101101000101001011本课程主要

内容•个人理财规划基础：时间价值理论•个人/家庭的财务和信贷管理•投资规划•个人风险管理与保险规划•居住与抵押融资规划•教育、税务、退休规划2142510011001010101101000101001011参考书目及网站•CFP考试书籍之个人理财•注册理财规划

师之金融理财•银行从业资格考试之个人理财•新浪财经理财频道•四大银行网站之理财频道•CCTV2相关节目2223第一章个人理财规划基础：时间价值理论引入：我国09.11和10.6两次发行50年期记账式国债，利率为4.2%，

是否购买？1982年，通用子公司GMAC公开销售一批有价证券，售价为500美元。约定2012年每张证券偿付10000美元。但之前不会有任何支付。是否购买？某保险推销员向付莉宣传一种保险。每年支付3500元直至退休。退休后

每年可领到10000元直至去世。推销员称：总计投入10万左右，只要活到70岁以上就能收回投资。你的意见？24利率的影响因素纯利率：无风险利率风险：风险与收益成正比国库券-地方债券-企业债券所得税：扣除项目与税后收入通货膨胀：priceindex（如CPI）实际利率=名义利率-通货膨胀率25一、

货币的时间价值货币的时间价值又称资金时间价值，即货币在周转使用中随着时间的推移而发生的价值增值。–货币时间价值的真正来源是劳动者所创造的剩余价值的一部分，而不是投资者推迟消费而创造的。并不是所有的货币都有时间价值，只有把货币作为

资金投入生产经营才能产生时间价值。–离开了时间价值因素，就无法正确计算不同时期的财务收支，也无法正确评价企业盈亏；–时间价值原理，正确解释了不同时点上资金之间的换算关系。26二、货币时间价值的计算货币时间价值是没有风险和通货膨胀条件下的社会

平均资金利润率。确定货币时间价值，应以社会平均资金利润率或投资报酬率为基础。即前页所列利率因素。实际工作中，常用同期国债利率来近似表示货币的时间价值利息计算方式–单利–复利：不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即通常所说的“利滚利”。时间价值用复利方法计算，呈几何级数

增长27符号：PV(Presentvalue)——现值；i——利率，通常指每年利息与本金之比I——利息，指借款人给贷款人超过本金部分的金额FVn(Futurevalue)——终值，本金与利息之和，又称本利和；t或n——时间，通常以年为单位28试算：假设一

企业因急需用款，于6月27日到银行办理贴现，银行规定的贴现率为6%，该票据于8月27日到期，到期本息之和为1010元，则银行给企业的金额为多少？PVn=FV-I=FV×(1-in)=1010×(1-6%×60/360)=1000（元）复利现值及终值的计算：一次收付款项年金的计算29例

：投资100万元，年报酬率为6%，分别按单利和复利计算3年后的本利和。按单利计算：3年后的本利和=100+100×6%×3=100×（1+3×6%)n年后的本利和=PV×（1+ni)银行存款利息的计算即是单利计算（一）一次投

入款项的终值30按复利计算第1年的本利和=100×（1+6%）1=106第2年的本利和=100×（1+6%）2=112.36第3年的本利和=100×（1+6%）3=119.10……第n年的本利和=100×（1+6%）n推导公式：FV=PV×(1+i)n投资适用于复利的思

路31一次支付款项的复利终值计算公式FV=PV×(1+i)n=PV*FVIFi,nFV：复利终值FVn期后的本利和P：复利现值PVi：贴现率n：期限FVIFi,n：即(1+i)n，称为复利终值系数（futurevalueinterestfactor），可以查复利终值系数表。（也

有书籍如CPA使用符号（S/P，i，n）32例：某人将1000元钱进行投资，拟投资报酬率为10%，投资期为5年，则5年后能收回多少？FVn＝PV×FVIF(i,n)=1000×FVIF(10%,5)=1000×1.611=1611

(元)例：某人有1200元，拟投入报酬率为8%的投资机会，问经过多少年才可以使现有的货币增加一倍。FVn＝PV×FVIF(i,n)FVIF(8%,n)=2FVIF(8%,9)=1.99933例：开头案例。通用子公司债券，售价为500美元。约定2012年每张证券偿付10000美元。

假设该风险债券平均投资回报率为10％FV=500×FVIF10％，30查表后，FVIF10％，30＝17.449如考虑时间久，风险大，可接受回报率为12%查表，FVIF12％，30＝29.960340500010000150

00200001年10年20年30年一笔$1,000存款的终值10%单利7%复利10%复利35关于投资翻倍的七十二法则投资实务中有一个很有趣的问题：在利率给定的情况下，一笔投资需要多长时间才能翻倍。所谓的“七十二法则”就是“以1%的复利来计息，经过七十二年以后，你的本

金就会变成原来的一倍”。这个公式好用的地方在于它能以一推十，例如：利用年报酬率为5%的投资工具，经过约14.4年（72÷5）本金就变成一倍；利用报酬率12%的投资工具，则仅需六年左右（72÷12），就会让

一块钱变成二块钱。36（二）一次收付款项的现值(已知终值FV，求现值PV)复利现值是复利终值的逆运算，它是指今后某一规定时间收到或付出的一笔款项，按折现率(i)所计算的货币的现在价值。其计算公式为：PV=FV×(1+i)

-n=FV*PVIFi,nPVIFi,n，即(1+i)-n，称作“复利现值系数”，可以查复利现值系数表(presentvalueinterestfactor)亦有写作(P／F，i，n)37例：如果我计划5年后买辆车，需要10

万块钱。假设投资股票每年的投资回报率为10%。现在我需要投入股市多少钱，5年后才够买车。投资额PV5=100000×PVIF10%，5查表PVIF10%，5＝0.621需要拿出6.21万重要结论：进行投资类决策时，不同时点的现金流不能直接比较，需要采用一定的贴现率用复利折算

为同一时点才可比较38思考问题：现在有人愿意给你一笔钱，但你必须从以下两种收款方式中选择一种：①10年后的今天给你10000元；②30年后的今天给你60000元，假定现在年利率为10%并永远保持不变，你会选择哪一种方式呢？10年后的这笔钱相当于现在的多少？PV＝10000×PVIF（10

％,10）＝3860元30年后的60000元相当于现在的多少？PV＝60000×PVIF（10%,30）＝3420元39（三）年金Annuity的终值年金[ə'nju:iti]是指在一定时期内每隔相同的时间(如一年)发生相同数额的系列收付款项应用

：折旧、租金、利息、保险金等年金种类：普通年金:又称后付年金，是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项.先付年金:收付款项发生在每年年初.延期年金、永续年金40普通年金终值年金终值犹如零存整取按复利计算的本利和，它是一定时期内每期期末收付款项的复利终值之和。（黑板数轴表

示，等比数列）−+=iiAFn1)1(FV=A*FVIFAi,n式中方括号内的数值，通常称为“年金终值系数”，记作(F／A，i，n)或FVIFA，可查“年金终值系数表”41例：父母15年中每年年

底存入银行1000元，假设存款期为一年并办理了自动转存业务。如存款年利率为10%，问第15年末可以得到多少钱？FVAn=A·FVIFA(i,n)=1000×FVIFA(10%,15)=1000×31.772=31772（元）42年偿债基金的计算(已知年金终值F，求年金A)偿债基

金是指为了在约定的未来某一时点，清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额提取的存款准备金。由于每次提取的等额准备金类似年金存款，因而同样可以获得按复利计算的利息，所以债务实际上等于年金终值，每年提取的偿债基金等于分次存款A。偿债基金的计算实际上是年金终值的逆运算。应用举例43例如小李5

年后买房需要10万元，银行利息率为5%（办每年自动转存，可使用复利），计划每年年末存入银行一笔钱，每年需存入多少？因FV=A*FVIFA(5%,5)所以A=FV/FVIFA(5%,5),查表，FVIFA(5%,5)＝5.526所以A＝10/5.52

6＝1.8144（四）普通年金现值(已知年金A，求年金现值P)年金现值是指一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。其计算公式为：PV=A=A*PVIFAi,n式中方括号内的数值称作“年金现值系数”，记作

PVIFA，可查“年金现值系数表”。也可写作(P/A,i,n)。+−−iin)1(145例：某人出国3年，请你代付房租，每年租金1000元，假设银行存款利率为10%（一年存期可约定转存），理论上他应当现在在银行

为你存多少钱？PVAn=A·PVIFA(i,n)=1000×PVIFA(10%,3)=1000×2.487=2487（元）46年资本回收额的计算(已知年金现值P，求年金A)资本回收是指在给定的年限内等额回收或清偿初始投入的资本或所欠的债务。其中未收回部分要按复利计息

构成偿债的内容。年资本回收额是年金现值的逆运算。应用举例47例：假设以10%的利率借款20000元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少要收回多少现金才是有利的？PVAn=A·PVIFA(i,n)A=PV/PVIFA(i,n）=20000/

PVIFA（10%，10）查表得6.1446每年的现金流为A=20000/6.1446=3254.8948例：本章引入案例某保险公司推销员向本人付莉宣传一种保险。每年支付3500元直至退休。退休后每年可领到10000元直至去世。推销员称：总计投入10

万左右，只要活到70岁以上就能收回投资。分析：假设60退休。以60岁为中间点，分前后两步。60以前是一个年金终值的计算。60以后，以60为t＝0时刻，就是一个年资本回收额的计算(已知年金现值P，求年金A)4960以前，假设平均资本回报率4％（参考国债利率，另考虑保险的防范功能

）V60＝A×FVIFA（4%，30）＝3500×56.085＝196297.5约20万20万视为后半段的年金现值，不过年金也由3500变为100005060岁以后的计算问题：思路一：年资本回收额的计算(已知年金现值P，求年金A)假设平均寿命为75,即15年因P=A*PVIFA所以A=P/

PVIFA(4%,15)=196297.5/11.1184＝17655.19高于该保险方案中的每年1万51思路二：每年领1万，看看领多少年不考虑时间价值的情况下，20万至少在20年以上考虑时间价值，因P

=A*PVIFA所以PVIFA＝P/A＝196297.5/10000=19.6298PVIFA两个要素，4%和N查表，PVIFA（4%，40）=19.7928最为接近，35年为18.6646，45年20.7200所以活到100岁左右基本能收回成本52某企业需要

一设备，买价为9000元，可用8年。如果租用，每年年末需付租金1500元。假设利率为8%。问该企业应选择何种付款方式？如果是后付年金租用设备PV=A*PVIFA(8%,8)=1500*5.747=8620.5决策：租用53（五）拓展：其他年金

介绍1、先付年金：相当于后付年金整体向前平移1期n期预付年金现值与n期普通年金现值的关系为：付款期数相同，均为n次；付款时间不同，后付比先付多贴现一期。两种推导方式：方法一：少贴现一期；PV＝后付年金现值×（1＋i）方法二：利用n-1年的普通年金。n＋1期后付年

金－A54如前面租用固定资产例题为年初支付租金先付年金租用设备PV=A*PVIFA(8%,8)*(1+8%)=1500*5.747*1.08=9310.14决策：购买2、递延年金：指第一次支付发生在第二期或第二期以后的年金。递延年金终值：与递延

期数无关，计算方法与普通年金终值的计算方法相同。递延年金现值：先折算到年金递延第一期（或最后一期），再将其复利现值折算到t=0思路二：假设递延期也支付，先求出m+n期的年金现值，再扣除实际并未支付的递延期m的年金现值55例：假设一位工人现在50岁，他

的养老保险金要从60岁才开始发放，发放期为20年，每年发15000元，假设贴现率为10%，试计算一下他发放的所有的养老保险金折合成现在的人民币多少钱？先折算到60岁，年金现值PV60=A*PVIFA（10%，20）=15000

*8.5136=127704再折算到50岁，复利现值PV50=FV*PVIF（10%，10）=127704*0.3855=49229.89256方法二：假设无递延PV50-80=A*PVIFA（10%，30）=15000*9.42

69PV50-60=A*PVIFA（10%，10）=15000*6.1446PV60-80=PV50-80-PV50-60=PV50-80-PV50-60=49234.5得到的结果基本一致（允许差异，因为系数保留问题）说明：此题目假设一

年的养老金一次支付，如果是分次支付，情况就有所不同。年内计算时还要注意年利率、月利率等的转化问题573、永续年金无限期定额支付的年金永续年金终值：没有终值永续年金现值PVA=A/i58例1：某位著名运动员拟建立一项永久性的奖学金，每年计划颁发10000元奖

学金，若利率为10%，现在应存多少钱？例2：假设IBM公司的优先股每年分得的股息为2元，年利率为6%，对于一个准备购买这种股票的投资者来说，他愿意出多少钱来买？59解决资金时间价值问题的步骤：1.全面阅读问题2.决定是PV还是FV3.画一条时间轴4.将现金流的箭头标

示在时间轴上5.决定问题是单个的现金流、年金或混合现金流6.年金的现值不等于项目的现值7.解决问题60小结复利终值FVn=P0*FVIFi,n复利终值系数复利现值PV0=FVn*PVIFi,n复利现值系数年金终值：FVAn=A*FVIFAi,n年金终值系数年金现

值：PVA0=A*PVIFAi,n年金现值系数61