【文档说明】第10章会计报表综合分析与业绩评价.pptx，共(54)页，360.516 KB，由精品优选上传

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第十章会计报表综合分析上市公司信息资料来源政府部门信息资料来源分析财报的过程•行业分析•分析上市公司•分析上市公司的主营产品•分析企业的经营策略行业分析了解行业，了解其生存环境“橘生淮南则为橘，生淮北则为枳，叶徒相似，其实味不同”

行业分析1.了解行业价值链：从原材料到终端消费，历经了哪些环节。2.了解行业的基本特征：行业规模：行业规模像水池，水池越大越容易出现大鱼；行业周期：行业的发展态势；夕阳、朝阳行业的竞争结构：约束：行政政策等。上市公司财务分析顺藤摸瓜和互相比较•审计报告•财务报表•附注审计报告•依据审计报告，辨别

会计报表的真实程度。无保留意见审计报告（无解释/有解释）报表中所有重大方面公允地反映了公司的财务状况、经营成果和资金变动情况，会计处理方法的选用遵循了一贯性原则保留意见：存在待确定之处或未能查明是否属实无法表示意见：不能确定公司的某些经营活动对会计报表整体的反映程度，无法对

公司的报表是否公允的反映公司的财务状况、经营成果和资金变动状况发表审计意见。否定意见：报表未能公允反映公司的财务状况、经营成果和资金变动状况报表分析•资产负债表•利润表•现金流量表报表附注•分析报表附注1.公司基本情况。公司的历史和主营业

务范围；2.公司所采用的主要会计处理方法、方法变更、变更原因，及对财务状况和经营成果的影响；3.控股子公司及合营企业的基本情况；4.报表主要项目注释；5.其他事项说明。第一节综合分析与业绩评价的目的•前面章节我们介绍了从盈利能力、营运能力和偿债能力角度对企

业的筹资、投资和经营活动状况进行分析，而这些分析通常都是从某一特定角度，就企业某一方面的经营活动所做的分析，这种分析不足以全面评价企业的总体财务状况和财务成效，很难对企业总体财务状况和经营业绩的关联性做出综合结论。•为弥补财务分析的这一不足，有

必要在财务能力单项分析的基础上，将有关指标按其内在联系结合起来进行综合分析。•业绩评价是指在综合分析的基础上，运用业绩评价方法对企业财务状况和经营成果所做的综合结论。•综合分析与业绩评价的目的在于：1.通过综合分析评价明确企业财务活动与经营活动的相互关系，找出制约企业发展的“瓶颈

”所在。2.通过综合分析评价全面评价企业财务状况及经营业绩，明确企业的经营水平、位置及发展方向。3.通过综合分析评价为企业利益相关者进行投资决策提供参考。4.通过综合分析评价为完善企业财务管理和经营管理提供依据。一、综

合分析•根据上述综合分析与业绩评价的意义和目的，综合分析与业绩评价至少应包括以下两方面内容：1.财务目标与财务环节相互关联综合分析评价。2.企业经营业绩综合分析评价。2023/7/5（一）沃尔分析法的基本步骤•1．选择评价指标并分配指标权重，按重要程度确定各项比率指标的评

分值，评分值之和为100；•2．确定各项比率指标的标准值即各该指标在企业现实条件下的最优值；•3．计算企业在一定时期各项比率指标的实际值；•4．计算指标得分并形成评价结果。（二）杜邦财务分析体系•杜邦财务分析体系，亦称杜邦财务分析

法，是指根据各主要财务比率指标之间的内在联系，建立财务分析指标体系，综合分析企业财务状况的方法。由于该指标体系是由美国杜邦公司最先采用的，故称为杜邦财务分析体系。净资产收益率总资产净利率业主权益乘数×=1÷（1－资产负债率）销售净利率总资产周转率净利润营业收入营业收入资产总额总收入总成本

费用营业收入投资净收益公允价值变动净收益营业外收入营业成本营业税费期间费用资产减值损失营业外支出所得税流动资产非流动资产货币资金交易性金融资产应收账款预付账款存货其他流动资产可供出售金融资产持有至到期资产长期股权投资固定资产在建工程无形资产开发支出其他非流动资产×÷÷－＋图12—1杜邦财务

分析体系分解图•华谊兄弟项目2013年9月302012年9月30净资产收益率12.3%7.62%权益乘数1.851.96总资产收益率6.66%3.89%总资产周转率16.59%20.52%营业利润率40.27%1

8.97%营业收入102296.89万元31733.56万元44.53%营业利润52051.1万元39887.35327.92%投资收益33685.91万元（北京掌趣科技股份有限公司）营业利润率17.95%净资产收益率5.51%（三）杜邦财务分析体系的变形与发展——帕利普财务分析体系•随着经

济与环境的发展、变化和人们对企业目标认识的进一步升华，许多人对杜邦财务分析体系进行了变形、补充，使其不断完善与发展。•美国哈佛大学教授帕利普等在其所著的《企业分析评价》一书中，将财务分析体系（本书称为帕利普财务分析体系）作了重新界定。销售（营业）净利率×总资产周转率×财务

杠杆作用销售收入成本率流动资产周转率流动比率销售毛利率营运资金周转率速动比率销售收入期间费用率固定资产周转率现金比率销售收入研究开发费用率应收账款周转率负债对权益比率销售净利率应付账款周转率负债对资本比率销售收入非营业损失率存货周转率负债对资产比率销售息税前利润

率以收入为基础的利息保障倍数销售（营业）税费率以现金流量为基础的利息保障倍数可持续增长率净资产收益率（1-股利支付率）×图12—2帕利普财务分析体系图第二节企业经营业绩综合评价•经营业绩评价综合指数法•经营业绩评价综合评分法一、经营业绩评价综合指数法•运用综合

指数法进行业绩评价一般程序或步骤包括选择业绩评价指标，确定各项指标的标准值，计算指标单项指数，确定各项指标的权数，计算综合经济指数，评价综合经济指数。（一）选择经营业绩评价指标•进行经营业绩评价的首要步骤是正确选择评价指标，指标选择要根据分析目的和要求，考虑分析的全面

性、综合性。•财政部颁布的企业经济效益评价指标体系中选择的经济效益指标包括三个方面的十项指标：1．反映盈利能力和资本保值增值指标反映盈利能力的指标主要有三个，即：销售利润率、总资产报酬率、资本收益率；反映企

业资本保值增值能力的指标是资本保值增值率。2．反映资产负债水平和偿债能力指标反映企业资产负债水平和偿债能力的指标有四个，即：资产负债率、流动比率或速动比率、应收账款周转率、存货周转率；3．反映企业对国家或社会贡献水平指标反映企业对国家或社会贡献水平的指标有两个，即社会贡献率、社会积

累率。（二）确定各项业绩指标的标准值•业绩评价指标标准值可根据分析的目的和要求确定，可用某企业某年的实际数，也可用同类企业、同行业或部门平均数，还可用国际标准数。•一般地说，当评价企业经营计划完成情况时，可以企业计划水平为标准值；当评价企业经营业绩水平变动情

况时，可以企业前期水平为标准值；当评价企业在同行业或在全国或国际上所处地位时，可用行业标准值或国家标准值或国际标准值。（三）计算各项业绩指标的单项指数•单项指数是指各项经济指标的实际值与标准值之间的比值，其计算公式为：•如果某经济指标既不是纯正指标，又

不是纯逆指标时，如资产负债率、流动比率、速动比率等就属于这种指标，对于这种指标，其单项指数可按下式计算：该指标标准值某指标指标实单项指数=%100−=标准值绝对值实际值与标准值差额的标准值单项指标（四）确定各项业绩指标的权数•综合经济指数不是单项指数的简

单算术平均数，而是一个加权平均数。因此，要计算综合经济指数，应在计算单项指数的基础上，确定各项指标的权数。•各项经济指标权数的确定应依据各指标的重要程度而定，一般地说，某项指标越重要，其权数就越大；反之，则权数就越小。（五）计算综合经济指数•综合经济指数是以各单项指数为基础，乘以各指标权数所得到

的一个加权平均数。综合经济指数的计算有两种方法。1．按各项指标实际指数计算（不封顶）在按各项指标实际指数计算时，其计算公式是：综合经济指数=∑（某指标单项指数×该指标权数）2．按扣除超过100%部分后计算（封顶）在全部指标中没有逆指标时，如果某项指标指数超

过100%时，则扣除超出部分，按100%计算，如果某项指标指数低于100%时，则按该指标实际指数计算。其计算公式是：综合经济指数=∑[某指标指数（扣除超出部分）×该指标权数]（六）综合经济指数评价•按第一种方法计算综合经济指数当各项业绩指标中没有正指标时，综合经济指数以小于

100%为好，而且越低越好。当各项业绩指标中没有逆指标时，一般地说，综合经济指数达到100%，说明企业经营业绩总体水平达到标准要求，或者说企业取得了较好的经济效益，该指标越高，经济效益水平越高；否则，综合经济指数低于

100%，说明企业经济效益水平没达到标准要求，该指标越低，经营业绩水平越差。•按照第二种方法计算综合经济指数其最高值为100%，越接近100%，说明企业经营业债总体水平越好。•应当注意，在运用综合经济指数法进行经营业绩综合评价时，应特别注意以下两个问题：•第一，选择的各项经济

指标在评价标准上应尽量保持方向的一致性，即尽量都选择正指标，或都选择逆指标。•第二，综合经济指数是否可高于100%的问题。二、经营业绩评价综合评分法•运用综合评分法或功效系数法的一般程序或步骤包括：选择业绩评价指标，确定各项业绩评价指标的标准值，确定各项业绩评价指标的权数，计算各类业绩评价指

标得分，计算经营业绩综合评价分数，确定经营业绩综合评价等级。（一）选择业绩评价指标•进行经营业绩综合分析的首要步骤是正确选择评价指标，指标选择要根据分析目的和要求，考虑分析的全面性、综合性。•根据2006年国务院国有资产监督委员

会颁布的实施细则，选择的企业综合绩效评价指标包括22个财务绩效定量评价指标和8个管理绩效定性评价指标，具体见表12-1。表12-1企业综合绩效评价指标体系评价指数类别财务绩效定量评价指标管理绩效定性评价指标基本指标修正指标一、盈利能力状况净资产

收益率总资产报酬率销售（营业）利润率盈余现金保障倍数成本费用利润率资本收益率战略管理发展创新经营决策风险控制基础管理人力资源行业影响社会贡献二、资产质量状况总资产周转率应收账款周转率不良资产比率流动资产周转率资产现金回收率三、债务风险状况资产负债率

已获利息倍数速动比率现金流动负债比率带息负债比率或有负债比率四、经营增长状况销售（营业）增长率资本保值增值率销售（营业）利润增长率总资产增长率技术投入比率（二）确定各项经济指标的标准值及标准系数•为了准确评价企业经营业绩，对各项经济指标标准值的确定，根据企业类型不同及指标分类情

况规定了不同的标准。1.财务绩效基本指标标准值及标准系数。➢基本指标评价的参照水平即标准值由财政部定期颁布，分为五档。不同行业、不同规模的企业有不同的标准值。例如，2006年金属加工机械制造业大型企业财务绩效基本指标标

准值见表12-2。表12—2金属加工机械制造业大型企业财务绩效基本指标标准值表档次（标准系数）项目优秀良好平均值较低值较差值（1）（0.8）（0.6）（0.4）（0.2）净资产收益率13.810.36.42.7-0.9总资产报酬率9.17.34.02

.20.0总资产周转率1.10.90.70.60.5应收账款周转率8.66.84.22.91.7资产负债率40.253.462.174.884.7已获利息倍数5.73.42.31.70.9销售(营业)增长率35.

727.518.314.23.5资本保值增值率111.7109.2106.1102.498.32.财务绩效修正指标标准值及修正系数。基本指标有较强的概括性，但是不够全面。➢为了更加全面地评价企业绩效，另外设置了4类14项修正指标，根据修正指标

的高低计算修正系数，用得出的系数去修正基本指标得分。2006年金属加工机械制造业大型企业财务绩效修正指标标准值（见表12—3）由财政部定期发布。表12—3金属加工机械制造业财务绩效修正指标标准值表范围：大型企业指标（标准系数）项目优秀（1）良好（0.8）平均（0.6）较低（0.4）较差（0.2

）一、盈利能力状况销售（营业）利润率20.918.415.011.47.0盈余现金保障倍数6.43.51.0-0.5-2.3成本费用利润率10.97.84.70.4-3.3资本收益率16.310.45.90.7-

1.2二、资产质量状况不良资产比率0.62.45.07.211.5流动资产周转率1.81.41.00.80.6资产现金回收率10.69.24.41.50.3三、偿债风险状况速动比率105.387.159.342.726.7现金流动负债比

率18.314.37.54.11.8带息负债比率21.730.542.155.270.4或有负债比率0.41.36.114.723.8四、经营增长状况销售（营业）利润增长率37.629.121.14.5-5.7总资产增长率22.316.7

10.53.5-1.9技术投入比率4.32.41.50.80.0（三）确定各项经济指标的权数•指标的权数根据评价目的和指标的重要程度确定。表12-4是企业综合绩效评价指标体系中各类及各项指标的权数或分数。表12-4企业综合绩效评价指标及权重表财务绩效定量指标（权重70%）管理绩效定

性指标(权重30%)指标类别(100)基本指标(100)修正指标(100)评议指标(100)一、盈利能力状况（34）净资产收益率总资产报酬率2014销售（营业）利润率盈余现金保障倍数成本费用利润率资本收益率10987战略管理发展创新经营决

策风险控制基础管理人力资源行业影响社会贡献1815161314888二、资产质量状况（22）总资产周转率应收账款周转率1012不良资产比率流动资产周转率资产现金回收率976三、债务风险状况（22）资产负债率已获利息倍数1210速动比率现金流动负债比率带息负债

比率或有负债比率6655四、经营增长状况（22）销售（营业）增长率资本保值增值率1210销售（营业）利润增长率总资产增长率技术投入率1075（四）各类指标得分计算1.财务绩效基本指标得分计算➢基本指标反映企业的基本情况，是对企业绩效的初步评价

。它的计分是按照功效系数法计分原理，将评价指标实际值对照行业评价标准值，按照规定的计分公式计算各项基本指标得分。➢计算公式为：（1）单项指标得分的计算•单项基本指标得分=本档基础分+调整分（2）财务绩效基本指标总分的计算•分类指标得分=∑类内各项基本指标得分•基

本指标总分=∑各类基本指标得分2．财务绩效修正指标修正系数计算对基本指标得分的修正，是按指标类别得分进行的，需要计算“分类的综合修正系数”。分类的综合修正系数，由“单项指标修正系数”加权平均求得；而单项指标修正系数的大小主要取决于基

本指标评价分数和修正指标实际值两项因素。（1）单项指标修正系数的计算•单项指标修正系数的计算公式是：•单项指标修正系数=1.0+（本档标准系数+功效系数×0.2-该类基本指标分析系数）•单项修正系数控制修正幅度为0.7～

1.3。（2）分类综合修正系数的计算•分类综合修正系数=∑类内单项指标的加权修正系数•其中单项指标加权修正系数的计算公式是：•单项指标加权修正系数=单项指标修正系数×该项指标在本类指标中的权数3．修正后得分的计算•修正后总分=∑

（分类综合修正系数×分类基本指标得分）4．管理绩效定性指标的计分方法（1）管理绩效定性指标的内容•管理绩效定性评价指标的计分一般通过专家评议打分形式完成，聘请的专家应不少于7名；评议专家应当在充分了解企

业管理绩效状况的基础上，对照评价参考标准，采取综合分析判断法，对企业管理绩效指标做出分析评议，评判各项指标所处的水平档次，并直接给出评价分数。表12-5管理绩效评价定型评价指标等级表评议指标权数等级（参数）优（1）良（0.8）中（0.6）低（0.4）差（0.2）1．战略管理18∨2．发展创新15

∨3．经营决策16∨4．风险控制13∨5．基础管理14∨6．人力资源8∨7．行业影响8∨8．社会贡献8∨（2）单项评议指标得分•单项评议指标分数=∑（单项评议指标权数×各评议专家给定等级参数）÷评议专家人数（3）评议指标总分的计算•评议指标总分=∑单项评议指标分

数(五)综合评价得分计算•在得出财务绩效定量评价分数和管理绩效定性评价分数后，应当按照规定的权重，耦合形成综合绩效评价分数。•计算公式为：•企业综合绩效评价分数＝财务绩效定量评价分数×70％＋管理绩效定性评价分数×30％(六)确定综合评

价结果等级•企业综合绩效评价结果以85、70、50、40分作为类型判定的分数线。具体的企业综合绩效评价类型与评价级别如表12-6。表12-6企业综合绩效评价类型与评价级别一览表评价类型评价级别评价得分优（A）A++A+AA++≥95分95分＞A+≥90分90分＞A≥85分良（B）B+BB

-85分＞B+≥80分80分＞B≥75分75分＞B-≥70分中（C）CC-70分＞C≥60分60分＞C-≥50分低（D）D50分＞D≥40分差（E）EE＜40分