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第九章财务分析➢大纲要求➢重点难点➢知识解析➢本章总结大纲要求➢财务分析的基本原则、作用、内容和程序➢财务分析的价格体系选用➢财务效益与费用估算➢财务盈利能力分析➢偿债能力分析和财务生存能力分析➢非经

营性项目财务分析重点难点➢财务分析的价格体系（基价、时价、实价的换算；增值税、销售税金及附加计算）➢财务效益与费用的估算（固定资产原值以及折旧费的计算；建设期利息的计算；总成本费用、经营成本的计算）➢盈利能力分析指标的

计算➢偿债能力分析指标的计算及净现金流量的计算（如投资活动、筹资活动、经营活动）★知识解析本章结构财务分析概述财务分析的价格体系财务效益与费用估算相关报表编制偿债能力分析财务生存能力分析项目计算期的分析确定营

业收入补贴收入成本与费用相关税金改扩建项目效益和费用估算应注意的问题财务分析设计的价格财务分析的取价原则财务分析的含义财务分析的作用财务分析的内容和步骤财务分析的基本原则现金流量分析静态分析改扩建项目盈利能力分析的特点财务盈利能力分析

项目投资回收期总投资收益率项目资本金净利润率项目投资现金流量分析项目资本金现金流量分析投资各方现金流量分析现金流量分析基准参数偿债能力分析和财务生存能力分析借款还本付息计划表财务计划现金流量表资产负债表非经营性项目财务分析的特点第一节概述➢财务分析的含义➢财务分析的作用➢财务分析的内容和步

骤➢财务分析的基本原则一、财务分析的含义财务分析，又称财务评价，是项目经济评价的重要组成部分，是投融资决策的重要依据。财务分析是在现行会计准则、会计制度、税收法规和价格体系下，通过财务效益与费用的预测，编制财务报表，计算评价指

标，进行财务盈利能力分析、偿债能力分析和财务生存能力分析,据以评价项目的财务可行性。二、财务分析的作用（一）项目决策分析与评价的重要组成部分（二）重要的决策依据（三）项目或方案比选中起着重要作用（四）财务分析中的财务生存能力分析对项目，特别是对非经营性项目的

财务可持续性的考察起着重要的作用。注意：项目决策分析与评价的精髓是方案比选。三、财务分析的内容和步骤（一）财务分析的内容1、选取适宜的方法2、财务分析基础数据与参数的确定、估算与分析3、财务分析4、不确定性分析（二）财务分析的步骤（教材256页图9-1）（1）首先

要做的是融资前的项目投资现金流量分析，其结果体现项目方案本身设计的合理性，用于考察项目是否基本可行，并值得去为之融资。（2）如果第一步分析的结论是“可”，则进行项目的融资后分析，包括项目资本金现金流量分析、偿债能力分析和财务生存能

力分析等。（3）如果融资前分析的结果是“否”，可对项目建设方案进行修改；若多次修改仍不满足要求，则放弃或暂时放弃项目。注意：•投资估算和融资方案是财务分析的基础。但实际上三者互有交叉。•融资后分析是比选

融资方案,进行融资决策和投资者最终出资的依据。财务分析融资前分析融资后分析动态分析项目资本金现金流量分析项目投资各方现金流量分析计算资本金净利润率指标计算总投资收益率指标动态分析静态分析项目资本金财务内部收益率投资各方财务

内部收益率项目投资财务内部收益率项目投资现金流量分析静态分析项目投资财务净现值投资回收期盈利能力分析偿债能力分析生存能力分析盈利能力分析融资前分析和融资后分析图【例题1】下列关于建设项目财务分析内容的表述中，正确的是

（）。A.财务分析包括利润分析、现金流量分析和资产负债分析B.财务分析包括盈利能力分析、偿债能力分析和财务生存能力分析C.财务分析包括融资前分析和融资后分析D.财务分析不包括非折现现金流量分析E.财务分析内容不应

随项目的性质和目标而改变【答案】BC四、财务分析的基本原则（一）费用与效益计算口径的一致性原则（二）费用与效益识别的有无对比原则（三）动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则(四)基础数据确定的稳妥原则财务分析

结果的准确性取决于基础数据的可靠性。第二节财务分析的价格体系➢财务分析涉及的价格•影响价格变动的因素•财务分析涉及的三种价格及其间关系➢财务分析的取价原则一、财务分析涉及的价格（一）影响价格变动的因素——相对价格变动因素和绝

对价格变动因素相对价格：商品间的价格比例关系。体现为供求均衡价格发生变化引起商品间的比价发生变化绝对价格：用货币单位表示的商品价格水平。一般体现为物价总水平的变化。（二）财务分析涉及的三种价格及其间关系1．基价（固定

价格）是指以基年价格水平表示的,不考虑其后价格变动的价格。注意：（1）如果采用基价，项目计算期内各年价格都相同。（2）基价是确定项目涉及的各种货物预测价格的基础，也是估算建设投资的基础。2．时价指任何时候的当时市场

价格。包含了相对价格变动和绝对价格变动的影响。以基价为基础，根据时价上涨率计算。3．实价是以基年价格水平表示的,只反映相对价格变动因素影响的价格。可由时价中扣除物价总水平变动的影响来求得实价4．三种价格的关系（1）基价与时价设基价为P

b,时价为Pc，各年的时价上涨率为ci，则第n年的时价：Pcn=［Pb×(1+c1)×(1+c2)×……×(1+cn)］若各年ci相同，则有：Pcn=［Pb×(1+ci)n］（2）时价与实价设第i年的实价上涨率为ri,物价总水平上

涨率为fi,各年的时价上涨率ci和物价总水平上涨率fi都不变，则有：第i年的实价=第i年的时价/（1+f1）ri=［(1+ci)i/(1+fi)i］-1(注，这里的实价上涨率是相对于基年的实价上涨率)注意：（1）只有当时价上涨率大于物价总水平上涨率时

,该货物的实价上涨率才会大于零,此时说明该货物价格上涨超过物价总水平的上涨。（2）如果货物间的相对价格保持不变，即实价上涨率为零，那么实价值就等于基价值，同时意味着各种货物的时价上涨率相同，也即各种货物的时价上涨率等于物价总水平上涨率。【例题2】

原材料A在2005年的平均单价为2700元/吨，以2004年为基年的2005年实价为2500元/吨，原材料B在2005年的平均单价为2160元/吨，以2004年为基年，2005年原材料B的实价为（）。A.1960元/吨B.2000元/吨C.

2100元/吨D.1900元/吨【解析】时价与实价之间的换算，需要求得物价总水平上涨率。根据公式实价=时价/（1+物价总水平上涨率），由所给原材料A的数据2500=2700/（1+x）可知物价总水平上涨率x=8%，因此原材料B的实价=2160/（1+8%）=2000元

/吨【答案】B二、财务分析的取价原则（一）财务分析应采用预测价格（二）现金流量分析原则上应采用实价体系（三）偿债能力分析和财务生存能力分析原则上应采用时价体系（四）对财务分析采用价格体系的简化（1）一般在建设期间既要考虑通货膨胀因素，

又要考虑相对价格变化。（即时价）（2）项目运营期内，盈利能力分析和偿债能力分析可以采用同一套价格，即预测的运营期价格。（3）项目运营期内，可根据项目和产出的具体情况，选用固定价格或考虑相对价格变化的变动价格。（即基价或实价）（4）当有要求，或通货膨胀

严重时，项目偿债能力分析和财务生存能力分析要采用时价价格体系。（五）财务分析采用价格是否应该包含增值税的问题及相关处理增值税是价外税，项目决策分析与评价阶段，财务分析所采用的价格可以是含增值税的价格，也可以是不含增值税的价格，但需要予以说明。增值税的计算：（１）销项

税额＝含税收入÷（１＋增值税率）×增值税率＝不含税收入×增值税率（２）进项税额＝外购原材料、燃料动力含税成本÷(１＋增值税率)×增值税率＝外购原材料、燃料动力不含税成本×增值税率（３）增值税＝销项税额－进项税额【例题3】某项目不含税年销售收入为10000万

元，计入销售成本的原材料及燃料动力成本为4000万元（不含税），增值税税率为17%，其年增值税额为（）万元。Ａ.1453Ｂ.680Ｃ.1020Ｄ.1700【解答】增值税额＝销项税额－进项税额＝10000×17%－4000×17%＝1020【答案】C第三节财务效益与费用的估算➢项目计算期的分析确定

➢营业收入➢补贴收入➢成本与费用➢相关税金估算➢改扩建项目效益和费用估算应注意的问题本节的财务效益与费用是指项目运营期内企业获得的收入和支出。主要包括营业收入、成本费用和有关税金等。某些项目可能得到的补贴收入也应计入财务效益。一、项目计算期的分析确定项目计算期是指对项目进行

经济评价应延续的年限包括：建设期和运营期。1、建设期（1）评价用的建设期从项目资金正式投入开始到项目建成投产为止所需时间。（2）项目进度计划中的建设工期指项目从现场破土动工起到项目建成投产止所需时间。（3）评价用的建设期和建设工期的比较两者的终点相同，但

起点可能有差异。对于既有法人融资的项目，评价用建设期与建设工期一般无甚差异。但新设法人项目需先注册企业，两者的起点会有差异。注意：根据项目的实际情况，评价用建设期可能大于或等于项目实施进度中的建设工期。2、运营期评价用运营期的确定应根据行业特点、主要装置

(或设备)的经济寿命期（含主要产出物所处生命周期、主要装置综合折旧年限）等因素确定。注意：对于中外合资项目还要考虑合资双方商定的合资年限，当按上述原则估定评价用运营期后，还要与该合资生产年限相比较，再按两者孰短的原则确定。二、营业收入营业收入：销售产品或提供服务所取得

的收入，是项目财务效益的主体。在项目决策分析与评价中，营业收入的估算基于一项重要假定：当年商品量等于当年销售量。就是说当年的产品（实际指商品，由产品扣除自用量）当年全部销售。营业收入估算的具体要求：（一）合理确定运营负荷在市场经济条件下，运营

负荷的高低应主要取决于市场。运营负荷的确定一般有两种方式：（1）经验设定法（2）营销计划法通过制定详细的分年营销计划，确定各种产出物各年的生产量和商品量。（二）合理确定产品或服务的价格：应遵循稳妥原则。（三）多种产品分别估算或合理折算（四）

编制营业收入估算表（教材263页表9-2）【例题4】下列有关建设项目财务分析中营业收入估算的表述中正确的是（）A.营业收入估算应分析、确认市场分析数据B.营业收入估算与技术方案没有关系C.运营负荷的确定应采用固定的模式D.运营负荷的确定应主要采取经验设定法【解析】技术方案影响

运营负荷，间接影响营业收入，选项B错误。【答案】A三、补贴收入含义：补贴收入包括依据国家规定的补助定额（按销量或工作量）等计算的定额补贴和属于国家财政扶持领域的其他形式补助。注意：企业从政府无偿取得货币性资产或非货币性资产称为政府补

助。按照是否形成长期资产区分为与资产相关的政府补助和与收益相关的政府补助（主要用于补偿项目建成后的相关费用或损失）。与收益相关的补助需要在运营期财务效益中核算，列入“补贴收入”。四、成本与费用（一）成本与费用的概念费用是指企业在日常活动中发生的、会导致所有者权益减少的、

与向所有者分配利润无关的经济利益的总流出。1.会计处理企业为生产产品、提供劳务等发生的费用可归属于产品成本、劳务成本。其他符合费用确认要求的支出，应当直接作为当期损益列入利润表(主要有管理费用、财务费用和营业费用)。2.财务分析在财务分析中，将管理费用、财务费用和营

业费用这三项费用与生产成本合并为总成本费用。这是财务分析相对会计规定所做的不同处理。（二）成本与费用的种类1．按其计算范围分为：单位产品成本和总成本费用；2．按成本与产量的关系分为：固定成本和可变成本；

3．按会计核算的要求有生产成本或称制造成本；4．按财务分析的特定要求有经营成本。此外还有固定成本和可变成本，对于改扩建项目还需要考虑机会成本和沉没成本。（三）成本与费用估算要求1、成本与费用估算，原则上

应遵循国家现行《企业会计准则》和《企业会计制度》的规定，同时应遵循税法中的有关规定。当两者有矛盾时，一般应按从税的原则处理。2、注意成本费用与收入的计算口径对应一致。3、合理确定各项投入的价格，并注意与产出价格体系的一致性

。4、各项费用划分清楚，防止重复计算或低估漏算。5、成本费用估算的行业性很强，应注意根据项目具体情况增减构成科目或改变名称，反映行业特点。（四）总成本费用估算1、总成本费用构成与计算式（1）生产成本加期间费用法总成本费

用＝生产成本+期间费用生产成本＝直接材料费+直接燃料和动力费+直接工资或薪酬+其他直接支出+制造费用期间费用＝管理费用+财务费用+营业费用注意：项目评价中一般只考虑财务费用中的利息支出（2）生产要素估算法总成本费用＝

外购原材料、燃料及动力费+工资或薪酬+折旧费+摊销费+修理费+利息支出+其他费用其他费用＝其他制造费用+其他管理费用+其他营业费用（扣除工资薪酬、折旧摊销、修理费以后的费用）（3）两种方法的区别采用生产成本加期间费用法一般需要先分别估算各种产品的生产成本，然后与估算的管理费用、利息支出和

营业费用相加。生产要素估算法是从估算各种生产要素的费用入手汇总得到项目总成本费用，而不管其具体应归集到哪个产品上，不必考虑项目内部各生产环节的成本结转，同时也较容易计算可变成本、固定成本和进项税额。2、总成本费用各

分项的估算要点（以生产要素估算法为例）（1）外购原材料、燃料及动力费需要的基础数据：①相关专业所提出的外购原材料和燃料动力年耗用量。②选定价格体系下的预测价格，应按入库价格计算，考虑途库耗。③适用的增值税税率。（2）工资或薪酬通常包括职工工资、奖金、津贴和补贴等。注

意：按照生产要素估算法估算总成本费用时，所采用的职工人数为项目全部定员。项目评价中采用生产要素法估算总成本费用，其中的职工薪酬是指全部定员的职工薪酬。（3）固定资产原值和折旧费①固定资产原值是指项目投产时

（达到预定可使用状态）按规定由投资形成固定资产的部分，包括：工程费用、固定资产其他费用、预备费和建设期利息。固定资产其他费用：即工程建设其他费用中应计入固定资产原值的部分，包括建设单位管理费、勘察设计费、可行性研究费、环境影响

评价费、场地准备及临时设施费，引进技术和引进设备其他费、工程保险费和联合试运转费等注意：按生产要素估算法估算总成本费用，折旧计算中需要的是项目全部固定资产原值。补充建设投资形成资产法分类建设投资形成固定资产的费用基本预备费涨价预备费形成

无形资产的费用形成其他资产的费用预备费工程费用固定资产其他费用专利权、非专利技术商标权、商誉土地使用权②固定资产折旧直线法计提折旧的方法年限平均法（平均年限法）工作量法按行使里程计算折旧按工作小时计算折旧快速折旧法双倍余额递减法年数总和法•年限平均法％折旧年限－预计净残值率年折旧率1001=年折

旧额=固定资产原值×年折旧率•工作量法a.按照行驶里程计算折旧的公式：总行驶里程－预计净残值率）（固定资产原值单位里程折旧额1=年折旧额=单位里程折旧额×年行驶里程b.按照工作小时计算折旧的公式：总工作小时－预计净残值率）（固定资产原值每工作小时折旧额1=年折

旧额=每工作小时折旧额×年工作小时•双倍余额递减法％折旧年限年折旧率1002=年折旧额=年初固定资产净值×年折旧率年初固定资产净值=固定资产原值－以前各年累计折旧注意：实行双倍余额递减法的，应在折旧年限到期前两年内，将固定资产净值扣除净残值后的净额平均摊销•年数总和法％）（折

旧年限＋折旧年限已使用年数折旧年限年折旧率10021−=年折旧额=(固定资产原值－预计净残值)×年折旧率•几种折旧方法的比较（年折旧率和年折旧额的比较）a.年限平均法计算的各年折旧率和年折旧额都相同；b.双倍余额递减法各年折旧率相同，但年折旧额按固定资产净值计算，逐年变小；c.年数总

和法按原值进行计算，但各年折旧率逐渐变小，故年折旧额也逐年变小。注意：如果不计净残值率，采用双倍余额递减法估算的第1年的折旧额是采用年限平均法的两倍。【例题5】某项目固定资产原值为10000万元，净残值率5%,折旧年限10年，按双倍余额递减法计算的第８年末

固定资产净值1678万元，第10年的折旧费应为（）万元．Ａ.489B.589C.689D.789【解答】根据双倍余额递减法计提折旧的相关规定，在折旧年限到期前两年内，将固定资产净值扣除净残值后的净额平均摊销，残值=10000×5%

=500，所以最后一年的折旧=(1678-500)÷2=589。【答案】B【例题6】某项目建设投资为2000万元，其中形成定资产的投资为1500万元，拟有项目资本金支付的建设期利息为500万元，综合折旧年限为10年，净残值率为固定资产原值的5%，按年数总和法计算的第1年折旧额为（）。A.363

.64B.345.45C.259.09D.233.18【解答】固定资产原值=固定资产投资+建设期利息=1500+500=2000（万元）年数总和法第一年折旧=2000(1-5%)10/[(1+10)*10/2]=345.45（万元）【答案】

B（4）固定资产修理费计算：可直接按固定资产原值（扣除所含的建设期利息）的一定百分数估算，百分数的选取应考虑行业和项目特点。注意：按照生产要素估算法估算总成本费用时，计算修理费的基数应为项目全部固定资产原值（扣除所含的建设期利息）。（5）无形资产摊销费项目决策分

析与评价中可以将项目投资中包括的技术转让或技术使用费（包括专利权、非专利技术）、土地使用权、商标权等费用直接转入无形资产原值。计算：无形资产从开始使用之日起，在有效使用期限内平均摊入成本。无形资产的摊销一般采用年限平均法，不计残值。（6）其他资产摊销费项目决策分析与评价中可将生产准备费、

开办费、样品样机购置费和农业项目的开荒费等直接形成其他资产。计算：也采用年限平均法，不计残值，其摊销年限应注意符合税法的要求。（7）其他费用其他费用包括其他制造费用、其他管理费用和其他营业费用这三项费用，系指由制造费用、管理费用和营业费用中分别扣除折旧费、摊销费、修理费和

工资及福利费等以后的其余部分。1）其他制造费用的估算方法①按固定资产原值（扣除所含的建设期利息）的百分数估算；②按人员定额估算。2）其他管理费用的估算方法①取工资或薪酬总额的倍数；②按人员定额估算。3）其他营业费用的估算方法按营业收入的百分数估算。（8）利息支出1）建设投资借款利息建设投资借款一

般是长期借款。建设投资借款利息是指建设投资借款在还款起始年年初（通常也是运营期初）的余额（含未支付的建设期利息）应在运营期支付的利息。①等额还本付息方式（相当于已知现值P求年值A）等额还本付息方式是在指定的还款期内每

年还本付息的总额相同，计算公式如下：1)1()1(−++=nnciiiIAA——每年还本付息额（等额年金）；i——年利率；n——预定的还款期；Ic——还款年年初的借款余额（含未支付的建设期利息）。每年支付利息=年初借款余额×年利率每年偿还本金=A-每年支

付利息年初借款余额=Ic-本年以前各年偿还的本金累计②等额还本、利息照付方式每年等额还本的同时，支付逐年相应减少的利息。还本付息方式计算公式如下：intInIAcct−−+=)11(At——第t年还

本付息额——每年偿还本金额——第t年支付利息额nIcintIc−−)11(③其他还本付息方式其他还本付息方式是指由借贷双方商定的除上述两种方式之外的还本付息方式。【例题7】某项目借5年期贷款100万元，年利率6%，采取等额还本利息照付方式还本付息，每年末还本付息一次，第三年

应付利息是（）万元。Ａ6.0Ｂ3.6Ｃ4.8Ｄ2.4【解答】等额还本利息照付方式下的应付利息＝Ic×［1－（t－1）／n］×i＝100×［1－（3－1）／5］×6%＝3.6【答案】B2）流动资金借款利息流动资金借款往往按年终偿还，下年初再借的方式处理

，并按一年期利率计息，（长债短借）按当年年初流动资金借款余额乘以相应的借款年利率计算。财务分析中对流动资金的借款偿还一般设定在计算期最后一年,也可在还完建设投资借款后安排。3）短期借款利息计算短期借款利息所采用的利率一般为一年期借款利率。短期借款的偿还按照随借随还的原则处理，即当年借款尽可能于下

年偿还。（五）经营成本经营成本是在项目决策分析与评价的现金流量分析中所采用的一个特定的概念，是运营期内的主要现金流出。经营成本与融资方案无关。经营成本＝外购原材料费+外购燃料及动力费+工资及福利费+修理费+其他费用经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-利

息支出（六）固定成本与可变成本固定成本：指不随产品产量变化的各项成本费用；可变成本：指随产品产量增减而成正比例变化的各项成本费用。可变成本包括：外购原材料、燃料及动力费和计件工资等固定成本包括：工资及福利费(计件工资除外

)、折旧费、摊销费、修理费和其他费用、长期借款利息、流动资金借款利息和短期借款利息注意：为简化计算，长期借款利息，流动资金借款和短期借款利息也都归为固定成本。（七）维持运营的投资费用在运营期内设备、设施等需要更新或拓展的项目，应估算项

目维持运营的投资费用。（八）成本与费用估算的有关表格1.总成本费用估算表（教材273页表9-3）；2.各分项成本费用估算表：“外购原材料费估算表”，“外购燃料和动力费估算表”，“固定资产折旧费估算表”，“无形资产和其他资产摊销费估

算表”，“长期借款利息估算表”（可与“借款还本付息计划表”合二为一）等。这些报表都属于财务分析的辅助报表。五、相关税金估算财务分析涉及的税金主要包括关税、增值税、营业税、资源税、消费税、所得税、城市维护建设税和教育费附加等,有些行

业还涉及土地增值税。财务分析时应说明税种、征税方式、计税依据、税率等，如有减免税优惠，应说明依据及减免方式。财务分析涉及税种表税种名称建设投资总成本费用营业税金及附加增值税利润分配进口关税∨∨增值税∨

∨∨消费税∨∨营业税∨资源税自用∨销售∨土地增值税∨耕地占用税∨企业所得税∨城市维护建设税∨教育费附加∨车船税∨∨房产税∨印花税∨∨六、改扩建项目效益和费用估算应注意的问题(一)投资项目的分类1.按项目建设的性质以及项目与企业原有资产的关

系，分为新建项目和改扩建项目；2.按项目的融资主体，分为新设法人项目和既有法人项目。(二)改扩建项目的特点改扩建项目的财务分析涉及项目和企业两个层次，“有项目”和“无项目”两个方面。其特点是：1、以增量调动存量，以较小的新增投入取得较

大的效益；2、项目效益与费用的识别和计算较新建项目复杂；3、建设期内建设与生产可能同步进行；4、项目与企业既有联系，又有区别。既要考察项目给企业带来的效益，又要考察企业整体财务状况；5、项目的效益和费用可随项目的目标不同而有很大差别。6、改扩建项目的费用多样，不仅包括新增投资（含原有

资产的拆除和迁移费等）、新增成本费用等，还可能包括因改造引起的停产损失。【例题8】与新设法人项目相比，既有法人项目的特点包括（）。A.建设期内建设与生产可能同步进行B.项目与企业既有联系又有区别C.项目效益随项目目标的不同而具有差别D.具有相当长的建设

期和生产期E.项目的费用多样【答案】ABCE（三）项目范围的界定项目范围的界定宜采取最小化原则，其目的是易于采集数据，减少工作量。项目范围界定方法是：1．企业总体改造或虽局部改造但项目的效益和费用与企业的效益和费用难以分开的，应将项目范围界

定为企业整体2．企业局部改造且项目范围可以明确为企业的一个组成部分，可将项目直接有关的部分界定为项目范围，成为“项目范围内”，企业的其余部分作为“项目范围外”。“项目范围内”的数据需详细分项估算，用于估算项目给企业带来的增量效益和费用；而“项目范

围外”的数据可归集在一起，必要时，用于估算有项目后企业整体效益和费用。（四）效益与费用的数据1、涉及的五套数据（1）现状数据，反映项目实施起点时的效益和费用情况，是单一的状态值。（2）“无项目”数据，指不实施该项目时，在现状基础上考虑计算期内效益和费用的变化趋势（其变化值可能

大于、等于或小于零），经合理预测得出的数值序列。（3）“有项目”数据，指实施该项目后计算期内的总量效益和费用数据，是数值序列。（4）新增数据，是“有项目”相对“现状”的变化额，即有项目效益和费用数据与现状数据的差额。（5）增量数据，是“有项目”效益和费用数据与“无项目”效益和费用数据

的差额，即“有无对比”得出的数据，是数值序列2、五套数据之间的关系（以固定资产数据为例）无项目固定资产价值=原有固定资产价值（现状数据）+无项目追加投资形成固定资产价值有项目固定资产价值=新增固定资产价值+原有固定资产价值增

量固定资产价值=有项目固定资产价值-无项目固定资产价值=新增固定资产价值-无项目追加投资形成固定资产价值（1）若无项目追加投资=0，则：增量固定资产价值=新增固定资产价值（2）新设法人项目是“有无对比”的特例，即现状为零，无项目也为零，此时：新增数值

=增量数值=有项目数值即：有项目=新项目3、“无项目”数据是增量分析的关键“无项目”数据的预测是一个难点，也是增量分析的关键所在。现状数据是指项目实施起点时的数据，是预测无项目数据的基点数据，“无项目”数据是很可能发生变化的。【例题9】下表给

出了某项目产量的无项目数据和有项目数据，则第九年该项目产量的增量数据是（）表9-6某项目产量的预测（增加一条4万吨/年生产线）单位：万吨起点第一年第二年第三年……第九年第十年现状6无项目643322有项目61010101010A.8万吨B.4

万吨C.2万吨D.10万吨【答案】A（五）计算期的确定应以“有项目”（新增资产部分）的计算期为基础，对“无项目”的计算期进行调整。可通过追加投资或加大各年修理费的方式，延长“无项目”的寿命期使之与“有项目”新增资产的计算期相同，并在计算期末将固定资产余值回收。(六)关于沉没成本沉没成本也称沉

没费用，是指源于过去的决策，非当前决策所能改变的，已经发生的费用。例如项目利用原有企业闲置厂房，利用企业原有设施的潜在能力的，已花投资也都作为沉没费用(七)关于机会成本企业资产一旦用于某项目，就同时丧失了用于其他

机会所可能带来的潜在收入，这丧失的收入就是该资产被用于该项目的机会成本。必要时，财务分析中把机会成本作为无项目时的效益计算。当简化直接进行增量计算时可直接列为项目的增量费用。例如上述利用原有企业闲置厂房，如果该厂房有明确的出售意向或租出意向，此时在无项目效益预测中应计

入该厂房售出或者租出的收入。第四节财务盈利能力分析财务分析的分类（1）从是否考虑资金时间价值角度，包括现金流量分析（动态分析）和静态分析。（2）从是否在融资方案的基础上进行分析的角度区分，分为融资前分析和融资后分析。一、现金流量分析现金

流量分析分为三个层次，各层次都应编制相应的现金流量表，计算相应的指标。第一层次是项目投资现金流量分析，第二层次是项目资本金现金流量分析，第三层次是投资各方现金流量分析。（一）项目投资现金流量分析1、含义项目投资现金流量分析是针对设定的项目基本方案进行的现金流量分析，是在不考虑债务融资条件下进行的

融资前分析，是从项目投资总获利能力的角度，考察项目方案设计的合理性。注意：（1）融资前分析计算的相关指标，可作为初步投资决策的依据和融资方案研究的基础。（2）融资前分析可从所得税前和（或）所得税后两个角度进行考察，选择计算所得税前和（或）所得税后分析指标。2、项目投资现金流量识

别与报表编制（1）概念融资前项目投资现金流量分析的现金流量，与融资方案无关，也被称为自由现金流量。（2）项目投资现金流量识别现金流入：（主要包括三部分）营业收入（必要时还可包括补贴收入），回收固定资产余值(不受利息因素的影响)回收流动资金（计算期最后一年考虑回收的固定资产余值和流动资金）现金流出：

（主要包括四部分）建设投资、流动资金、经营成本、营业税金及附加。必要时还包括维持运营投资。所得税后分析还要将所得税作为现金流出，调整所得税（融资前所得税）=息税前利润（EBIT）乘以所得税税率该所得税与融资方案无关，不受利息因素影响，数值区

别于其他财务报表中的所得税。净现金流量：净现金流量（现金流入与现金流出之差）是计算评价指标的基础。（3）项目投资现金流量表的编制（格式见教材290页表9-11）3、项目投资现金流量分析的指标项目投资财务内部收益率（FIRR）

，项目投资财务净现值(FNPV)，项目投资回收期（静态和动态），其中前两项指标通常被认为是主要指标。注意：我国的评价方法只规定计算静态投资回收期。（1）项目投资财务净现值含义：指按设定的折现率ic计算的项目计算期内各年净现金流量的现值之和。计算公式为：tctntiCOCIF

NPV−=+−=)1()(1ic——设定的折现率，通常可选用财务内部收益率的基准值（最低可接受收益率）。判断：项目投资财务净现值等于或大于零，表明项目的盈利能力达到或超过了设定折现率所要求的盈利水平，该项目财务效益可以被接受。项目投资财务净现值是考察项目盈利能力的绝

对量指标，它反映项目在满足按设定折现率要求的盈利之外所能获得的超额盈利的现值。（2）项目投资财务内部收益率含义：指能使项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。计算公式为：0)1()(1=+−−=ttntFIRRCOCIFIRR——欲求取的项目投资财务内部收

益率。判断：将求得的项目投资财务内部收益率与设定的基准参数（ic）进行比较，当FIRR≥ic时，即认为项目的盈利性能够满足要求，其财务效益可以被接受。项目投资财务内部收益率是考察项目盈利能力的相对量指标。（3）关于计算公式中t=0还是t=1的说明《建设项目经济评价方法

与参数》采用的是；工程经济书籍中采用的形式；注意：（1）只要各年现金流量发生的时点和数值相同，无论采用哪种写法，计算的净现值都是相同的；（2）当在建设起点（即“0”点）处有现金流量发生时，计算净现值时该流量的折现系数应该取为1[即]。如果该现金流量较小，在误差允许范围

内，往往也可简化处理，即按其发生在1年末进行折现。1nt=0nt=1)1(0=+−i4、所得税前分析和所得税后分析的作用（1）项目投资所得税前指标，是投资盈利能力的完整体现，可用以考察项目的基本面，即由项目方案设计本身所决定的财务盈利能力，它不受融资方案和所得税政策变化的影响，仅仅体现

项目方案本身的合理性。作用：①可作为初步投资决策的主要指标，用于考察项目是否基本可行，并值得去为之融资。②该指标还特别适用于建设方案研究中的方案比选。注意：政府投资和政府关注项目必须进行所得税前分析。（2）项目投资所得税后分析也是

一种融资前分析，只是在现金流出中增加了调整所得税，所得税后分析是所得税前分析的延伸，有助于判断在不考虑融资方案的条件下项目投资对企业价值的贡献，是企业投资决策偏爱的主要指标。【例题10】某项目财务效益与费用数据如下：达产年流动资金1000万元，投产第一年流动资金占达产年的

70%。投产后第二年达产，其营业收入10000万元（不含增值税销项税额），营业税金及附加100万元，经营成本4000万元（不含增值税进项税额），投产后第二年的所得税前净现金流量应为（）万元。A.560

0B.5400C.5100D.4900【解析】投产后第二年流动资金增加=1000*30%=300（万元）投产后第二年所得税前净现金流量=营业收入-营业税金及附加-经营成本-流动资金增加值=10000-100-4000-300=5600（万元）【答案】A（二）项

目资本金现金流量分析1、含义和作用项目资本金现金流量分析是融资后分析（Afterfunding），其分析指标反映从投资者整体角度考察盈利能力的要求。项目资本金现金流量分析指标是比较和取舍融资方案的重要依据。2、项目资本金现金流量识别和报表编制（1）项目资本金现金流量的识别现金流入：包括营业收

入（必要时还可包括补贴收入），计算期最后一年，还包括回收固定资产余值及回收流动资金；现金流出：主要包括建设投资和流动资金中的项目资本金（权益资金）、经营成本、营业税金及附加、还本付息和所得税。必要时现金流出中还有维持运营投资。该所得税应等同于利润和利润分配表等财务报表中的所得税，区

别于项目投资现金流量表中的调整所得税净现金流量：包括项目（企业）在缴税和还本付息之后所剩余的收益（含投资者应分得的利润），也即企业的净收益，又是投资者的权益性收益。（2）项目资本金现金流量的编制（格式见教材291页表9-12）3、项目资本金现金流量分析指标按照我国财务分析方法的要求，可只计算

项目资本金财务内部收益率指标，其表达式和计算方法同项目投资财务内部收益率，只是所依据的表格和净现金流量的内涵不同，判断的基准参数也不同。项目资本金财务内部收益率的基准参数应体现项目发起人（代表项目所有权益投资者）对投

资获利的最低期望值（最低可接受收益率）。（三）投资各方现金流量分析对于某些项目，为了考察投资各方的具体收益，还需要编制从投资各方角度出发的现金流量表，计算相应的财务内部收益率指标。1、投资各方现金流量的识别现金流入和现金流出科目需根据项目具体情况和投资各方的现金流量情况选择

填列。2、投资各方现金流量分析的指标投资各方财务内部收益率，是一个相对次要的指标。计算方法与项目投资财务内部收益率相同。注意：（1）在按股本比例分配利润和分担亏损和风险的原则下，投资各方利益一般是均等的，可不计算该指标（2）只有投资各方

有股权之外的不对等的利益分配时，或者是不按比例出资和进行分配的合作经营项目，投资各方的收益率才会有差异。计算投资各方的财务内部收益率可以看出各方收益的非均衡性是否在一个合理的水平上，有助于促成投资各方在合作谈判中达成平等互利的协议。（四）现金流量分析基

准参数1、含义：现金流量分析指标的判别基准称为基准参数，最重要的基准参数是财务基准收益率或最低可接受收益率。注意：（1）采用财务基准收益率或最低可接受收益率作为折现率，用于计算财务净现值，可使财务净现值大于或等于零与财务内部收益率大于或等于财务基准收益率或最低可接受收益率两者对项目财

务可行性的判断结果一致。（2）计算财务净现值的折现率也可取不同于财务内部收益率判别基准的数值，或者取几个不同数值的折现率，计算多个财务净现值，此时通过财务内部收益率对项目财务可行性的判断可能会与通过财务净现值对项目财务可行性进行的判断不同。2、选取基准参数选取的要求：（1）基准参数的确定要与指标的

内涵相对应。应明确对谁而言，不同的人，从不同角度去考虑，对投资收益会有不同的最低期望值。（2）基准参数的确定要与所采用价格体系相协调如果计算期内考虑通货膨胀，并采用时价计算财务内部收益率，则确定判别基准也应考虑通货膨

胀，反之亦然（3）基准参数的确定要考虑资金成本投资获益要大于资金成本，通常把资金成本作为基准参数的确定基础，或称第一参考值（4）基准参数的确定要考虑资金机会成本投资获益要大于资金机会成本，也把资金机会成本作为基准参数的确定基础。各现金流量基准参数的选取：（1）

项目投资财务内部收益率的基准参数确定：①可采用国家、行业或专业（总）公司统一发布执行的财务基准收益率。②或由评价者自行设定。一般可在加权平均资金成本基础上再加上调控意愿等因素来确定财务基准收益率。注意：选择项目投资财务内部收益率基准参数时要注意

所得税前和所得税后指标的不同。（2）项目资本金财务内部收益率的判别基准项目资本金财务内部收益率的基准参数应为项目资本金所有者整体的最低可接受收益率。确定：①通常可采用相关公式计算（详见第七章资本资产定价模型法、股利增长模型法、税前债务资金成本法加风险溢价法）②也可参照同类项目（企业）的净资产收益

率确定。（3）投资各方财务内部收益率的判别基准投资各方财务内部收益率的基准参数为投资各方对投资收益水平的最低期望值，也可称为投资各方最低可接受收益率。注意：它只能由各投资者自行确定。二、静态分析（一）静态分析的指标1

、投资回收期2、总投资收益率3、项目资本金净利润率1、项目投资回收期(Pt)计算：参见教材285页公式（9-36）注意：对于某些风险较大的项目，特别需要计算投资回收期指标。缺点：投资回收期法（静态）不考虑资金的时间

价值，不考虑现金流量在各年的时间排列顺序，同时忽略了投资回收以后的现金流量，因此利用投资回收期进行投资决策有可能导致决策失误。2、总投资收益率％项目总投资年息税前利润总投资收益率＝100式中，息税前利润=利润总额+支付的全部利息或息

税前利润=营业收入-营业税金及附加-经营成本-折旧和摊销利润总额=营业收入-营业税金及附加-经营成本-折旧和摊销-利息支出净利润=利润总额-所得税【例题11】某项目的建设投资5000万元，建设期利息300万元，流动资金400万元，投产

后正常年营业收入3500万元（不含增值税销项税额），营业税金及附加50万元，经营成本2000万元(不含增值税进项税额)，折旧和摊销400万元，当年应支付利息100万元。该年的总投资收益率为（）A.20.18%B.19.37%C.

18.42%D.16.67%【解析】总投资=5000+300+400=5700（万元）；息税前利润=3500-50-2000-400=1050（万元）总投资收益率=1050/5700=18.42%【答案】C3、项目资本金净利润率（1）含义项目资本金净利润率表示项目资

本金的盈利水平，是指项目达到设计能力后正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润与项目资本金的比率。（2）计算式％项目资本金年净利润项目资本金净利润率＝100（3）判别项目资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值,表明用项目资本金净利润率表示的盈利能力满足要求。（二）静态分

析依据的报表项目投资回收期借助项目投资现金流量表计算，其他静态分析指标计算所依据的报表主要是“项目总投资使用计划与资金筹措表”和“利润表”。三、改扩建项目盈利能力分析的特点(一)增量分析为主(二)辅以总量分析目的是

考察项目建设后的总体效果，可以作为辅助的决策依据。注意：编制“有项目”的现金流量表计算相关指标并不是投资决策的必然要求（三）改扩建项目盈利能力分析报表主要报表有项目投资现金流量表（增量）和利润表（有项目）(四)关于改扩建项目盈利能力增量分析的简化简化

增量分析：按照“有无对比”原则，直接判定增量数据用于报表编制，并进行增量分析。1．直接判定增量数据的前提条件（1）项目与老厂界限清晰。（2）作为公司的局部改造项目，涉及范围较少，对其他部分影响很小。（3）“无项目”数据等于现状数据；使得增量数据的确

定十分简单。2、直接进行增量分析时应注意的问题（1）新增投资包括：①新建或扩建装置的投资；②对老厂原有设施填平补齐发挥能力为新项目配套的投资。③还可能包括为腾出场地必须对原有建筑物的拆除和还建费用。（2）正确

识别增量效益和费用①停产损失应计为增量费用，作为一项现金流出。②机会成本应作为增量费用，作为一项现金流出。（3）直接进行增量盈利能力分析的报表格式与新建项目的财务报表基本相同，只是输入的是增量数据。【例题12】某公司要将其生产线改造成计算机自动化控制的生产线，

以提高生产效率。改造前旧设备出售收入为12000万元，设备的账面价值为30000万元（剩余折旧年限5年，年限平均法，不计残值）。当年改造当年投产，且改造后产量不变，主要是成本节约。改造后每年的工资、运营维护费、残次品费用共节约25100万元，更新改造投资69500万元

（折旧年限5年，年限平均法，不计残值），所得税率33%，则该项目改造后第三年的税后增量项目投资净现金流量为（）。A27707万元B19424万元C25100万元D13748万元【解答】改造后第三年的增量现金流入为费用的节省和改造所带来的纳税效应。

1．改造后的折旧费变化：改造后折旧费=69500/5=13900（万元），改造前折旧费=30000/5=6000（万元）改造后折旧费增加=13900-6000=7900（万元）2．改造所带来的纳税效应：应纳税所得额的变化=改造后成本费用节省-改造后折旧费增加=2510

0-7900=17200（万元）增加的所得税额=17200*33%=5676（万元）3．税后增量项目投资净现金流量：增量收入（成本费用节省）：25100万元增量现金流出（增加的所得税）：5676万元增量净现金流量:

25100-5676=19424【答案】B第五节偿债能力分析和财务生存能力分析偿债能力分析：考察项目借款的偿还能力财务生存能力分析：是通过编制的财务计划现金流量表，结合偿债能力分析，考察项目(企业)资金平衡和余缺等财务状况，判断其财务可持续性

。一、相关报表编制（一）借款还本付息计划表——参见教材298页表9-17应根据与债权人商定的或预计可能的债务资金偿还条件和方式计算并编制借款还本付息计划表，其简要格式。（二）财务计划现金流量表（下页）—

—参见教材298页表9-18序号项目计算期1234…n1经营活动净现金流量1.1现金流入1.1.1-1.1.4营业收入、增值税销项税额、补贴收入、其他流入1.2现金流出1.2.1-1.2.6经营成本、增值税进项税额、营业税金及附加、增值税、所得税、其他流出2投资

活动净现金流量2.1现金流入2.2现金流出2.2.1-2.2.4建设投资、维持运营投资、流动资金、其他流出3筹资活动净现金流量3.1现金流入3.1.1-3.1.6项目资本金投入、建设投资借款、流动资金借款、债券、短期借款、其他流入3.2现金

流出3.2.1-3.2.4各种利息支出、偿还债务本金、应付利润(股利分配)、其他流出4净现金流量(1＋2＋3)5累计盈余资金（三）资产负债表——参见教材300页表9-19资产负债表通常按企业范围编制，企业资产负债表是国际上通用的财务报表，以反映企

业某一特定日期的财务状况。必要时也可以按“有项目”范围编制。根据企业资产负债表的数据可以计算资产负债率、流动比率、速动比率等比率指标，用以考察企业的财务状况。二、偿债能力分析依据的报表：借款还本付息计划表、利润表、总成本费用表（一）计

算指标1．利息备付率2、偿债备付率1．利息备付率应付利息额息税前利润利息备付率＝利息备付率应分年计算，必要时可以补充计算债务偿还期内的年平均利息备付率。利息备付率表示利息支付的保证倍率，利息备付率至少应当大于1，一般不宜低于2，并结合债权人的要求确

定。2、偿债备付率应还本付息额所得税摊销费折旧费息税前利润偿债备付率＝−++偿债备付率表示偿付债务本息的保证倍率，至少应大于1，一般不宜低于1.3，并结合债权人的要求确定。【例题13】某企业2005年息税前利润300万元，在成本中列支的利息共60万元，所得税率33%,

折旧、摊销30万元，还本80万元，该企业当年的偿债备付率为（）。Ａ1.36B1.64C1.79D1.86【解析】偿债备付率是可用于还本付息的资金与当期应还本付息金额的比值，还本付息的资金包括折旧、摊销、总成本中的全部利

息费用以及税后利润。因此,偿债备付率=[(300-60)×(1-33%)+60+30]÷(80+60)=1.79【答案】C(二)改扩建项目偿债能力分析的特点当项目范围与企业范围一致时（企业整体改造或局部改造但将项目范围界定为企业整体时），“有项目”数

据与报表都与企业一致，可直接进行借款偿还计算；当项目范围与企业不一致时（局部改扩建且将项目范围界定为企业局部），偿债能力分析就有可能出现项目和企业两个层次。1、项目层次的借款偿还能力首先进行项目层次的偿债能力分析，编制有项目时的借款还本付息计划表，

计算利息备付率和偿债备付率。当项目范围内存在原有借款时，应纳入计算，但借款偿还是由企业法人承借并负责偿还的。2、企业层次的借款偿还能力为了满足银行等金融部门债权人要求，不仅需要提供项目建设前3-5年的企业主要财务报表，还需要编制企业在拟建项目建设期和投产后3-5年内（或项目偿还期内）的综

合借款还本付息计划表，并结合利润表、财务计划现金流量表和资产负债表，分析企业整体偿债能力。3、考察企业财务状况的指标包括：资产负债率、流动比率、速动比率等比率指标（1）资产负债率资产负债率=（负债总额/资产总

额）×100%资产负债率是评价企业负债水平的综合指标。国际上公认的较好的资产负债率指标是60％。【例题14】在某改扩建项目的资产负债表中，改扩建第一年年末的相关数据如下：流动资产总额500万元，在建工程1000万元，固定资产净值2000万元，无形及其他资产净值200万元，流动负债总额300万元，

建设投资借款1000万元，流动资金借款300万元，所有者权益2100万元，该年资产负债率为（）。A.35.14%B.43.24%C.48.15%D.59.26%【解析】负债总额=流动负债+建设投资借款+流动资金借款=300+1000+300=1600（万

元）资产总额=流动资产+在建工程+固定资产净值+无形及其他资产净值=500+1000+2000+200=3700（万元）资产负债率=1600/3700=43.24%【答案】B（2）流动比率流动比率=（流动资产/流动负债）×100％流动比率衡量企业资金流动性的大小，国际公认的标准比率是200％。但行

业间流动比率会有很大差异，一般，行业生产周期较长，流动比率就应相应提高。（3）速动比率速动比率=（速动资产/流动负债）×100％速动资产=流动资产-存货速动比率指标是对流动比率指标的补充，计算企业实际的短期债务偿

还能力，较流动比率更为准确地反映偿还流动负债的能力。国际公认的标准比率为100％。行业间该指标也有较大差异。三、财务生存能力分析（一）财务生存能力分析的作用财务生存能力分析旨在分析考察“有项目”时（企业）在整个计算期内的资金充裕程度，分析财务可持续性，判断在财务上的生存能力，主要根据财务计

划现金流量表进行。（二）财务生存能力分析的方法财务生存能力分析应结合偿债能力分析进行，可通过以下相辅相成的两个方面：1.分析是否有足够的净现金流量维持正常运营（1）在项目（企业）运营期间，各项经济活动中得到足够的净现金

流量，项目才能得以持续生存。（2）拥有足够的经营净现金流量是财务可持续的基本条件，特别是在运营初期。（3）通常因运营期前期的还本付息负担较重，故应特别注重运营期前期的财务生存能力分析。2.各年累计盈余资金不出现负值是财务生存的必要条件注意：在整个运营期间，允许个别年份的净现金

流量出现负值，但不能容许任一年份的累计盈余资金出现负值（三）既有法人改扩建项目应编制“有项目”时的财务计划现金流量表，进行财务生存能力分析。第六节非经营性项目财务分析的特点➢非经营性项目的概念➢非经营性项目财务分析的目的➢非经营性项目财务分析的要求一、非经营性

项目的概念（简单了解）非经营性项目是指旨在实现社会目标和环境目标，为社会公众提供产品或服务的非营利性投资项目。包括：社会公益事业项目（如教育项目、医疗卫生保健项目）、环境保护与环境污染治理项目、某些公用基础设施项目（如市政项目）等。经济上的显著特点是为社会提供的服

务和使用功能不收取费用或只收取少量费用。二、非经营性项目财务分析的目的（简单了解）非经营性项目财务分析的目的是为了考察项目的财务状况，了解其盈利还是亏损，以便采取措施使其能维持运营，发挥功能。另外，对很多非经营项目的财务分析实质上是进行

方案比选，以使所选择方案能在满足项目目标的前提下，花费费用最少。三、非经营性项目财务分析的要求（一）非经营性项目财务分析的要求视项目具体情况有所不同1、对没有营业收入的项目，不需进行盈利能力分析，重在考察财务可持续性。2、对有营业收入的项目，财务分析应根据

收入抵补支出的不同程度，区别对待。通常营业收入补偿费用的顺序是：支付运营维护成本、缴纳流转税、偿还借款利息、计提折旧和偿还借款本金。（1）有营业收入，但不足以补偿运营维护成本的项目，应进行财务生存能力分析，并分析政府长期提供财政补贴的可行性（2）有些项目在短

期内收入不足以补偿全部运营维护成本，但随着时间推移，通过价格（收费）水平的逐步提高，可以弥补甚至产生赢余。这时只需要进行偿债能力分析（如有借款时）和财务生存能力分析，推算运营前期各年所需的财政补贴数额，分析政府在有限时间内提供财政补贴的可行性。（3）

营业收入在补偿项目运营维护成本、提取折旧、偿还借款本息后还有盈余，其财务分析内容可与一般项目基本相同（二）对收费项目应合理确定提供服务的收费价格分析方法一般是将预测的服务收费价格与消费者承受能力和支付意愿以及政府发布的指导价格进行对比，也可与类似项目对比。有

时需要在维持项目正常运营的前提下，采取倒推服务收费价格的方式，同时分析消费者支付能力。（三）效益难以货币化的非经营性项目——采用效果费用比或费用效果比进行方案比选1、比选要求（1）遵循基本的方案比选原则和方法；（2）费用应包含从项目投资开始到项目终结的整个期间内所发生的全部

费用，可按费用现值或费用年值计算；（3）效果的计量单位应能切实度量项目目标实现的程度，且便于计算；（4）在效果相同的条件下，应选取费用最小的备选方案；（5）在费用相同的条件下，应选取效果最大的备选方案；（6）备选方案效果和费用均不相同时，应比较两个备选方案之间的费用差额和效果差额，

计算增量的效果费用比或费用效果比，分析获得增量效果所付出的增量费用是否值得。2、实践工作中常用的比选指标往往采用单位功能（效果）费用指标，或者单位费用效果指标，包括投资指标和成本指标，习惯上常采用前者（1）单位功能建设投资提供一个单位的使用功能或提供单位服务所需要建设投资。单位功能建设

投资=建设投资/设计服务能力或设施规模（2）单位功能运营费用提供一个单位的使用功能或提供单位服务所需要运营费用。单位功能运营费用=年运营费用/设计服务能力或设施规模明显的缺陷一是只分别计算了投资和成本，没有全面进行比较；二是没考虑整个计算期的费用，未按资金时间价值计算.【例题

15】下列关于非经营性（非盈利性）项目财务生存能力分析的表述中，正确的有（）A.非经营性项目财务生存能力分析至关重要B.非经营性项目财务生存能力分析与经营性项目完全相同C.非经营性项目财务生存能力分析应与借款偿还结合进行D.非经营性项目财务生存能力分析应分析政府补贴的可能性E.非经营性项

目财务生存能力分析无需考虑收入补偿费用顺序【答案】ACD财务分析概述财务分析的价格体系财务效益与费用估算相关报表编制偿债能力分析财务生存能力分析项目计算期的分析确定营业收入补贴收入成本与费用（固定资产原值及折旧）相关税金改扩建项目效益和费用估算应注意的问题财务分析的含义财务分析

的作用财务分析的内容和步骤财务分析的基本原则现金流量分析静态分析改扩建项目盈利能力分析的特点财务盈利能力分析项目投资回收期总投资收益率项目资本金净利润率项目投资现金流量分析项目资本金现金流量分析投资各方现金流量分析现金流量分析基准参数偿债能力分析和财务生存能力分

析非经营性项目财务分析的特点本章总结