【文档说明】2务人员实用教程+企业财务分析培训讲稿.pptx，共(107)页，1.196 MB，由精品优选上传

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飞机驾驶舱2023/7/41企业财务分析导言747喷气式飞机的驾驶舱看起来像是一种三维发射的电视游戏。它有一个相当大的空间，里面挤满了计量器、开关、光源等部件，还有三位经过高级训练的、全神贯注的飞行员。将它与单引擎飞机的驾驶舱相比，我们倾向于得出相异点大于相似点的结论。202

3/7/42企业财务分析但是，在一个更为基本的水平上做比较，它们的相似点则远大于相异点。尽管747技术复杂，但是两种飞机的驾驶员都以同样的方式操纵飞机：驾驶杆、风门和阻力板。并且为改变飞行的高度，每位飞行员通过对上述的很少几根杠杆

的同时调节来操纵飞机。导言2023/7/43企业财务分析◆上述现象与企业很吻合。一旦你除去复杂的表面现象，会发现各个公司的管理者在影响其公司的财务业绩时，所采用的杠杆相当之少，且非常类似。◆管理人员的工作是操纵这些杠杆以保证企业安全、有效的运营。◆管理人员如同飞行员，管

理者必须牢记这些杠杆之间的相互联系。你不能够只转变生产经营中的阻力板而同时不调整驾驶杆和风门。导言2023/7/44企业财务分析财务分析是显微镜，从细微处反映企业的财务状况和经营成果；财务分析是透视镜，窥视企业深层次的问题；财务分析是望远镜，展望企业扑朔迷离的

前景。导言2023/7/45企业财务分析◆本次讲座的主要内容：◆一、财务分析概述◆二、偿债能力分析◆三、营运能力分析◆四、获利能力分析◆五、财务状况的趋势分析◆六、财务状况的综合分析企业财务分析2023/7/46企业财务分析一、财务分析概述◼（一）财务分

析的涵义◼财务分析是运用财务各种数据，结合其他信息，利用特定的方法对企业当前的财务状况作出综合评价，对未来发展趋势做出预测，为财务决策、财务计划、财务控制提供帮助的重要财务活动。2023/7/47企业财

务分析一、财务分析概述（二）财务分析的作用◼1、可评价一定时期（或日期）企业财务状况、经营成果，揭示问题，总结经验教训。◼2、可为投资者、债权人、其他有关主体提供决策所需的财务资料。◼3、是考评各职能部门工作业绩的依据。2023/7/48企业财务分析（三）财务分析的目的◼1、一般

目的◼评价过去的经营业绩◼衡量现在的财务状况◼预测未来的发展趋势◼2、具体目的◼偿债能力分析◼获利能力分析◼营运能力分析◼发展趋势◼综合分析2023/7/49企业财务分析（四）财务分析的基础◆1、资产负债表及附表◆2、利润

表及附表◆3、现金流量表◆4、会计报表附注2023/7/410企业财务分析1、资产负债表(1)揭示的信息◼特定时点上公司的财务状况的快照(2)编制原理▪资产=负债+所有者权益(3)理解报表需注意的问题▪资产是按历史成本计价，可能与市价相差大▪

同样是流动资产，流动性要相差很多▪可能存在许多未计入表中的资产与负债2023/7/411企业财务分析1、资产负债表及其附表资产投资活动结果负债及所有者权益筹资活动的结果现金投资剩余（满足支付、预防、投机）短期借款

银行信用筹资应收账款应收账款投资（促进销售、减少存货）应付帐款商业信用筹资存货存货投资(保证销售或生产连续性)长期负债长期负债筹资长期投资对外长期投资(控制子公司经营等)资本主体权益筹资固定资产对内长期投资(经营的基本条件)留存利润内部权益筹资资产负债表有3张附表，包括资产减值准

备明细表、所有者权益（股东权益）增减变动表和应交增值税明细表。2023/7/412企业财务分析2、利润表(1)揭示的信息◼企业某一时期的经营成果，盈利或亏损形成过程的回放.（2）编制原理▪收入—费用=利润（3）理解报表需注意的问题▪利润不等于现金流量▪会计政策

选择不同会引起利润不同▪会计利润与纳税所得不同2023/7/413企业财务分析2、利润表及其附表损益表项目企业的基本活动一、主营业务收入主要经营活动收入主要经营活动费用二、主营业务利润主要经营活动毛利次要经营活动毛利息前、税前经营利润（报表中未列示）全部经营活动

利润三、营业利润全部经营活动利润（已扣债权人利息）2023/7/414企业财务分析2、利润表及其附表四、利润总额全部活动净利润（未扣除政府所得）五、净利润全部活动净利润（所有者所得）2023/7/415企业财务分析2、利润表及其附表◼利润表有6项补充资料，反映利

润总额中的非正常损益，包括：（1）出售部门或投资的所得收益；（2）自然灾害发生的损失；（3）会计政策变更增加（或减少）的利润总额；（4）会计估计变更增加（或减少）的利润总额；（5）债务重组损失；（6）其他非正常损益。利润表有3张附表，

包括利润分配表、分部报表（业务分部）和分部报表（地区分部）。2023/7/416企业财务分析3、现金流量表（1）揭示的信息◼企业某一时期的现金来龙去脉的追踪，说明企业支付能力的显示器。（2）编制原理▪按

收付实现制表现企业现金流动情况。▪现金流入－现金流出=现金持有量变化▪将现金流动情况分为经营活动现金流投资活动现金流筹资活动现金流2023/7/417企业财务分析3、现金流量表现金流量表项目企业的基本活动经营现金流入经营活动：

会计期间经营活动现金流动量经营现金流出经营现金流量净额投资现金流入投资活动：会计期间投资活动现金流动量投资现金流出投资现金流量净额筹资现金流入筹资活动：会计期间筹资活动现金流动量筹资现金流出筹资现金流量净额2023/7/418企业财务分析4、会计报表附注

◼会计报表附注是会计报表的补充，主要对会计报表不能包括的内容或者披露不详尽的内容作进一步的解释说明，有助于会计报表使用者理解和使用会计信息。◼按照我国《企业会计制度》的规定，在财务报表附注中至少应披露以下十三项内容：(1)不符合会计核算基本前提的说明2023/7/419企业财务分析(2)重要会计

政策的说明◼会计政策是指企业在会计核算时所遵循的具体原则以及企业所采纳的具体会计处理方法。会计政策的选择应考虑谨慎、实质重于形式和重要性三个原则。重要的会计政策具体说来包括：1）合并原则；2）外币折算方法；3）收入确认的原则；4）所得税的处理方法；5）存货的计价方法；6

）长期投资的核算方法；7）坏账损失的核算；8）借款费用的处理；9）其他会计政策。2023/7/420企业财务分析重要会计估计的说明◼会计估计，指企业对其结果不确定的交易或事项以最近可利用的信息为基础所作的判断。1）坏账

是否会发生以及坏账的数额；2）存货的毁损和过时损失；3）固定资产的使用年限和净残值大小；4）无形资产的受益期；5）长期待摊费用的摊销期；6）收入能否实现以及实现的金额；7）或有损失和或有收益的发生以及发生的数额。2023/7/421企业财务分析(4)或有事项的说明或有事项，是指过

去交易或事项形成的一种状况，其结果须通过未来不确定事项的发生或不发生予以证实。企业在报表附注中应对以下或有负债进行披露：1）已贴现商业承兑汇票形成的或有负债；2）未决诉讼、仲裁形成的或有负债；3）为其他单位提供债务担保形成的或有负债；

4）其他或有负债（不包括极小可能导致经济利益流出企业的或有负债）。或有资产，是指有可能导致经济流入的或有事项。出于谨慎原则的考虑，一般不需要披露或有资产。但是，如果或有资产“很可能”给企业带来经济利益时，则应说明其形成的原因，如果能预计其产生的财务影响，也应作相应披露。2023/7/422企

业财务分析(5)资产负债表日后事项的说明◼资产负债表日后事项，资产负债表日后事项，指自年度资产负债表日至财务报告批准报出日之间发生的需要调整或说明的事项。典型的调整事项有：已经证实资产发生减损、销售退回和已确定获得或支付的赔偿等。典型的非调整事项有：资产负债表日后发生的股

票和债券的发行、对一个企业的巨额投资、自然灾害导致的资产损失以及外汇汇率发生较大变动等。非调整事项，应说明其内容、估计其对财务状况、经营成果的影响；如无法作出估计，应说明其原因。2023/7/423企业

财务分析(6)关联方关系及其交易的说明◼关联方，是指一方有能力直接或间接控制、共同控制另一方的财务和经营决策，或者对另一方的财务和经营决策能施加重大影响。这种企业或个人称为报告企业的“关联方”。按照我国现行会计制度规

定，在存在控制关系的情况下，关联方如为企业时，不论他们之间有无交易，都应说明如下事项：1）企业经济性质或类型、名称、法定代表人、注册地、注册资本及其变化；2）企业的主营业务；3）所持股份或权益及其变化。在企业与关联方发生交易的情况下，企业应

说明关联方关系的性质、交易类型及其交易要素。这些要素一般包括：l）交易的金额或相应比例；2）未结算项目的金额或相应比例；3）定价政策（包括没有金额或只有象征性金额的交易）。2023/7/424企业财务分析◼(7)重要资产

转让及其出售的说明如企业本期转让子公司的情况，以及转让价款、所得收益等。(8)企业合并、分立的说明(9)会计报表重要项目的说明1）应收款项（不包括应收票据，）及计提坏账准备的方法；2）存货核算方法；3）投资的核算方法；4）固定资产计价和折旧方法；5）无形资产的计价和摊

销方法；6）长期待摊费用的摊销方法；2023/7/425企业财务分析(10)收入◼应当说明当期确认的下列各项收入的金额：1）销售商品的收入2）提供劳务的收入3）利息收入4）使用费收入5）本期分期收款确认的收入(11)所得税的会计处理方法(12)合并会计报

表的说明(13)有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项。2023/7/426企业财务分析（五）财务分析的种类◆1、按财务分析的主体：内部分析、外部分析◆2、按财务分析的对象：资产负债表分析、利润表分析、现金流量表分析◆3、按财务分析的方法：比率分析、比较分析◆4

、按分析目的：偿债能力、获利能力、营运能力分析，发展趋势、综合分析2023/7/427企业财务分析（六）财务分析的程序◆1、确定财务分析范围，收集资料。◆2、选择适当的分析方法进行对比，作出评价。◆3、因

素分析，抓住主要矛盾。◆4、为作出经济决策，提供各种建议。2023/7/428企业财务分析（七）财务分析的主要方法◼1、比较分析法▪将两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾◼2、因素分析法◼分析指标和影响因素

的关系，从数量上确定各因素对指标的影响2023/7/429企业财务分析1、比较分析法◼①按比较对象的不同分为◼纵向比较或趋势分析◼横向比较◼差异分析（计划与实际比）②按比较的内容分为▪比较会计要素的总量▪比较结构百分比▪比较财务比率2023/7/430企业财务分析2、因素分析

法①差额分析法◼将指标分解为几项指标之和②指标分解法▪将指标分解为几项指标之积③连环替代法▪依次用分析值替代标准值，测定各因素对财务指标的影响。④定基替代法▪分别用分析值替代标准值，测定各因素对财务指标的影响。2023/7/43

1企业财务分析（八）财务分析的评价标准◼1、经验标准◼2、历史标准◼3、行业标准◼4、预算标准2023/7/432企业财务分析1、经验标准经验标准：指的是依据大量且长期的实践经验而形成的标准(适当)的财务比率值。例如,西方国家70年代的财务实践就形成了流动比率的

经验标准为2:1,速动比率的经验标准为1:1等。还有,通常认为,当流动负债对有形净资产的比率超过80%时,企业就会出现经营困难；存货对净营运资本的比率不应超过80%；资产负债率通常认为应该控制在30%-70%

之间。2023/7/433企业财务分析经验标准（续1）事实上,所有这些经验标准主要是就制造业企业的平均状况而言的,而不是适用于一切领域和一切情况的绝对标准。在具体应用经验标准进行财务分析时,还必须结合一些更为具体的信息。例如,假设A公司的流

动比率大于2:1,但其存在大量被长期拖欠的应收帐款和许多积压的存货；而B公司的流动比率可能略小于2:1,比如说为1.5:1,但在应收帐款、存货及现金管理等方面都非常成功。那么,如何评价A与B？2023/7/434企业财务分析经验标准（续2）

“经验标准=平均水平”吗？经验标准并非一般意义上的平均水平；即财务比率的平均值,并不一定就构成经验标准。一般而言,只有那些既有上限又有下限的财务比率,才可能建立起适当的经验比率。而那些越大越好或越小越好的财务比率,如各种利润率指标,就不可以建立适当的经验标准。2023/7/435企业财务分析经验

标准（续3）经验标准的优点：相对稳定；客观。经验标准的不足：并非“广泛”适用（即受行业限制）；随时间推移而变化。2023/7/436企业财务分析2、历史标准历史标准：指本企业过去某一时期(如上年或上年同期)该指标的实际值。历史标准对于评价

企业自身经营状况和财务状况是否得到改善是非常有用的。历史标准可以选择本企业历史最好水平,也可以选择企业正常经营条件下的业绩水平,或者也可以取以往连续多年的平均水平。另外,在财务分析实践中,还经常与上年实际业绩作比较。2

023/7/437企业财务分析历史标准（续）应用历史标准的好处：比较可靠/客观；具有较强的可比性。历史标准的不足：往往比较保守；适用范围较窄（只能说明企业自身的发展变化,不能全面评价企业的财务竞争能力和健康状况）；当企业主体发生重大变化(如企业合并)时,历史标准就会失去意义或至少不

便直接使用；企业外部环境发生。2023/7/438企业财务分析3、行业标准行业标准：可以是行业财务状况的平均水平,也可以是同行业中某一比较先进企业的业绩水平。行业标准的优点：可以说明企业在行业中所处的地位和水平（竞争的需要）；也可用于判断企业的发展趋势（例如,在一个经济萧条时

期,企业的利润率从12%下降为9%,而同期该企业所在行业的平均利润率由12%下降为6%,那么,就可以认为该企业的盈利状况是相当好的）。行业标准的问题:同“行业”内的两个公司并不一定是十分可比的；多元化经营带来的困难；同行业企业也可能存在会计差异。2023/7/439企业财务分析4、预算标准预算

标准：指实行预算管理的企业所制定的预算指标。预算标准的优点：符合战略及目标管理的要求；对于新建企业和垄断性企业尤其适用。预算标准的不足：外部分析通常无法利用；预算的主观性/未必可靠。2023/7/440企业财务分析（九）财务分析的原则1、实事求是2、全面看问题3、相互联系看问题4、

发展地看问题5、定量与定性相结合，以定量为主2023/7/441企业财务分析二、偿债能力分析--短期偿债能力分析◼流动负债对企业的财务风险影响较大，如果不能及时偿还，就可能使企业面临倒闭的危险。◼主要财务比率：流动比率、速动比率

、现金比率、现金流量比率、到期债务本息偿付比率2023/7/442企业财务分析流动比率公式：流动比率=流动资产/流动负债◼流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要指标。比率越高，流动负债得到偿还的保证越大。但比率过高

，则会影响企业盈利能力。◼根据西方经验，流动比率一般为2比较合适，但不可一概而论。2023/7/443企业财务分析⚫一家流动比率低的公司缺乏流动性是指它无法减少资产以获取现金来偿还到期债务。⚫取而代之，它必须依赖营业收入及外部融资。流动比率（续）2023/7/444企业财务分

析速动比率公式：速动比率=（流动资产-存货）/流动负债◼根据西方经验，一般认为速动比率为1：1比较合适。◼应收帐款的变现能力影响速动比率，如出现大量的非预期坏帐，速动比率就不能真实地反映企业的偿债能力。2023/7/445企业财务分析◆是一个更为保守的流动性衡量尺度。◆除了分子项减掉

了存货的价值之外，它与流动比率是同一回事。◆扣除存货的理由是：它常常无法流动。◆当陷入困境时，公司及其债权人也许很难通过存货出售获取现金。在破产拍卖时，卖主只象征性地获得存货账面价值的40％或更少。速动比率（续）

2023/7/446企业财务分析现金比率是企业的现金类资产与流动负债的比率。公式：现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债◼可以反映企业的直接支付能力，现金比率高，说明企业有很好的支付能力。但如过高，会降低

企业的获利能力。2023/7/447企业财务分析现金流量比率公式：现金流量比率=经营活动现金净流量/流动负债★需注意，二者的会计期间不同，现金流量是过去一个期间的值，流动负债是未来一个期间需偿还的。因此，在应用时，应考虑未来一个会计年度影响经营活动的现金流量变动

的因素。2023/7/448企业财务分析二、偿债能力分析---长期偿债能力分析◆企业的长期负债主要有长期借款、应付长期债券、长期应付款等。◆财务比率主要有：资产负债率、股东权益比率、权益乘数、负债股权比率、有形净值债务率、偿债保障比

率、利息保障倍数等。2023/7/449企业财务分析资产负债率公式：资产负债率=负债总额/资产总额◼即按账面价值，全部资产中有多少是用债权人提供的资金来支付的。◼反映企业偿还债务的综合能力◼比率值为多少合适，没有确定标准，因不同的行业、企业而异。2023/7/45

0企业财务分析资产负债率的评价不同角度的评价：◼1、债权人：更多地考虑资金的安全性，希望资产负债率低一些。◼2、股东：主要关心投资收益的高低。这里有一个杠杆利益的问题。如资产报酬率高于债务利息率，通过负债经营可以提高企业收益，这一比率就

可以适当提高。◼3、企业经营者：要在收益和风险之间作出权衡。2023/7/451企业财务分析股东权益比率与权益乘数公式1：股东权益比率=股东权益总额/资产总额◼股东权益比率+资产负债率=1◼股东权益比率越大，偿还长期债务的能力越强。公式2：权益乘数=

资产总额/股东权益总额◼权益乘数为股东权益比率的倒数，权益乘数越大，偿还债务的能力越弱。2023/7/452企业财务分析负债股权比率与有形净值债务率公式1：负债股权比率=负债总额/股东权益总额◼相对于股东投入的每一块钱股本，债

权人提供给多少。◼该比率越低，企业财务风险越小，偿债能力越强。公式2：有形净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产）◼该比率越低，企业的财务风险越小。2023/7/453企业财务分析偿债保障比率公式：偿债保障比率=负债总额/经营活动现金净流量◼一般认为，经营活动产生的现金

流量是企业长期资金的最主要来源，投资活动和筹资活动所获得的现金流量除外。◼此比率衡量企业通过经营活动所获得的现金偿还债务的能力。2023/7/454企业财务分析利息保障倍数公式：利息保障倍数=（税前利润+利息费用）/利息费用◼

反映企业的经营所得支付债务利息的能力。◼因会计采用的是权责发生制，本期的息税前利润不一定是本期现金收入，本期利息费用也不一定是本期的利息支出，有一定的片面性。2023/7/455企业财务分析二、偿债能力分析---影响企业偿债能力的其他因素•1、增强变现能力的因素•（

1）可动用的银行贷款指标•（2）准备很快变现的长期资产•（3）偿债能力的声誉•2、减少变现能力的因素－或有负债•（1）已贴现的商业承兑汇票•（2）未决诉讼•（3）未决仲裁•（4）为其他单位提供的债务担保2023/7/456企业财务分

析三、企业营运能力分析◆企业营运能力反映了企业资金周转状况，对此分析，可以了解企业的营业状况及经营管理水平。◆常用比率:存货周转率、应收帐款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等。202

3/7/457企业财务分析存货周转率公式：存货周转率=销售成本/平均存货◼存货周转率说明了一定时期内企业存货周转的次数，反映了企业的销售效率和存货使用效率。◼一般来说，存货周转率高，说明存货周转快，销售能力强。◼但过高，也可能是管理中存在

问题，如存货水平太低、甚至经常缺货，或采购次数过多，批量太小等。2023/7/458企业财务分析应收帐款周转率公式：应收帐款周转率=赊销收入净额/应收帐款平均余额◼是评价应收帐款流动性大小的一个重要财务比率。可以用来分析企业应收帐款的变现

速度和管理效率。◼高，可以减少坏帐损失，资产流动性强，偿债能力也会强。◼但过高，可能因为信用条件和信用标准过高，影响企业的赢利能力。2023/7/459企业财务分析流动资产周转率公式：流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额◼表明在一个会计年

度内企业流动资产的周转次数。◼该指标越高，说明企业流动资产的利用效率越好。2023/7/460企业财务分析固定资产周转率公式：固定资产周转率=销售收入/固定资产平均净值◼指标越高，说明固定资产的利用率越高，管理水平越好。◼如偏低，

说明企业的生产效率较低，可能会影响企业的获利能力。2023/7/461企业财务分析总资产周转率公式：总资产周转率=销售收入/资产平均余额◼可用来分析企业全部资产的使用效率◼如过低，会影响企业的获利能力。2023/7/462企业财务分析小结◼个别人认为资产是件好东西：越多越

好。而事实并非如此。◼公司的价值是体现在不断产生的收益流量里的，而总资产仅仅是达到目的的必要手段。◼实际上，一个理想的公司应该是那种不用资产就能产生收益的公司，那样无须任何投资，而回报无穷。2023/

7/463企业财务分析➢低总资产周转率意味着高资本密集度，高总资产周转率则相反。公司产品的性质及其竞争战略显著地影响着公司的总资产周转率。➢但此过程并非机械的。在资产经营方面，管理者的勤勉及创造力同样重要。当同业竞争

的产品技术相类似时，总资产的管理常常是能否实现盈利的关键。小结2023/7/464企业财务分析四、企业获利能力分析◆评价获利能力的比率主要有：资产报酬率、股东权益报酬率、销售毛利率、成本费用利润率等。◆对股份有限公司，还有每股利润、

每股现金流量、每股股利、股利发放率、每股净资产、市盈率等。2023/7/465企业财务分析资产报酬率公式：资产报酬率=净利率/资产平均总额◼比率越高，企业的获利能力越强◼分析时，通常要与企业前期、与同行业平均水平和先

进水平比较，判断企业资产报酬率的变动趋势及在行业中所处地位，了解资产使用效率，发现问题，并改进。2023/7/466企业财务分析股东权益报酬率ROE公式1：股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额反映股东获取报酬的高低。公式2：股东权益报酬率=资产报酬率×平均权益乘数有两个因素起作用：1、资

产利用效率2、负债经营2023/7/467企业财务分析◆它衡量了一个公司股东资本的使用效益。◆它衡量权益资本中每一元的盈利。相当于股东投资的收益率。简而言之，它衡量每一块钱的盈利。股东权益报酬率ROE（续）

2023/7/468企业财务分析这就是说管理者仅有三个杠杆来调控ROE：◆(1)一元销售收入产生的盈利，或称之为利润率；◆(2)已动用的一元的总资产所产出的销售收入，或称之为总资产周转率；◆(3)用以为总资

产提供融资的权益资本数量，或称之为财务杠杆。◆毫无例外，无论管理者提高这些系数，都会提高ROE。分析2023/7/469企业财务分析◆一个公司提高为生产经营提供筹资的负债对权益的比例时，就是在增加财务杠杆。◆与一般宁愿挑多而不

挑少的利润率和总资产周转率相比，财务杠杆并非是管理者必需给予最大化的东西。尽管这样做可以增加股东权益收益率。◆财务杠杆比率的难题是在盈利和债务费用之间找到慎重的平衡。这是一个重要的财务决策问题。分析2023/7/470企业财务分析◆资产报酬率反映股东和债权人共同提供的资金所产生的

利润率;◆股东权益报酬率则反映仅由股东投入的资金所产生的利润率。分析2023/7/471企业财务分析销售毛利率与销售净利率公式1：销售毛利率=销售毛利/销售收入净额公式2：销售净利率=净利润/销售收入净额◼评

价销售情况时，应比较企业历年指标，判断企业销售变化趋势。2023/7/472企业财务分析公式推广推广公式：资产报酬率=总资产周转率×销售净利率说明提高资产报酬可以从两方面入手：◼1、加强资产管理，提高资产使用效率◼2、加强销售管理，增加销售收入，节约成

本费用，提高利润水平。2023/7/473企业财务分析成本费用净利率公式：成本费用净利率=净利率/成本费用总额◼比率越高，说明企业为获利付出代价越小，获利能力越强。2023/7/474企业财务分析每股利润公式：每股利润=（净利润-优先股股利）÷发

行在外的普通股平均股数分析时考虑：◼流通在外的股数，与股利政策有关，如扩张期的企业。2023/7/475企业财务分析每股现金流量公式：每股现金流量=（经营活动现金净流量-优先股股利）÷发行在外的普通股平均股数◼每股现金流

量越高，说明公司越有能力支付现金股利。2023/7/476企业财务分析每股股利公式：每股股利=（现金股利总额-优先股股利）÷发行在外的普通股股数◼每股股利的高低，不仅取决于公司获利能力的高低，还取决于股利政策。2023/7/477企业财务分析股利发放率公式：股利发放率=每股股利÷每股

利润◼说明净收益中有多少用于股利的分派。无标准可言。取决于公司的发展和股利政策。2023/7/478企业财务分析每股净资产公式：每股净资产=股东权益÷发行在外的普通股平均股数◼通过比较公司历年的每股净资产的变动

趋势，可了解公司的发展趋势和获利能力。2023/7/479企业财务分析市盈率公式：市盈率=普通股每股市价÷普通股每股收益◼反映公司获利能力的重要指标，是投资者作出投资决策的重要参考因素之一。◼市盈率高，

说明投资者对公司前景看好，如高科技公司等。◼但过高，则意味着这种股票有较高的风险。2023/7/480企业财务分析一个公司的市盈率主要取决于两点：◼它的未来盈利前景和与这些盈利相联系的风险。◼股票价格及相应的市盈率随着盈利前景的改善而上升，随着风险的增加而下降。市盈率202

3/7/481企业财务分析当公司的盈利状况不好但投资者相信这只是暂时现象时，会有一些令人迷惑的景象出现。而对降低的盈利，股价依旧坚挺，市盈率上升。一般地，评价关于一家公司现有的财务业绩，市盈率所言甚少，但它的确反映了投资者对未来前景的信心。市盈率2023/7/482企业财务分析五、企业财务

状况趋势分析1、比较财务报表从绝对数的角度，进行动态分析2、比较百分比财务报表从相对数的角度，进行的动态结构比率分析3、比较财务比率动态财务比率分析，反映企业财务状况发展趋势2023/7/483企业财务分析1、比较财务报表比较财务报表是比较企业连续几期财务报表的数据，

分析其变化趋势和变化原因，判断企业财务状况的发展趋势。◼注意期数要多，各期数据间要有可比性。2023/7/484企业财务分析2、比较百分比财务报表这种方法是比较报表中个项目百分比的变化，以此来判断企业财务状况的发展趋势。

这种方法既可用于同一企业不同时期财务状况的纵向比较，也可用于不同企业之间或与同行业平均数之间的横向比较。2023/7/485企业财务分析3、比较财务比率最为常用的横向分析技术是公司之间的财务比率比较分析。财务比率通

常以百分比或倍数表示。理论上,财务比率可以通过任何一对数字计算出来。实践中，往往是根据需要选择一些基本和主要的财务比率加以具体应用。2023/7/486企业财务分析财务比率比较分析（续1）◼一般而言,在设计或选择财务比率时

,应该遵循以下两个原则:〈1〉财务比率的分子和分母必须来自同一个企业的同一个期间的财务报表,但不一定来自同一张报表；〈2〉财务比率的分子与分母之间必须有着一定的逻辑联系(如因果关系),从而保证所计算的财务比率能够说明一定的问题,即比率应具有财务意义。2023/7/487企业财务分析财务比率

比较分析（续2）标准统一的财务比率及其体系和标准的财务比率计算方法事实上并不存在（不同的分析者可以根据自己的理解和实际分析的需要采取不尽相同的比率设计方法,和采取不尽相同的财务比率体系）。当财务比率反映的是某一资产负债表变量与某一收益表变量之间的关系时,资产

负债表变量就需要计算年度的平均值。外部分析者只能得到年初数和年末数。2023/7/488企业财务分析财务比率比较分析（续3）因此，计算此类财务比率,就无法消除由于季节以及周期变化而带来的问题,也反映不出年度内发生的不规则变化。财务比率分析所应用的财务比率可以归纳为若干类型。通常，将财务比

率归纳为以下五类,即:<1>流动性比率,即用来衡量公司偿还流动负债能力的财务比率,主要包括流动比率和速动比率等。<2>长期财务安全性比率,即用来衡量企业长期资金提供者的保障程度亦即公司长期尝债能力的财务比率,主要包括资产负债率和利息保障倍数等。

2023/7/489企业财务分析财务比率比较分析（续4）<3>获利能力比率,即用来衡量公司的总体盈利能力的财务比率,主要包括销售利润率、资产利润率及资本利润率等。<4>投资者特别关注的财务比率,即用来衡量公司

为投资者所作贡献或者说投资者从公司中获得的利益的财务比率,主要包括普通股每股收益和市盈率等。<5>与现金流量表相关的财务比率,即用来衡量公司现金流量状况的财务比率,主要包括营业现金流量对债务之比率和每股营业现金流量等。2023/7/490企业财务分析六、财务状况的综合分

析----杜邦分析法杜邦财务分析体系(简称杜邦体系)是利用各财务指标间的内在关系,对企业综合经营理财及经济效益进行系统分析评价的方法。因其最初由美国杜邦公司创立并成功运用而得名。2023/7/491企业财务分析杜邦恒等式权益乘数总资产周转率销售利润率权益总额资产总额资产总额销售

收入销售收入税后利润权益总额资产总额销售收入销售收入资产总额税后利润权益总额资产总额资产总额税后利润资产总额资产总额权益总额税后利润=====ROE2023/7/492企业财务分析杜邦分析体系税后利润总成本费用销售税及附加所得税税后利润销

售收入销售利润率销售收入权益总额流动负债长期负债负债总额资产总额总资产周转率ROA流动资产对外长期投资固定资产净值无形资产递延资产资产总额实收资本资本公积金盈余公积金未分配利润权益总额权益乘数ROE2023/7/493企业财务分析杜邦财务分析体系

的应用◼1、给公司管理层提供了一张考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图2023/7/494企业财务分析杜邦财务分析体系的应用◼具体路径▪提高销售利润率使收入增长幅度高于成本和费用降低成本费用▪提高总资产周转率▪不危及公司财务安全的前提下，增加债务规

模，发挥财务杠杆效应。2023/7/495企业财务分析杜邦分析图中，包括以下几种主要的指标关系:◼1.股东权益报酬率是一个综合性最强的财务比率,是杜邦系统的核心。◼2．资产净利率也是一个重要的财务比率,综合性也较强。它是销售净利率和总资产

周转率的乘积,因此,要进一步从销售成果和资产运营两方面来分析。杜邦分析法2023/7/496企业财务分析3．销售净利率反映了企业净利润与销售收入的关系。（1）开拓市场，增加销售收入。（2）控制成本费用，增加利润。4.资产周转率揭示出企业资产实现销售收入的综合能力。5.权益乘数反映所有者权益

同总资产的关系。可以利用财务杠杆，提高股东权益报酬率。杜邦分析法2023/7/497企业财务分析通过杜邦体系自上而下地分析,可以:揭示出企业各项财务指标间的结构关系,查明各项主要指标变动的影响因素,为决策者

优化经营理财状况,提高企业经营效益提供思路。提高股东权益报酬率的根本:扩大销售,节约成本、优化投资配置、加速资金周转、优化资金结构、确立风险意识等。杜邦分析法2023/7/498企业财务分析综合案例一某公司2005年度简化的资产负债表如下：资产负债表某公司2005年12月31日单位：万

元资产负债及所有者权益货币资金５０应付帐款１００应收帐款（５）长期负债（１）存货（４）实收资本１００固定资产（６）留存收益１００资产合计（３）负债及所有者权益合计（2）2023/7/499企业财务分析其他有关财务指标如下：1、长期负债与所有者权益之比：0.52

、销售毛利率：10%3、存货周转率（存货按年末数计算）：9次4、平均收现期（应收账款按年末数计算，一年按360天计算）：18天5、总资产周转率（总资产按年末数计算）：2.5次要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分。2023/7/4100企业财务分析计算过程

◼⑴所有者权益=100+100=200（万元）长期负债=200×0.5=100（万元）⑵负债和所有者权益合计=200+100+100=400（万元）⑶资产合计=负债+所有者权益=400（万元）2023/7/4101企业财务分析计算过程◼⑷销售

收入÷资产总额=2.5=销售收入÷400销售收入=400×2.5=1000（万元）销售成本=（1－销售毛利率）×销售收入=（1－10%）×900（万元）销售成本÷存货=9=900÷存货存货=900÷9=100（万元）2023/7/4102企业财务分析计算过程◼⑸应收账款×360÷销售收入=1

8=应收账款×360÷1000应收账款=50（万元）⑹固定资产=资产合计－货币资金－应收账款－存货=400－50－50－100=200（万元）2023/7/4103企业财务分析3综合例题二ABC公司近三年的主要财务数据和财务

比率如下：1.20275.51.610.4613.2%2.6%2.246%1.25227.51.400.4616.3%4.7%2.7613%1.19188.01.380.520.0%7.5%2.8021%流动比率（1）平均收现期（天）（2）存货周转率（次）（3）债务/所有

者权益（4）长期债务/所有者权益（5）销售毛利率销售净利率总资产周转率总资产净利率1695100550650104515601005506509101430100500600830总资产（万元）普通股（万元)保留盈余（万元）所有者权益合计（万元）负债总额（万元）

380043004000销售额（万元）2005年2004年2003年2023/7/4104企业财务分析2023/7/4105企业财务分析2023/7/4106企业财务分析2023/7/4107企业财务分析