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111/14/2022资本经营第一章第一章资本经营概述第1页，共22页。11/14/2022资本经营第一章2本章主要内容资本经营定义资本经营的作用资本经营的主要形式开展资本经营的条件中介机构第2页，共22页。11/14/2022资本经营第一章3一、资本、资产概念1、马克思：资本是能

够带来剩余价值的价值2、萨缪尔森《经济学》资本定义第3页，共22页。11/14/2022资本经营第一章42、萨缪尔森，资本定义（1）在经济理论中，指生产三要素之一。资本由生产过程中所使用的耐用品构成，主要包括：

设备、建筑物和存货。（2）在会计和财务理论中，‚资本‛表示企业股东认缴的货币总量，即‚所有者权益‛。第4页，共22页。11/14/2022资本经营第一章5资产定义企业所拥有的未来能够给企业带来经济利益的经济资源。分为：有形资产：建筑物、设备

、土地、存货等无形资产：专利、版权等第5页，共22页。611/14/2022资本经营第一章二、资本经营的概念第6页，共22页。11/14/2022资本经营第一章71、三种企业经营观念■产品经营：计划经济时代■商品经营（生产经营）：改革

开放之后（1980s）■资本经营：最近10余年（1990s）第7页，共22页。11/14/2022资本经营第一章82、资本经营定义举例魏杰：买卖资产和企业的经营行为。夏乐书：以资本最大限度增殖为目的，对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。范恒山：两层意思。宏观上，是社会配置资源的一种

方式；微观上，是一种利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作，实现资本增殖、效益增长的经营方式。杨波：教材P5第8页，共22页。11/14/2022资本经营第一章93、资本经营定义资本经营是与生产经营（

商品经营）相对而言的一种企业经营方式，是根据企业战略进行的资产和产权的交易，最终目的是实现企业价值（利润）最大化。第9页，共22页。11/14/2022资本经营第一章10对资本经营定义的说明：（1）资本经营是企业经营方式之一；（2）资本经营的核心：资产、产权的交

易（3）资本经营具体形式：企业并购、重组、资本市场融资、托管和租赁等。（4）资本经营、资本运营、资本运作等概念可通用第10页，共22页。11/14/2022资本经营第一章11对资本经营的认识误区视资本经营为‚歪门邪道‛强调资本经营，忽视企业日常经营盲目扩张：德隆的失败，顾雏军等，忽

视财务风险第11页，共22页。11/14/2022资本经营第一章12◆花絮：张维迎‚别总提‘资本经营’‛现在好多经济学家和企业家都在叫资本经营，报纸上炒作这些概念特别多，特别诱人。什么叫资本经营?经营企业本身就是资本经营，就是你投资后怎

么样赚钱。为什么要提出资本经营概念呢?国有企业以前只管生产，不管赚钱，它提资本经营可以理解，而民营企业从第一天养鹌鹑到生产饲料都是资本经营。第12页，共22页。11/14/2022资本经营第一章13（续上页）搞好生产是最

重要的资本经营。麦当劳就是资本经营，从这个意义上讲，民营企业家不需要考虑这些问题。至于希望集团的刘董事长这类层次的人是不是要考虑这个问题呢?我还是要强调，搞好你的饲料工业，就是最重要的资本经营。我个人是不主张提资本经营这个概念的。第13页，共22页。11/14/2

022资本经营第一章144、资本经营与生产经营的关系生产经营是资本经营的基础资本经营是企业扩张与发展的重要方式二者都是企业经营方式之一，相互依存，相互促进，不存在高下优劣之分第14页，共22页。11/14/2022资本经营第一章155、资本

经营-生产经营的比较联系：（1）目的一致（实现企业利润最大化）（2）相互依存区别：见下表第15页，共22页。11/14/2022资本经营第一章16区别：资本经营生产经营经营对象价值使用价值经营领域资本、产权市场商品、劳动、技术市场经营方式资本筹集、资产重组、产权交易产品（服务）的研发、

制造和销售第16页，共22页。11/14/2022资本经营第一章17三、资本经营的主要形式优势企业：上市、并购、资产重组、战略联盟、跨国资本经营劣势企业：资产重组、债务重组、资产置换、资产剥离第17页，共22页。11/

14/2022资本经营第一章18四、资本经营的作用有助于优势企业扩张,实现规模经济：如海尔的发展、联想收购IBMPC业务有助于解决劣势企业的问题：如海信重组格力电器有助于建立现代企业制度、合理的公司治理

结构：中行、建行引入战略投资者优化产业结构：我国产业布局趋同现象提高资源配置效率第18页，共22页。11/14/2022资本经营第一章19五、资本经营的条件企业产权清晰比较完善的市场经济法规体系资本市场比较发达、运作规范专业化人才第19页，共22页。

11/14/2022资本经营第一章20六、资本经营的原则成本效益原则收益与风险均衡原则第20页，共22页。11/14/2022资本经营第一章21七、资本经营的中介机构投资银行：并购顾问、财务顾问会计师事务所：资产、财务审计律师事务所：法律事务资产评估机构：资产、股权价值评估产权交易

中介机构：国企改制公开拍卖第21页，共22页。2211/14/2022资本经营第一章TheEnd第22页，共22页。